联想如何做天使投资

作者: zhangshuang | 分类: 天使投资动态 | 评论:0人 | 浏览:

   在众多的天使基金中,联想乐基金是很低调的一只。联想乐基金有很独特的风格,其不像真格基金一样独立运营,而是寄托于联想集团,运作基金的人大部分也是联想研究院出身。
  
  乐基金被视为是联想云重要的资本运作和投资平台,是以投资手段为联想布局互联网生态系统。过去5年时间,联想乐基金已投资乐逗游戏、Face++、商派、ZAKER等30多家公司。
  
  目前联想乐基金管理资金规模包含6亿人民币基金和1亿美元基金,其董事长为联想高级副总裁兼联想云总裁贺志强,贺志强日前接受腾讯科技采访时讲述了联想乐基金的运营。
  
  贺志强表示,联想乐基金主要就是做天使轮投资,所投资的范畴跟互联网和云服务有关,但联想乐基金不是撒网式投资,而是每年确定3到5个投资方向,投资10家左右的初创公司。
  
  联想乐基金有个规定——不投P2P企业。贺志强说,联想乐基金对平台有偏好,如P2P热火朝天的时候,内部研究认为P2P不是很好的投资对象,反而是给P2P送水的公司有前景。
  
  而联想乐基金不直接投P2P原因是,一方面是P2P企业太贵,另一方面是P2P风险性太高。
  
  为何天使轮参与投资乐逗
  
  联想集团的主业主要是PC、手机等领域,为何会在2010年的时候想到设立联想乐基金?贺志强对腾讯科技表示,这源于当初做乐Phone的时候,深深的意识到移动互联网缺乏应用。
  
  这在当时有个小插曲,当时新浪微博刚刚开始兴起,贺志强去找曹国伟,希望微博能给乐Phone做一个客户端。曹国伟也很重视,专门跑到联想集团找联想集团CEO杨元庆谈合作。
  
  曹国伟说,微博开发乐Phone客户端可以,但乐Phone开卖时要全部预装微博的客户端。对于联想集团来说,当时只是想着把开发互联网应用的风气炒热,也欢迎这样的合作。
  
  联想集团在做乐Phone时,深感要做生态很难,因为很多互联网应用都没有Android客户端。这个时候,贺志强就找到联想控股创始人柳传志、联想集团CEO杨元庆商量成立基金。
  
  “这个基金的目标是要和联想之星一样,投资早期的移动互联网应用,也就这个时候,联想找到了乐逗,乐逗那时候想做跟游戏相关的事,我们就说还是做移动互联网相关的游戏。”
  
  贺志强说,乐逗能在3年内从6个人发展到1000人,绝对是因为移动互联网的起来。当然,乐逗也很聪明,从国外引进最好游戏,源码到手之后再做客制化,让游戏更符合中国国情。
  
  联想乐基金投资Face++也跟联想集团的业务有关。贺志强透露,联想集团当时判断,身份认证在互联网上会成重要的方向,于是,在国内投资了Face++,在国外投了NokNok Labs。
  
  NokNok Labs创建目前全球生物特征认证的行业标准,谷歌(微博)、微软、Windows10等都预装Nok Nok Labs的协议,PayPal、eBay等也支持它的生物认证标准。
  
  联想看到中国生物特征识别领域前景,与Nok Nok Labs建合资公司,共同推动中国生物认证产业标准和生态体系建设,已为支付宝钱包、京东钱包提供FIDO指纹支付技术解决方案。
  
  机器人会是21世纪最有潜力的产业之一
  
  相比创新工场、真格基金这一类投早期的投资机构,联想乐基金并不算独立,也没有类似李开复(微博)、徐小平这样有知名度和号召力的投资人领衔,但联想乐基金可以有联想集团的优势。
  
  贺志强对腾讯科技表示,当初联想集团做乐Phone,是因为2006年在联想的技术架构中认定个人计算会从PC到手机,联想2008年开始做智能手机Beacon,2009年开始做乐Phone。
  
  联想乐基金的投资经理全部是做业务出身,不是纯粹的基金人士。这样的好处是,能更好的理解Face++、NokNok Labs这样的项目,否则不懂技术的人没法投进去。
  
  其原因是,早期项目往往没有财务报表、用户等数据可供参考,就需要对产品/技术做出直接判断。业务出身更能理解产品和技术,能判断出是否有价值,是否值得投资。
  
  此外,背靠着联想集团的平台,联想乐基金有任何问题,都可以找到相应的人解决。联想在全世界有一万名研发团队。如NokNok Labs项目就是联想的美国安全专家做的技术评估。
  
  “比如Face++,则是一个做图像处理的一个专家去做早期技术评估。”贺志强说,若乐基金变成非常独立的基金去融资,就有可能会失去这样非常独一无二的优势。
  
  贺志强表示,联想乐基金2015-2016年主要集中在四个领域进行投资,即互联网金融、移动电商与O2O、IOT+大数据+机器人、企业云等领域的早期投资,投出新赛道。
  
  在移动电商领域,贺志强认为,移动电商一定会出来非常颠覆模式;这种模式不是简单将电子商务从PC挪到手机上,而是必须充分利用移动特征,一定要把移动特质充分发挥出来,完成电子商务过程。这些创新模式要靠创业者创造。而移动电商领域将会有非常大机会
  
  贺志强还非常看好机器人的发展,称如果说手机、PC解决的只是信息计算和交流问题,未来机器人会从替代人的脑力活动,转变成替代人的体力,这是21世纪最有潜力的产业之一。
  
  这一切都因为有“云”,云智能再加前端的机器人,就有无限可能。如开会时机器智能能解决两个问题,能把会议纪要写出来;在大家讨论问题时,有疑问的时候,比如昨天IBM股价多少,当现场没有人能回答出来的时候,它能回答问题,机器智能的价值就发挥出来。
  
  筹划孵化内部项目 引入VC投资
  
  在顺应“互联网+”和“全民创业、万众创新”大势下,联想云除了利用乐基金负责对外早期投资外,还推出了自身的内部孵化计划。
  
  贺志强说,将用互联网和创业公司的模式来孵化重点产品;合适的项目会引入风险投资,并采用完善的激励体系激励核心团队,提升团队效率和积极性,提升产品质量和市场竞争力。
  
  当前联想云孵化的新公司主要来自联想云内部优秀产品,比如茄子快传,引入VC,同时向员工授予期权,管理体系从联想剥离出去,完全以独立的创业公司来运作。
  
  联想也鼓励内部员工创业,其“小强创业”创新孵化器计划也已启动,对联想员工优秀的创业项目予以支持,联想云也参与其中,用联想乐基金作为资本手段,扶持联想内部创业。
  
  贺志强说,这个计划之所以命名为小强,是因为周围年轻人告诉联想的管理层,小强的身上有几种宝贵的气质 - 永远不满足于现状,努力变革,坚韧顽强,快速出击,表现了一种超强的专属于这个互联网时代的执行力。而这些都是一个成功的创业者所需要具备的气质。

草根创业者最需要的是天使投资人而不是专业VC

作者: zhangshuang | 分类: 天使投资动态 | 评论:0人 | 浏览:

   对中国数量庞大的草根创业者来讲,他们与专业VC其实更像交集几乎为零的两个集合,创业者找不到钱的时候,VC也为找不到好项目而发愁。由于种子阶段创业项目死亡率很高,所以专业VC一般都是不碰的,任其自生自灭,专业VC更倾向于锦上添花而不是雪中送炭。在这个意义上讲,说专业VC是支持创业者的一种投资工具其实非常勉强。
  
  专业VC关心的商业模式、市场分析、财务报表、财务预测、团队等等对草根创业者都是无法回答的问题,专业VC往往希望他面对专业VC的时候,最好已经用实践证明了他的商业计划的可行性:有产品、有市场、有收入、有团队、甚至有盈利,但创业者如果得不到一笔资金的支持,很多时候根本不可能将其商业计划付诸实施,自然也就无法回答专业VC的这些问题。
  
  对这些草根创业者来说,他们最需要的其实是天使投资人而不是专业VC,草根创业者可以借助天使投资人的帮助将项目推进到让专业VC感兴趣的阶段。在美国的硅谷,大量成功的创业者在自己创办的项目上市或被收购之后转型去做天使投资人,由于他们本身就是创业者,所以他们比专业VC更能挖掘和欣赏草根创业者身上的企业家精神,也更富有创新和冒险意识,对草根创业者更具指导能力,所以这些天使投资人往往成为草根创业者最坚定的支持者。草根创业者、天使投资人、VC、PE、资本市场,构成一个完整的创业投资生态链。
  
  但目前在国内,天使投资人还是一个非常小的群体,国内称得上是天使投资人的屈指可数,只有邓锋、周鸿yN、丁健等少数成功创业者转型做风险投资,还形不成一个阶层,远不足以构成创业投资生态链上的一个环节,草根创业者与专业VC之间是一片零星长着几颗小树苗的开阔地带。对于那些手里有一点闲钱的个人投资者,如果他们不是掌握了风险投资的先进投资理念和游戏规则,他们很难扮演天使投资人的角色。不是有钱的人就是天使,他们有可能是鸟人。拿鸟人的钱去创业,鸟人往往不按风险投资的规矩出牌,创业者往往会死得很难看。

做天使投资的三个基础:钱+交易流+好的判断力(一)

作者: zhangshuang | 分类: 天使投资动态 | 评论:0人 | 浏览:

   “交易流”
  
  想做天使投资,得有三个基础。一是有钱,不管是你自己的,还是去别人口袋拿;二,有好的交易流。我的意思是:高质量项目,你得有些独特能力去获取,因为创始人拿你钱而非别人的,这里肯定有原因,如果没这些能力,最后你必然会因报价因素出局;
  
  第三,有好的判断力。作为风投机构,判断力不重要,但作为天使,这很重要。当然,每个人都会觉得自己有判断力,但说句实话,判断力这种东西我觉得差不多需要 10 年,这是经验问题,我很难说清楚。
  
  所以大部分情况下,我更聚焦“交易流”,这是指:你怎么发现好交易;怎么有效处理;怎么让对方接受你;以及怎么对它做估值。
  
  实际上早期,你能接触到的交易非常少,做了些投资后,开始有些知道你在做天使的企业家,这时,你就有了“品牌”,同时你会有个天使人脉网络,然后,奔向你的交易会越来越多。很快你陷入相反问题,即当你开口对世界表达,一堆人就会把你淹没,希望你给他们开支票。
  
  过程可能是这样的:你朋友人脉网络里,突然涌出一堆人给你推荐,他们通常是你孩子朋友的父母,或一些你认识的其它人。你必须礼貌应付,也该去看看,然后,慢慢你就学会怎么在不通过见面情况下对他们说“不”,否则,你会发现你时间被大量浪费,因为这些人中绝大部分都不真正经商,不像你对交易有专业过滤方法,他们会向你推荐任何他们看起来像是个公司的东西。
  
  同样,你自己也要抵制诱惑,如果你不会投,那绝不能把这些交易转给其他天使,否则你信用会受损,也浪费企业家时间,这同样包括:不转发你自己还没考虑好的项目。
  
  最后,第一次做投资的人通常存在一个问题,即他们认为,他们能以一些独特方式给创业公司提供附加值,所以他们喜欢采用非常规方式,一个可能类似“孵化”;另一个,则是像代理公司 CEO 等诸如此类。
  
  他们可能会说:“好, 我会在项目里投些钱,然后我会比较活跃地去帮你,并且我想要这个,要那个,然后,我将在公司里获得更多股份。”
  
  我建议不要这么做。当然,你投资的团队可以向你要更多帮助,或一些非常规交易方式,但这存在两个问题:一,如果你最终持有太多股份,这将使公司很难获得风投惯有的路线投资;二,导致你陷入“逆向选择”,如果你把你对公司的服务,定位在一个租来的“董事主席”或租来的“CEO”上,你将看到非常多绝望。
  
  大部分好的企业家,会采纳一些你给的建议,他们也会“倾听”,但不需要你去为他们经营公司。所以,要小心陷入“逆向选择”陷阱,同时准备好:在面对一些特别特别好的公司时,你唯一的“附加价值”只是你的钱,外加几个人脉连接,以及一些小的建议。
  
  那到底什么是好的交易呢?一些其他天使投资人正在投的项目,通常会很好,你可以通过交换建立合作,如果他们给你交易,你也给他们交易。
  
  同时,建立品牌很重要。如果你在某个领域有专业知识,甚至某种意义上,如果你投过的一家公司成功,那么,你也可以算是一个成功公司创始人,接着你就可以留心这个特定领域,建立起自己品牌;当然另一种方式:如果你在消费级公司方面,是市场营销天才,大量人会来找你,这里例子已经很多,比如 Paul Graham 就是 Paul Graham(他通过写文章建立起独一无二且巨大影响力),这都是可学习的例子。
  
  而假设:你已经到能获得大量交易流阶段,现在,你想相对有效筛选,你很快会发现:看大部分商业计划书,都是在浪费时间。
  
  你不需要去和创始人签什么“DNA”保密协议,你最需要做的,是当有人和你展示项目时,你在接收信息方面,能有非常高的理论概念区分能力,你能迅速把这个项目和那个项目的区别区分出来。
  
  这也意味:如果有人想推荐自己,你不需安排长达一小时会议,你根本不需要一个小时来 Figure out 这是什么。通常 20 分钟就差不多了,20 分钟足够一个公司把它想说的说清楚。然后你就只管听,不要急着也和对方说你自己,你该总在对方介绍完自己项目后,再简单说自己。
  
  团队评估
  
  做完项目评估,现在到了评估团队基础的时候。这通常不易做判断,我们说投资是门艺术,而非科学,在对团队评估上,这一点表现特别明显。
  
  这些年,我总结出的几个通用规则是:就创始人优化配置方面,2 到 3 个是不错选择,但 3 个是上限,5 个就不稳固,这些人最终会分开;而一个人太孤独,这种孤独,会使他继续各种事时非常难。
  
  所以一般情况下,你需要至少有两个创始人的团队,你需要他们一个能“创建”东西;一个能“销售”。而如果这两人发生不快,那一般来说,销售的人,应听命于负责创造的那个人。
  
  当然这也不全对,取决于特定公司,但如果非得选择,比较好的倾向是:选择有两个“建造者”和一个“销售”,而不是两个“销售”和一个“建造者”模式。
  
  通常情况下,你该对那种创始人全是律师或商人的公司说“不”,他们没有发展产品的专业技能,也经常会搞出把产品外包这种事,产品外包,会在迭代和跟上市场及竞争对手变化上,遇到非常大困难。
  
  但有关“销售”,我想多说一点,这不是指典型推销员或汽车销售这样的概念,我的意思是:如果你坐在比尔.盖茨对面,和他展开一对一对话,那么尽管他是个完全的书呆子,但你也会采用他对你说的任何东西。
  
  那么某种意义上,盖茨是个销售对不对呢?事实上,大量书呆子在他们专业领域,是可以销售出他们想销售的任何东西的,因为他们能让这些东西变得非常引人注目。
  
  我再强调一下,关于销售人员,我不是指一个传统意义上拿着大口袋的企业销售,而是指那种:能通过任何手段去说服早期客户注册,并使用他产品的引人注目的那类人,他们在公司只有一丁点现金流时,就能说服早期员工加入,他们也可以说服早期投资者进入公司。
  
  如果一个人,在投融资见面时就能对着你很好地销售,比如你晕乎乎地出去,茫然觉得你实际上不需要这些产品,但却几乎快要掏腰包了,那么,这就是个很好的标志。所以,这里的“销售”是指,那种本身就能在召唤客户、员工包括投资人方面起作用的人。
  
  另外,你在评估早期公司时,较好的现象是:你发现公司里人的 Title:创始人,或工程师,或任何这种类型的东西。相反,如果你看到一个公司头重脚轻,里面人员头衔有:CEO、CFO、VP,甚至有 SVP,那通常是坏标志。
  
  这代表:这里的人,相比做一个成功产品,以及公司获得好收入,他们更感兴趣的是:制造出让人印象深刻的 Title,及建立一个庞大组织。再次强调,我们认为创业公司中拥有“创造者”非常重要。
  
  而在评估企业家方面,巴菲特常说:当他观察购买的公司(往往是数十亿美元公司),他在寻找的是:智慧、能量和正直。而我发现这些标准,在衡量刚创业的创始人时,也非常好。
  
  这三个要素,“智慧”显而易见;而“能量”,是引导企业家成功的驱动力和激情所在;最后关于“正直”,它是这三要素中最重要的,因为如果你是和高智商又高能量的人打交道,但他却没高诚信值,很明显,你有了个勤劳的骗子,你肯定不希望和一个骗子有什么关联。事实上,你更喜欢那些懒的或蠢的骗子,而不是勤劳聪明的骗子。不具备廉正气节的人,将有很多机会把你搞砸,我基本上,不会对这三个要素方面进行妥协。
  
  现在我们来谈谈客户。我想,你不想投资一个还没和任何客户建立起联系的公司。对于一个软件公司,它可能已经有过客户调查,可能已经有些大客户参与的会议;而对网络公司,这通常意味:产品已经被发布,或某些摹本已被释放和尝试。

为什么专业的天使投资建议创业者融一轮Pre-A?

作者: zhangshuang | 分类: 天使投资动态 | 评论:0人 | 浏览:

 

  关注创投圈的人可能都会发现,融 Pre-A 轮次的创业项目越来越多,尤其是从2015年下半年开始,国内创业项目频繁爆出获得 Pre-A 轮融资,可以说 Pre-A 轮融资正在成为人民币基金的新趋势!但是仍然还有不少人不了解 Pre-A ,为此思达派小编专门采访了跑在人民币基金最前面的天使投资机构——梅花天使创投,以及在融资第一线的创业者们:1、什么是Pre-A,为什么最专业的天使投资机构建议创业者去融一轮 Pre-A ;2、人民币基金如何去投资Pre-A?
  
  1、Pre-A的意义和存在逻辑
  
  简言之,Pre-A 就是介于天使和A轮之间的融资轮次。据梅花天使创投合伙人张筱燕介绍:“A轮的投资机构要求产品达到一定的用户量、业务数据,而Pre-A轮对数据的要求会低一些。”
  
  最近几年,TMT风险投资市场发生了一些巨大的变化,风险投资原来的主力是美元基金,但随着国内资本市场对新经济标的的渴求、退出通道的可预期,涌现出一大批能够接受风险定价的人民币基金。尤其是这两年,美国市场对中国公司的预估不乐观,美元结构搭建时间长且流程复杂以及中概股私有化等影响,可以预期人民币基金在2016年会更受市场欢迎。
  
  但从现实情况看,目前A轮的投资人也日益谨慎,很多机构从2014年、2015年的鼓励补贴一下子变成了要看收入甚至要求利润;且人民币基金的钱大多集中在两头,做天使想“以小博大”的多,做PE想“收割成果”的多,中间出现了断档。这就更加凸显了 Pre-A  轮的意义。
  
  1)对于创业者来说,创业成本水涨船高,一般300万人民币左右的天使投资通常只够搭建模型,基本跑通项目模式,数据量还达不到A轮投资的要求,导致大多创业者在正需要冲业务量的时候很可能出现资金断层。而这时的创业公司通常需要一千万人民币左右的Pre-A轮融资再筛选的项目会更稳健,业务数据甚至提高5倍以上。
  
  C轮阶段的创业项目悦动圈的创始人兼CEO胡茂伟,他表示当初融天使,是在什么都没有的情况下“刷脸”得到的。产品出来后为了增强团队的信心和让产品推广预算更宽松、跑的更稳健,就选择融了一轮 Pre-A ,现在看来效果非常明显的。目前悦动圈已经是运动健康领域的领头羊,估值数十亿。
  
  2)对于投资人(尤其是人民币投资人)来说,天使投资既是体力活,又是技术活,需要投资机构对赛道、商业模式、团队做综合而严谨的判断。而 Pre-A阶段的项目模式基本成型,团队搭建完成,有专业天使投资机构背书,不仅风险大幅降低,回报高,而且并不需要投资人对产品、行业做多么深刻的研究,甚至只需要单纯投钱,做纯粹的财务投资就可以获得高额的回报。
  
  梅花天使创投合伙人张筱燕分享她之前看过的一个农业创业的项目,天使轮的钱只够支撑他做一个县的业务,而A轮的投资人想要看到的是他一个省的业务,看他的模式是否能够打破区域的壁垒。但这时他其实已经跑通了整个模式,只需要一些钱去复制模式而已,可却没有钱,所以这时就是 Pre-A  介入的最好时机。
  
  由此看出,Pre-A 更有利于优胜劣汰,促进创业生态的健康发展,就像是人民币基金的巨大金矿和创业公司的催化剂。
  
  不信?以梅花天使创投为例,我们来看一组融资数据:2015年11月28日,二手车O2O交易平台“好车无忧”获得五千万美金 B 轮融资,此前好车无忧获得了明势资本Pre-A、以及梅花天使创投的天使投资;2015年09月15日,嘟嘟巴士宣布完成新一轮 5200 万元A 轮融资,而之前(6月中旬)获得由梅花天使创投、险峰华兴联合投资的 1200 万元Pre-A 轮融资,4个月融资A 轮...
  
  还可以看一直与梅花天使创投合作的安芙兰资本,阿凡题、悦动圈、solo桌面、美容总监等明星项目的 Pre-A 轮融资都有安芙兰资本和梅花天使创投的身影。且据相关人士透露,这几个项目的投资回报均高达几十倍。
  
  2、人民币基金究竟应该怎么去投Pre-A呢?
  
  梅花天使创投合伙人张筱燕说,要这样做:
  
  第一、稳定的项目源。“投 Pre-A 最简单的方式,就是找一家专业的天使投资机构合作。”梅花天使创投合伙人张筱燕介绍说,“有专业天使投资机构把过关的项目风险可控,回报空间大。”
  
  第二、快速的决策。投资人要认识到之所以创业者需要pre-A轮次融资,是需要钱尽快到位以做商业模式的复制,看准了就要尽快决策,推动项目尽快向前滚动。
  
  梅花天使创投一直跑在TMT领域投资的最前面,是市场上最活跃的专业天使投资机构之一。但与很多投资机构不同的是,他们的团队及背后的LP都是在互联网圈里摸爬滚打多年的实战派,而且一直站在整个产业链的高度在思考中国环境下的创投市场和新机制。
  
  最后,张筱燕总结说,我们也一直在鼓励创业者,摸索商业模式的时候要精益创业,融资的时候也要精益融资,需要钱的时候不要纠结估值,快速去拿,不要禁锢在ABC的常规融资模式里。

老鹰基金刘小鹰:天使投资的最高境界是“渡”!

作者: zhangshuang | 分类: 天使投资动态 | 评论:0人 | 浏览:

   刘小鹰  | 老鹰基金创始合伙人,正和岛对路投资学院导师,德丰杰龙脉基金合伙人,中国长远控股有限公司董事会主席。
  
  活动:“正和岛对路投资学院课程” 笔记侠作为合作方,经活动方和演讲者审阅授权发布。
  
  笔记:笔记侠 筱米 深度好文:7030字 | 7分钟阅读
  
  导读:大家知道现在是创业创新的大好时机,那么如何做天使投资?如何判断项目是否值得投资?如何在投资方面风险把控?在刘小鹰先生分享的两个投资法则里可以找到答案。
  
  全网首发笔记
  
  我今天讲的题目叫“天使投资的如来神掌十一式”,但是我不知道咱们在座的企业家们之前的天使投资经验怎么样,很多人觉得做天使投资应该是件很简单的事情,一单大概100万至500万之间,有点闲钱就可以做天使投资了。
  
  但是,问题来了:投后怎么办呢?项目需要再融资该找谁?一般业余的天使离风险投资圈子有点远,项目估值一下子涨得太快,找朋友接棒又不好意思,自己又不可能投下一轮。这就反映风险投资游戏的核心:它是需要一个生态。所谓隔行如隔山,真正的风险投资实际上是从种子到天使、VC、PE,最后是项目被并购或者上市,一环扣一环,缺一不可。
  
  天使投资应聚焦项目的“成长性”
  
  天使投资到底应该去投一些能够赚钱的企业,还是去投一个未来能快速成长,而在当时却看不太懂的一个企业(比如早期的京东、优酷),到了上市还在烧钱,估值却不断在长,高到你不敢相信。这种投资是不看项目短期盈利能力的,而是看赛道和市场地位、企业规模以及是否能通过股权升值获得巨额的投资回报。
  
  我有不少上市公司董事长的朋友,他们做传统业务,每年可能赚好几个亿,市盈率在A股当中也是不错了,大几十倍的市盈率,市值三、五百亿已经是天花板,但是呢,一看京东、阿里刚上市就是几千亿,心理肯定不平衡,总是说看不懂。这就是线性思维和指数型思维的不同。
  
  我的投资“上岗证”
  
  简单地做个自我介绍:我是潮汕人,出生在厦门,早期移民到香港,80年代末就开始回归大陆。我从一个底层销售员做起,后来下海创业,几年时间把公司做到了上市。这几年,我边做天使投资边把骑行文化植入到创投圈,所以很多人都说我在创投圈里面是最会骑行的,或者说在骑行圈里面最会做投资的。
  
  最近创投圈的投资人都在忙于考上岗证。那么,就说说我的学历吧。我是从香港中文大学毕业的,到2000年公司在香港上市,2003年又读了一个爱尔兰国立大学的IT硕士,所以我是从本科学市场经济到硕士学IT。今年4月份我又去哈佛商学院读了个风险投资课。在三个阶段学习了不同的专业,正好结合了自己不同阶段从业的资历需求,所以我算是有“上岗证”的吧。
  
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  我们在2011年开始做天使投资,2012年成立老鹰基金,一期没有对外募资,都是用自己的钱先试水。2014年我们又帮助德丰杰龙脉基金在北京成立人民币VC和新三板基金,成为战略股东。2015年老鹰基金加速机构化,二期基金发展很快,现在一、二期加起来也投了超过100个项目,项目质量都还不错。我们把这个事业看做二次创业,一步一个脚印踏实往前走。
  
  天使投资与后期投资有哪些异同?
  
  创投企业都在讲转型升级,创业创新是现在最热的话题,像咱们正和岛也很重视风险投资的研究。这么多创业项目需要融资、需要钱,随之而来的投资人也多了,天使投资机构化也越来越多。但是问题又来了:天使投资怎么做?是自己直接投资还是投给基金做LP更轻松?应该投什么阶段? 种子、天使、PreA还是A轮?
  
  我觉得如果没有时间,仅仅想参与一下,那做LP最合适;如果有时间又想多投一些,那就要认真对待了。从互联网的赛道研究、项目商业模式、投资技巧和创投圈的关系建立都要学习,以下的“天使投资如来神掌”就是针对想积极参与天使投资的企业家朋友量身定做的教材。天使投资单个项目确实是“花钱少”谁都可以投,但是想做好这件事却是一个系统化的工程。
  
  反观PE投资和上市定增单个项目往往过亿,项目看似盈利没什么风险。其实呢,风险也是不少的。最近某PE和众筹机构传出的上市项目造假问题就很可怕,原来承诺的几千万利润突然变成了几千万亏损,投资人很可能血本无归。
  
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  做PE投资,你投100、200万一般没资格直投,只能代持或投到专项基金做LP。10亿或20亿的估值,最多买到一、两万股,而且只占万分之一、二的股权,这样,人家还嫌你钱少,给你份额算是交情了。天使投资就不一样,同样的项目你要是在早期碰上的话,也许100、200万就能买到公司5%到20%的股权,陪伴着企业一轮一轮共同成长,到了上市时就值大钱了。
  
  我手上有个项目,三年前估值人民币1000万,我们投了第一笔钱200万,现在已经上了新三板,项目高居70%市场份额,业绩高速增长,符合明年转创业板的资格。项目经过几轮融资,我们虽然被稀释,也卖过一点老股,现在做内部增资估值近20亿,多家基金和券商抢着投还不够分,按他们的说法,未来一两年至少有3到5倍的升值空间,于此我也很有信心。
  
  起码这个项目可以把我们一期天使基金投的钱全部赚回来还有多,况且其余几十个项目还存活,还在往上走,预计还有三到五家能上创业板或主板,十家以上新三板,若干家被并购。我们的投资成本减为零,后续的回报都是净利了。
  
  天使投资像播种,越早越好
  
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  现在互联网公司的创业投资,风险当然有。但是,做得好的项目在一年之内可能会翻两倍,甚至是三到五倍去做下一轮融资,做的快的,如果连续三年每年翻三倍的话,就是27倍的概念了。所以我觉得既然要做投资,就辛苦一点。往前投,跑到前面去,用时间来换取更大的收益。
  
  我们机构已经到了第四年,还是坚持在做早期投资。这件事我们想得很清楚,我是打算再做二、三十年,做到老。我们的愿景是“做1000个梦想的天使”。前面几年的“播种”现在每年都会有项目退出,所以做一个新播种的同时也在回收前期的播种,我觉得这是一个比较理想的商业模式。
  
  天使投资最早的定义就是叫3F,实际上天使投资有更多的定义,我们给了另一个定义叫3H(三高):“高风险、高成长、高回报”。
  
  天使投资的回报到底有多少?风险有多高?有个段子说,有个土豪听说天使投资是个概率投资,于是他拍了一个亿,投了二、三十个项目,结果几乎全军覆没,还埋怨说,为什么没碰上未来的BAT,这就是一大误区。我们看其他的投资理财像定期、股票、债券年化都不超过10%回报,在就算是业绩很好的VC,年化有15%回报率也很不错了。美国的天使投资发展比较成熟,他们有过统计:如果你认真去做天使投资,精心挑选投资组合,当数量超过100个项目的时候,年化回报率都能超过25%。
  
  为什么现在是天使投资的历史机遇呢?好的天使项目要长期持有
  
  Peter Thiel
  
  像美国的著名天使Peter Thiel,他是Facebook和领英的天使投资人。他在Facebook投了50万美金,Facebook上市的时候有1万倍的回报,现在股票涨了不少,估计回报也有2万倍了。
  
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  这张各大基金在BAT的投资回报比较表大家都看到了,之前都有报道过,投资腾讯的南非基金,投资阿里的软银,投资百度的德丰杰和半岛资本都是因为长期持有而获得超高回报,可见好的项目应该要长期持有。
  
  做科技类的投资,跟做互联网类型的投资不一样。比如,一些专利技术、医疗器械或新药的发明,这些项目估值不会长很快,因为它研发需要时间,临床验证也需要时间,快者3、5年,慢者8到10年,当产品成型了或者拿到药监局的许可证之后,估值一下子就暴涨上去了。
  
  投资互联网类的项目主要看业务规模和数据。它的增速非常快,半年或者一年差别就很大。如果它的主要KPI出来了,商业模式被验证了,估值就会一个阶段一个阶段涨上去,所以两种企业投资跟评估的方式都是不一样的。
  
  互联网的“7S”发展阶段
  
  互联网短短二十年的历史,走过了几个大的阶段,我们仔细想想,总结了7S的发展阶段:
  
  1
  
  第一个S:See 看信息。国外以雅虎,国内以搜狐为代表。
  
  2
  
  第二个S:Search 搜索。当网页多了,搜索就成了刚需。国外以谷歌,国内以百度为代表。
  
  3
  
  第三个S:Sell 卖东西。上网的人多了之后,有人就想到可以开网店卖东西,像Ebay和8848都是早期探索者,而亚马逊、阿里和京东是后来的佼佼者。
  
  4
  
  第四个S:Share 分享。像博客和论坛;随着3G网的普及而兴起的移动互联网加速。
  
  5
  
  第五个S:Social 社交。像Facebook和微信。
  
  6
  
  第六个S:Smart 智能化。大量智能化传感器的出现使物联网变成下一波大潮,有句话叫“无智能不互联”。
  
  第七个S是什么?Segmentation(细分)。因为有了智能化和物联网,互联网的入口越来越细分和精准。比如说,可穿戴智能硬件、智能家居、智能办公、AR、VR、人工智能、机器人、电动车、无人机等。这么多新东西我们肯定搞不懂,但是我们可以通过研究和投资的过程了解更多,那些真正的创业者就是每一个领域的专家。
  
  互联网的赛道分析
  
  很多企业家,刚开始做互联网投资,简直是眼花缭乱,看到不同的BP,什么样的项目都有,不知道哪些是未来的趋势和发展重点。网上的文章往往会讲不同的机构或“砖家”看好未来的十个或二十个领域,太多了记不住。我们通过研究和分析,认为可以划分为四个大的赛道,每个赛道在划分数个小赛道,小赛道里会出现不同的细分领域,未来的机会也许就在这里。
  
  646
  
  我们基金自己研发的天使项目管理系统,就是按照这个逻辑设计的,每个BP进来都会按照系统设定的选项进入,再添加多项标签,我们的人员也是按照不同的大小赛道进行分工,当然也可以跨界学习和分管项目,形成项目小组,接下来的投、管、退和项目关联的盈亏奖惩都和小组挂钩,一目了然。
  
  天使投资的如来神掌11式
  
  小说里的“如来神掌”是一本绝世武功秘笈,有了它可以从入门第一式开始练,越往后功力越深厚,练成者将成为一代宗师。练武功很抽象,需要领会和刻苦勤练。
  
  这跟做天使投资很像,学习天使投资的如来神掌,循序渐进,不断提升自己,也能成为功力深厚的天使投资人。天使投资如来神掌的修炼方法:可以从入门、态度、资格、洞察、模式、团队、尽调、估值、内功、到权利、投后的11个阶段和要点,比喻如来神掌的11式,主要是逻辑性强,也容易记得住。
  
  第一式:佛光初现(入门)
  
  风险:天使投资是创业项目资本化的入门,也是进入风险投资的第一站,项目和模式不确定因素较多,失败概率较大,要有投得起、输得起的心态;
  
  回报:天使投资如果投对了,这些互联网创业项目从天使到上市或被并购一般5-7年,假设每年估值翻3-6倍,天使到上市回报倍数非常可观(假设平均每年翻3倍,6年就是700倍);
  
  意义:天使投资除了回报获利,更深层意义是利用资本、经验和资源帮助年轻人创业发展,创造财富,推动社会进步。
  
  第二式:金顶佛灯(态度)
  
  喜欢:天使投资人要真正喜欢创业的感觉。项目往往从概念开始,从无到有,需要试错,需要熬和等待,不喜欢不会有耐心,也不会相信年轻创业者真的就能把项目做起来;
  
  开放:做天使投资要有颠覆自己和归零心态。有些成功企业家会有经验主义的问题。成熟企业的结构、高管的心态也会阻碍用“企业行为”来做天使投资。不管是企业还是个人,做天使投资就要拥抱变化,拥抱年轻人,以开放的心态接受新东西、新模式。
  
  勤奋:天使投资是个体力活。概率就在于你看多少项目,肯定是看得多、投得少,在众多的商业计划书里挑出“明日之星”可不是件容易的事,我们经常一天看七八个项目都难得相中一个。
  
  第三式:佛动山河(资质)
  
  要做成功的天使投资人必须拥有以下三种资质:
  
  资金:有赚过或管过大钱的人;
  
  资质:有创业或企业管理经验的人;
  
  资源:有整合资源的能力的人。
  
  “爱换机”项目是我们协助创业项目整合资源最好的案例之一,创始人名叫高飞,我叫小鹰,所以这个公司叫“飞鹰互动”。
  
  我帮创始人对接了很多运营商和手机连锁店的资源,比如,迪信通我给董事长打个电话,他跑过去事情就推进了,后来还获得迪信通的战略投资。有时候资源在我们手上看起来不值钱,但是对创业者就很宝贵了,有些人说我给你对接一个资源,但是你得给我好处,我觉得这种思维已经落后。
  
  第四式:佛问迦蓝(洞察)
  
  怎么去判断一个项目投不投?首先从“风口的洞察力”开始,你要了解这个风口到底形成了没有,如果是大风口的话这个创业项目已经很贵了。或者现在再去做,已经太晚了,洞察主要从以下三个方面来看问题:
  
  趋势:寻找和锁定未来极有可能爆发的趋势和细分领域;
  
  项目:寻找和锁定具有高成长性和具备快速做大基因的商业模式;
  
  团队:寻找和锁定潜在的极品创始人与核心创始人团队。
  
  以上三条是来自我的三套“天使投资1234法则”,大家可以从我过往的文章去做更深入的了解,这里就不重复了。
  
  第五式:佛光普照(产品)
  
  一个好产品肯定有机会像我们的佛光一样照耀大地。做天使投资一定要看懂项目到底在做什么产品,首先看它对用户能产生什么新的价值,它能否解决用户的需求,能否解决用户存在的痛点?
  
  价值:对用户产生新的价值;
  
  需求:能解决用户需求痛点;
  
  粘性:能留住用户的,让用户喜欢和经常使用。
  
  第六式:迎佛西天(团队)
  
  “极品创始人”一词来自我讲的“一见、二品、三力、四商”里面的“二品”,之一是“人品”,之二是“极品”。简单说就是:领袖级创始人的终极品质。这里包含以下6点:
  
  1) 格局:志存高远,谋定而后动;
  
  2)勤奋:废寝忘食,一碗白粥;
  
  3)狼性:永远的饥饿感;
  
  4)冒险:众人皆醉我独醒;
  
  5)坚持:半途而废等于零;
  
  6)偏执:充分自信的执着。
  
  互补:了解团队的互补性和磨合过程。像《西游记》一样,想到西天取经必须有一个强大的、能力经验互补的团队。唐僧是个“极品一把手”,心无杂念,淡定掌控大局;孙悟空降妖除魔,无所不能;猪八戒公关能力强,适合做CMO;沙僧勤奋敬业,做HR兼CFO,做好后勤保障。
  
  分配:了解团队在股权、工作和利益的分配和管理方式。比方说,核心团队各自拿多少工资,公司上班和加班的习惯怎么样?
  
  第七式:佛法无边(估值)
  
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  潜值:从核心创始人的背景和经历评估团队的潜在价值。如雷军刚创办小米时,模式虽不清晰但团队够牛,一样能获得高估值。二是从产品和模式评估项目未来的价值,这点需要真功夫。
  
  预算:从团队规模、产品研发运营、营销推广的预算,评估项目未来9-12个月合理的预算和资金需求;
  
  估值:传统行业的估值要从资产到现金流到市盈率来看;互联网的估值方式一般按用户数、活跃度、留存率来计算;而电商则采取要看客单价、购买率和复购率;最后平衡以上两项估算项目总体价值,决定投资金额,并商讨该笔资金占股比例(天使投资一般占股10%-25%)。
  
  第八式:天佛降世(尽调)
  
  天使投资的尽调虽说不用像VC那么复杂,还是要建立一套“佛眼”系统,从业务、法务和财务三方面去了解项目的真实情况。
  
  业务尽调:核实团队背景,产品功能,用户访谈,数据真实性,商业模式可行性等;
  
  法务尽调:核实企业信息,股权信息,债务信息,无形资产等信息;
  
  财务尽调:核实企业资产、负债、收支、现金状况,有没有关联交易或做流水的现象,核实财务报表数据,核实预算的合理性。
  
  第九式:万佛朝宗(内功)
  
  要提升天使投资的内功,闭关苦练是不够的。要走出去,多看项目,多听高见,多找高人。
  
  学习:虚心学习新技术,新趋势;经常下载新产品,新应用;也多参照竞争对手的产品;像微信朋友圈和很多的公号,用得好就是一所大学,每天都可以学到干货,可以收藏、学习、转发、互动。
  
  圈子:积极参与天使投资有关的组织和活动,比如天使成长营、中关村天使投资联盟、青年天使会、天使百人会等,创业比赛和各种孵化器路演日等活动;
  
  联盟:寻找业内靠谱的同行进行合投、跟投,或参与做股东或LP(有限合伙人),以获取更多靠谱项目来源。
  
  第十式:如来灭魔(权利)
  
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  有些投资人靠哥们义气不签合同就投了,最后出现了争议;有些天使主张一页纸的协议。各家有各法,我比较倾向一开始讲清楚,两至三页纸,把信息权、否决权、优先权、董事会参与权利等都写清楚。创业者不用太担心,只要走到下一轮,会有更严谨的合同等着你,天使和创始人应该是与创业者站在同一起跑线的。
  
  信息权:确保股东会、董事会的有效建立和运作机制,确保投资人的知情权与决策参与权;作为投资人应该帮助公司建立一个好的股东和董事会机制,将来做大时还得成立监事会。
  
  否决权:确保投资协议赋予的决策和否决权能够有效监控和执行;
  
  优先权:确保股东的权利得到有效保护,具备增资,增发,出售股权的优先权和反稀释权。
  
  第十一式:天地重生(投后)
  
  有人说天使投资不用做投后管理,甚至连自己投过什么项目都忘记了,这个境界太高不适合我们学习。天使投资最大的满足感在于“渡”。渡产品、项目、渡人,特别是公司频临倒闭时天使投资人能够出手相救,帮助创业者把项目盘活,那才是有“天地重生”的感觉。
  
  帮忙:帮忙不添乱,定时了解公司经营状况,从各个角度给予团队及时和必要的帮助,特别是提升创始人境界和资源对接;
  
  效率:好的项目不用管太多,不好的项目管太多也没用,多花时间在有希望的项目。
  
  预判:关注团队成员磨合情况,有状况要及时做出判断,还有资金链监控,提前至少6个月协助公司做下一轮融资。
  
  案例:“文件大师”项目做了三年多有6000多万用户,经纬投的第一轮小天使,我们和源渡投了大天使,后来重庆一个基金投了Pre A,最近拿到两个机构的钱,已经股改准备上新三板。这个项目就是因为我们有很好的预判,帮助公司提前做融资,在企业还不需要钱的时候去拿钱才是王道。最近,文件大师正在和台湾的一家同行企业谈合并,合并后估值肯定再上一个大台阶。
  
  总结:用嗅觉和理性相结合去做天使投资
  
  做天使投资有时还是要“拍脑袋”的,就是用嗅觉,听到什么,闻到什么,就冲过去了解项目。那之后就还是要理性、要冷静,去思考项目本身,它的商业模式,未来的机会等等。如来神掌11式和1234法则,都是理性思考的工具。反过来,没有很好的商业嗅觉,懂再也多的法则也找不到好的项目,二者是相辅相成的。
  
  天使投资最高境界是“渡”
  
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  项目在天使阶段肯定短板很多,投资人在投后管理时要做的是及时发现短板,想办法把短板补上。最重要时想办法多协助创始人提升他们的境界。因为创始人CEO是大股东,他的意愿和重大决策对公司的发展是举足轻重的。所以他的天花板就是企业的天花板。争取多给创始人提供培训、考察的机会,提升视野、格局和综合素质,从长远发展的角度,引导创始人建立符合企业的使命感、愿景和价值观,确保创始人理解资本的价值和规则,在其位、谋其事。
  
  接下来是我今天带来的四个项目,他们今天都在现场,大家多指导,多交流:
  
  荷马金融:互联网金融-跨境理财。创始人叶总是阿里巴巴前100名员工和资深高管,同时也是老鹰二期LP;
  
  美道家:共享经济-美业互联网+。两位创始人于总、幺总是全国美业十大领军人物,也是老鹰二期LP;
  
  黑鸟单车:互联网+的消费升级。创始人是前华为高管,骑行达人;
  
  虫洞翻翻:共享经济-全球语言翻译平台。创始人是94年的大学生,项目发展迅速。
  
  好,以上就是我今天的分享,谢谢大家!

著名天使投资人杨向阳:什么样的团队打不散?

作者: zhangshuang | 分类: 天使投资动态 | 评论:0人 | 浏览:

 

  2014创新中国·春季赛于2014年3月26日-27日在上海嘉定举行。在这两天的时间里,一千多名创业者,40多家参赛企业将参加互联网金融、文化创意、O2O等六个专场的项目展示,与熊晓鸽、曾李青等投资人亲密接触。在27日上午的活动中,源政投资董事长杨向阳进行了主题演讲,向各位创业者阐释“什么样的团队打不散”。他表示,要把朋友培养成人才,把人才培养成朋友,让团队以共同的价值观来把企业做得伟大。
  
  以下根据现场演讲实录整理:
  
  我们这个圈子里的人都说我是保姆,其实我不是保姆。Mary(创业邦CEO南立新)是我特别尊重的一位美女老板,也是我们大家的好朋友。我不是保姆,真正的保姆是Mary,“伺候”我们这一帮老大,所以我想Mary有什么事,我一定会全力以赴。我是喜欢做事的人,不是喜欢讲话的人。上一次在那么多人的场合我来讲话,也是因为Mary邀请我。
  
  今天想讲讲团队、人才的问题。我想我们这一代创业的人跟现在有很大的不同,我们那个年代是叫自发创业,就是自己出来找一件事自己开始做。这时候团队是什么概念呢?往往都是朋友、亲人在一起,就形成了一个所谓的团队。这种团队究其本质来讲,跟今天很多新的创业者讲的团队的概念有很多不同,当时这种关系,就是一个人,然后有一帮亲戚朋友,这些人彼此比较了解比较信任。这个团队就像一个家庭,就算没有亲戚也有家庭式的味道。这种企业其实挺麻烦的。
  
  那时候我们大家在一起探讨,我就琢磨,这个问题怎么解决呢?
  
  一开始都是朋友,企业发展到一定阶段都需要人才,怎么办呢?当时我提出了一个口号,首先把朋友培养成人才。但企业的发展不可能都是这样一些人才,怎么办呢?第二句口号就是把人才培养成朋友。当时我们在一段时间内也是这么做的。其实这么多年来我们反思的话,还是有很大的问题。
  
  这个是一个貌似正确,其实基本上做不到的事。做不到的原因是什么呢?就是一开始这个团队这些朋友,已经搭好了一个架构。这些主架构已经有了一定职位的人在。大家多习惯了,都叫总或者是副总。你引进人才的时候,你总要跟这些人商量,在这个过程当中就会有很多的分歧和矛盾了。因为再忠诚的人,再好的人都有为自己的一面。所以引进人才的时候,已经开始有问题了。
  
  第二个问题是人才进来之后,位置怎么摆?你把人才摆在这些人之上,他怎么领导这些人,他们都是你非常亲近的朋友。如果你把人才放在下面,又怎么办,这个没有实质性的改变。所以我们那一代的很多很多的企业都是这么来做的,就是从外面引进人才,把人才变成朋友,把朋友变成人才。基本上大致都做得不太好。
  
  怎么解决这件事呢?从而引出了中国企业的另外一件事情。早期的企业大家都发现一个问题,都不是特别的专注,都会多元化,多元化是跟企业家的冲动和很多机会是有关系的。还有一个原因是在哪里呢?就是在这个团队和人才的基础上出现的。比如引进这个人才,最后发现企业发展了,而这个人在这个位置上不行了。按照我们的心态,就会想给他找点事吧。这个哥们前期做了很多的事,有很多汗马功劳,没有功劳也有苦劳,现在找到其他人才,你也不能喜新厌旧。这时候就找一摊事给他做,所以很多团队中的“多元化”是因为这样而来的。
  
  我举个自己的例子,开始我自己创业的,一帮一起出来的二十多年的老兄弟,他们就跟着你,这样的团队就打不散。但是这样的打不散是不是影响不好?有的时候他们讲,我们一定要把这个团队打散。当然我们从一个角度来讲,我们如何建立一个非常稳定、高效、能够完成企业使命的团队。如何组建团队,某种程度上变成的一个技术活,为什么已经有那么多成熟的经验成熟的理论,一套完整的架构,讲得那么清晰,这个问题依然是摆在每一个创业者面。
  
  我也在这一些方面经历了一些失败,挺痛苦的。前面十几年我主要的一些工作做了三件事。第一件事是推动了基因治疗在中国的发展,第二件事推动了干细胞治疗在中国的发展。些团队都有一个很共同的特点,他总有一两个,或者是几个技术的持有者,技术的发明人。他们非常优秀,特质就是在专业技术领域里执着的追求,我想我讲到这里,大家已经明白了,具备这些优秀特质的人,跟另外两个词企业、市场联系在一起的时候。醉心于在技术上追求的人,跟企业的管理、运营其实有非常大的矛盾。但是他们天生聪明,智商很高,在专业里面有一些成就,而在这个过程当中,被社会来吹捧,突然有人说好话,来吹捧的时候,他们就很飘。我听很多人说过一句话,这么难的事我都干得了,企业管理这件破事有什么难的?他们很自负。
  
  可想而知这种团队最后都会不够理想,我看了这么多年,在这个领域,真的几乎没有纯粹的科学家作为创业团队来领导这个企业可以成功的。但是这里面的问题出现在什么地方呢?就是你没办法来组合一个好的团队,就是他不买这个帐。其实这方面的经历蛮痛苦的。
  
  其实在一个团队里面,一个很重要的词或者叫概念,叫共同的价值观,我觉得其实蛮重要的。我讲自己的亲身体会。我上个礼拜自己出去了一个礼拜,我想找一群做公益的人,做公益的组织,所以我就随机的飞到了一个城市。到了一个城市之后,我自己找一个特别破烂的地方租下来。
  
  我本来想寻找的过程应该是蛮艰难的过程,结果发现根本不是这样的,一些志愿者组织他们给我推荐介绍,我就找到了这样的一些公益组织。我一个礼拜去了三家公益组织,其中有一家是为大龄智障小孩服务的公益中心,这些人真的是蛮感人的。我觉得他们的生活非常非常的苦,非常非常的清苦。他们本来的收入待遇很高,比如一个月可以有五千、八千块钱,他可以照顾一个家,他做这件事情,一个月可能只有一千块钱,但是他可以照顾到很多的孩子。而这个创办者自己是有这样的孩子的。团队里面的其他老师都是很能干很年轻,非常有能力。我相信这些人到我的企业,我会给他很高的待遇。
  
  这一个礼拜我收到了很好的教育。对一些事情的看法,对我的一些思考,对我的经营都有很好的受益。所以说我想说的是,企业的团队的建设,终极的根本就是如何在核心的几个人里形成一个共同的价值观。我用我的亲身经历跟大家分享。我希望大家可以尝试一下,比如我们自己选择一个地方,待几天,找当地的公益组织,你跟他们工作几天,去体验一下,去感受一下,问一下这些人为什么做这件事。这件事情,你不要认为他们很苦,但是他们内心很幸福。

从天使投资人那里获得资金的12个建议

作者: zhangshuang | 分类: 天使投资动态 | 评论:0人 | 浏览:

 

  当你需要融资的时候,天使投资人在你眼里就是真正的“天使”。然而,从天使投资人那里获得资金并没有看上去那么容易。
  
  本文采访了来自YEC的12名创业者,请他们来分享各自的经验。
  
  我对他们提出了下面这个问题:“我正在考虑从天使投资人那里融资。我应该注意什么?”
  
  以下是他们给出的答案:
  
  1. 你将面临许多次拒绝
  
  天使投资人能够找到上千个理由来回绝你,而如果想让他们对你进行投资,你则需要做对很多的事情。
  
  无论天使投资人是对你进行了投资还是拒绝了你,你都不应该让这个结果左右你的情绪,因为即使世界上最好的创意,也有可能被其他人拒绝,而且通常是就差最后一步的时候被拒绝。你要不断的寻找天使投资人,直到自己获得了资金为止。 – Travis Steffen, MentorMojo
  
  2. 你应该了解他们想要什么
  
  天使投资人通常情况下都在寻找两个东西:他们非常喜欢优秀的团队,并且坚信团队是成功的保障;另外他们相信领域和对产品的愿景。你应该确保自己能够找到这样的天使投资人,而不是那些企图获得公司控制权的天使投资人。
  
  我曾听到过很多这样的故事,一些公司为了得到很少的一笔现金,而放弃了公司太多的股权或是控制权。– Arjun Arora, ReTargeter
  
  3. 你应该在融资初期就做好准备
  
  我们的投资人中有很多天使投资人。在成功完成融资之后我们发现,天使投资人喜欢那些事前做好所有准备的创业者。
  
  如果你能够在接触天使投资人之前就准备好各种财务信息和企业运营方面的数字,那么你就能更快的敲定融资。– Doreen Bloch, Poshly Inc.
  
  4. 让投资人为你介绍其他人
  
  天使投资人的工作不只是给你提供资金,他们还应该为你提供帮助和其他资源。你应该让投资人为你介绍其他的创业者,尤其是他们曾经投资过的创业者,这一点非常重要。
  
  而且你应该专注于找到那些失败了或是企业发展没有达到预期的企业创始人,你要向他们询问,当他们遇到困难的时候,这个天使投资人是否为他们提供了足够的帮助。– Matt Mickiewicz, Hired
  
  5. 天使投资人的网络并没有那么吓人
  
  一提到天使投资人网络,很多人就会想到许多难以满足的投资人,他们有着各自的想法,见过无数的创业者,也拒绝过无数的创业者。很多人认为他们难以接近。但是说白了,当你在和天使投资人会面的时候,你所做的就是打动受众而已。
  
  我们曾经有过这方面的经验。一屋子的天使投资人等待我们去打动。经过分析我们发现,在所有天使投资人中,有80%对我们没有兴趣,因此我们就专注于打动剩下的20%的投资人。凭借这样的策略,我们最终成功的获得了资金。– Aaron Schwartz, Modify Watches
  
  6.了解自己的数字
  
  你要了解自己需要融资多少钱,以及你自己的估值。你还要了解你为何需要这些资金,以及你预期自己何时能够达到收支平衡。
  
  你要对自己的盈利模式非常清晰,并且尝试自己先找到漏洞。这样做的好处是,当你在面对投资人的时候,你已经做好了一切准备,在投资人眼中你将变得更加可信、可靠。– Logan Lenz, Endagon
  
  7. 你得到的不止是金钱,还有帮助
  
  当你从天使投资人那里获得投资的时候,你应该记得你所获得的不仅仅是金钱。你要知道,大多数天使投资人以前都曾经是创业者。
  
  在选择天使投资人的时候,你应该先弄清自己想要得到谁的帮助。热情的天使投资人愿意为你提供帮助和指导,让你的企业能够不断向前发展。– Arian Radmand, CoachUp
  
  8.沟通是关键
  
  投资人就像客户,融资就像是销售。每个投资人都需要培养和跟进,就像将产品销售给客户一样。在融资之前、期间和之后你都需要与投资人进行有效的沟通和交流,这样做能够培养投资人对你的信心。
  
  我们每个月都会给投资人发送邮件,告知对方我们现在的进度以及我们下一个月的工作计划。– Abby Ross, ThinkCERCA
  
  9. 分享你的愿景
  
  天使投资人看重的并不是你的工作,而是你进行这项工作的原因和方式。你应该向他们详细解释你为何在进行这项工作。
  
  当然,你还要有一个不错的计划来支持你的愿景。– Andrew Thomas, SkyBell Technologies, Inc.
  
  10.注意天使投资人的行业经验
  
  每个天使投资人都有自己擅长的领域,你应该留心他们的行业经验。他们更愿意投资的企业,是那些处于他们自己曾经取得过成功的领域的公司。– Jason Grill, JGrill Media | Sock 101
  
  11.取得个人联系
  
  天使投资人拥有资金和经验。但是他们是不是优秀的伙伴?很多企业都不注重与天使投资人进行私下的接触,从而使这些创业者根本不了解他们的投资人。
  
  你将与天使投资人一同工作,因此你们之间必须合得来。你能不能跟一个非常不喜欢的人一起工作?– Matt Hunckler, Verge
  
  12. 诚实非常重要
  
  你要对潜在投资人诚实,也要对自己诚实。不要为了得到资金而掩饰什么。另外,要诚实的告知投资人你的企业的估值,很多创业者都会为了得到投资而刻意抬高自己企业的估值。– Andrew Howlett, Rain

你也想玩股权众筹?了解天使投资的基本原理再行动

作者: zhangshuang | 分类: 天使投资动态 | 评论:0人 | 浏览:

 

  去年6月之前,股民对股市充满了信心,二级市场的高流动性刺激着投资机构们加速输出上市公司,于是大家就可能会看到身边的朋友创业很顺利便拿到了投资。这种情况下很多项目融资顺利并不一定是因为做了一件正确的事情,而很有可能是投资机构to股民的结果。去年6月股市崩盘之后,创业项目出现了全赛道集体阵亡的悲惨景象。
  
  去年6月之后,股民不再喜欢听故事,回归到了对于上市公司价值、利润的关注。互联网投资机构也回归了理性,开始更理性的计算项目的投入产出情况,除了关注用户量、GMV外也更加关注盈利的可行性,这也更加贴近商业的本质。当市场发生转变,投资机构会利用自身专业能力、优先且较为全面的信息帮助基金投资人尽可能规避风险,天使基金可以将IRR做到100%以上,很优秀的投资成熟期项目的基金IRR可以做到50%。如此高的回报率也承载着同样的高风险,因此行业协会对私募基金投资人要求100万元起认购,个人净资产过1000万元,股权投资往往是“富人”们的游戏。
  
  “人无股权不富”,股权众筹似乎为散户投资人打通了参与早期项目股权投资的高效通道。但散户的信息往往是落后于机构的,很多个人投资人仍然在积极的参与股权众筹投资,其中不乏有互联网从业背景的投资人。我个人也曾经从事互联网相关工作,产品、运营、市场都有所涉及,做投资后发现早期项目股权投资与业务逻辑存在着很大的差异,如果忽略这些差异很可能导致投资失败。这里用浅显的表述和案例,分享些早期股权投资的基本逻辑,希望可以为参与股权投资的个人投资人提供参考,适当降低风险提高收益。
  
  一、股权投资如何赚钱?
  
  越是看似简单的问题,反而解答起来越为复杂,简单的因果关系往往是针对大量复杂逻辑的精简提炼。
  
  1.投资
  
  目标
  
  因为股权投资目标在于获得更高回报率,就不应该仅仅投资还不错的公司,而是应该至少以投资一家百亿级别上市公司为目标,并且力争投资到领域中第一名未来才有可能在二级市场上获取更高的PE倍数。因此对于投资机构看项目而言,看一百个项目挑选一个进行投资是很正常的,然而太多的非机构投资人没有看过足够多的项目,便往往投资了看起来不错,却最终只能做成一桩生意的公司,这种投资失去了股权投资的意义,回报往往低于风险。
  
  投入
  
  基金大多数通过投入资金来获取项目的股权,FA则往往通过投入技术技能时间来获取回报或项目的股份,还有同时投入资金与技术的投资人。对于早期项目投入战略及资源支持更有帮助,因为避免一次不正确的试错就可以为创业团队节省100~200万元的开销,即使投入资金少,但是如果能一直做正确的事,项目的后续融资成功几率仍然比较高。
  
  估值
  
  估值是大家普遍关注的问题,由于媒体上报到的融资估值往往高于真实的估值,很多创业者投资人都容易受到误导。对于比较优质的团队而言,目前阶段天使轮估值一般在1000~3000万元,对应要求产品或服务上线,且有1、2个月不错的运营数据;Pre-A轮项目估值通常在4000~8000万元,对应要求基本完成模式验证,至少有3、4个月以上不错的运营数据。对于豪华明星创业团队,没有产品只有想法,天使轮估值到1亿人民币也是存在的,不过这样的项目个人投资人是很难获取到的。
  
  风控
  
  对于各种类型的投资风控都非常重要,股权投资中投前的风控,一方面在于对行业研究、未来把控程度的深浅,一方面在于对风险的分散。关于行研和行研方法订阅号中有涉及,对于风险分散有一个数据供参考:某知名投资人投资60多个项目,获取高额回报的项目约占10%,死掉的项目约占50%,剩余的为活着但是很难有大发展的项目。参考这个数据,个人投资人需要至少投资10个项目甚至更多才能基本保证成功。
  
  更为重要的投后风险管理,对于早期项目,没钱、没知名度需要获得非常多的帮助才可能走到下一轮,想通往最终的成功还需要更多。对于早期项目投后管理重要程度很可能占比至7、80%,一般至少包括几个重要的部分:战略规划支持、辅助组建核心团队、提供业务资源支持、辅助获取后续融资。那么也可以看到投资领域越专业越深入,越能做好投后风控,机构垂直化专业化也是有道理的。
  
  2. 退出
  
  基金周期
  
  看过往机构募资的基金周期可以看到,通过股权投资获取回报往往是件漫长的事情。过往基金周期有8+2、7+3,后来有5+2,再后来随着去年资本市场变差,机构为了提高融资成功率,大多变为了3+2,也就是投资项目需要保证3年内可退出,以给投资人分红。根据一位著名天使投资人过往投资回顾,创业项目平均7年上市,股权投资很需要忍耐、等待。
  
  退出方式
  
  股权投资更多期望通过独立上市来退出,这样往往可以获得最高的回报率。还有可以通过项目中途被收购获得退出机会。也有通过项目分红获得回报,资本市场不景气,分红获得收益相对保险,但回报率也会大大降低,这样比较适合在项目创业初期估值很低时投资,且适合现金流较为充沛、利润里比较高的项目。
  
  收益
  
  优质的可创造超高收益的资产非常稀缺,当资金量越大,获取超高回报便会越难。如前文提及,天使机构IRR可以做到100%,市场形势好可到200%,但是中后期机构做到50%难度便很大。不得不再次强调,对于个人投资人看到天使项目回报率高的同时更需要看到其背后非常高的风险,因此建议个人参与股权投资的额度控制在个人总资产的30%以内。
  
  二、上市公司的价值是什么?
  
  既然投资的目标是希望投资一家上市公司,那么就应该大致理解上市公司代表着什么?承载的价值和责任是什么?通常可以听到价值投资、成长性投资这些投资方法,成长性可以通过模型测算来相对量化的评估,但是“价值”一词如何评估就相对显得难以捉摸了,通过很多实际的案例发现,价值投资离不开两个重要的标准—质量、效率。质量是指单位价格下提供的产品或服务的质量,公司希望发展,质量是不能倒退的否则违背了社会发展原则,这是很易于理解的,关于效率的捕捉则可能相对抽象。
  
  1. 效率
  
  在了解效率的重要性前,可以先看一个数字:1980至2011年间,1元人民币由于通货膨胀丢失了约83%的价值。而与此同时,下图中可以看到GDP整体上却在持续高速增长。为什么?货币虽然在变得不值钱,但是周转速度却在越来越快,也就是资金运营效率的提升拉动的GDP的增长。
  
  很多方式会直接、间接的加速资金的运营效率。这也是为什么互联网公司高速成长广泛获得资本认可的原因:信息的链接效率提升、更准确的传达,带动了很多行业的资金运营效率。比如曾经的大小商家通过传统建店、经销商渠道来获取目标客户,消费一方获取信息也同样,当信息在线公开后,一切都压缩成了一个搜索指令,销售效率的提高带动了库存周转的提升,资金也因此得以更节省、更高效的运转,行业上下游越分散、对商品需求越多变,效率提升的价值越大,阿里、京东便是如此。不过有些B2B类的行业,提升交易效率并不能提升资金的运营效率而更像是期货行为,还有些行业交易商品种类较为固定上下游供需关系相对稳定,提升交易效率获取的收益可能小于提升技术和教育水平,也就是行业本身的“质量”已然不足,所以比较难获取到与阿里同样的价值。
  
  随着社会的发展,一些行业、一类公司的发展效率也在提升,比如pc互联网发展至稳定大致12年时间,移动互联网则只用了4、5年的时间,其背后的原因不乏人们互联网知识的积累迁移加速、信息链接传播的加速、资本的推动等等。还有一些传统行业发展更新也在越来越快,比如过往一个品牌成熟需要2、30年,而三只松鼠2012年获得天使投资,今年已经预计可有约40亿的收入,只用了约4年时间,这与其营销、销售选取了高效的互联网渠道而非传统门店、经销商密不可分。
  
  2. 上市公司
  
  上面两幅图是一组很好的统计数字,可以看到不论上图的美国还是下图的中国,股指超过GDP本身的增长,跑赢了其他种类的投资方式。这是为什么呢?不难理解,上市公司代表着每个领域中经营能力最强的公司,他们承担着提高整个行业发展速度的责任,他们需要平衡掉行业里面发展缓慢甚至是亏损的公司为GDP增长带来的副作用,还要创造更多利润来回馈股东,所以他们本身的增长需要超过GDP本身的增长,股权投资也会成为创造最高收益可能性的投资方式。
  
  如此看来除了评估一家公司价值大小离不开三点: 产品/服务质量的高低、运营效率提升的大小、提升的效率对应利润获取能力的大小。
  
  3.早期投资
  
  做早期投资对上市公司、股市基本理解便可以了,回到讨论早期项目股权投资便有了很多对项目判断的依据,根据这些不难得出优质的项目大致需要具备这些特点:
  
  一个靠谱的创业者、一支优秀的团队
  
  足够大的、可承载上市公司的市场空间(选择细分市场更容易快速切入并没错,但是过细低于1000亿的市场很难出现具备股权投资价值的公司)
  
  高效的模式,且具备足够盈利可能性(规模足够大后,净利率达到10%以上则比较好)
  
  关于高效的模式,对于创业项目,怎样算作高效?可以再举两个具体的案例:
  
  案例一:老农帮
  
  做农技服务的创业公司老农帮,主要业务是帮助农民提高种植及经营能力,其中一块业务是帮助农民代采优质农资。中国有2000多个县,每个县有5~10个农资经销商,平均每名经销商每个季度销售额约10万元,并且存在大量应收账款,同样的农资交易,老农帮的模式之下,开拓一个新的县域,在基本没有补贴的情况下,一周到10天左右便可以实收约10万元,这便是效率的提高,很大程度上也是可以不到半年即获得3次投资的所在。
  
  案例二:水饺餐饮连锁品牌
  
  小恒水饺作为一个手工水饺连锁品牌,虽然所在行业是偏传统的消费升级,但是仍然受到了追求高速增长的主流互联网投资机构的追捧。同样的水饺店,小恒通过产品的差异化、sku优化、供应链层层优化大大提升了门店的运营效率。有一组数据,北京大约有15%的餐厅可盈利,平均12个月左右实现盈亏平衡,约24个月开始盈利,而小恒单店则最高可做到当月盈亏平衡,次月盈利,这便是值得机构投资的效率。
  
  这里大致总结了评估一个创业项目需要考量的三个大的方向,每个大的方向又可以具体拆分成小的方向,这样通过一些具体的问题便可以更快速的评估一个项目是否值跟进了,这便是建模的过程,因此下一篇将会涉及一个简单有效的评估天使项目的模型。PE阶段投资人以建模为主,天使、早期项目的评估同样也可以建模,虽然比较粗糙但是仍然可以很大程度上提高投资效率,否则“百里挑一”的市场规律只能让早期机构投资人变成背包侠,无尽的每天从早到晚的看项目,也更会挡住个人投资人理解股权投资的道路。

天使投资是覆盖率的游戏,不是命中率的游戏,那覆盖哪些领域最靠谱?

作者: zhangshuang | 分类: 天使投资动态 | 评论:0人 | 浏览:

   天使投资是覆盖率的游戏,不是命中率的游戏。
  
  风和资本董事长,阿里巴巴前CTO,曾被创业邦评为“年度天使投资人”的吴炯这句话一出,全场大笑。而之所以得出这样的结论,源自于他犯过的错误……
  
  吴炯在2016创新中国总决赛暨秋季峰会的中国天使投资高峰论坛上说,当年他错过了滴滴,非常难过和惋惜,原因主要是逻辑,他们当时并没有把滴滴看作未来出行的入口,局限在了“叫出租车”上。
  
  吴炯认为,比这更重要的,是方法轮错误。他说,天使投资比风险投资更早期,不应该追求命中率,而应该追求回报率和覆盖率。纠结的项目都应该投,有可能赢的都要去覆盖。
  
  当然,想要做到这点,就要对领域有所了解,在看好的领域里多投,而且,要赶在投资的热点成型之前进入,不然估值太高根本无法进入。
  
  那我们就沿着这样的逻辑,来看看投资人们都看好哪些领域。
  
  1. 人工智能
  
  原子创投合伙人袁帅认为,AI是一个可以连接各种领域的技术,现在很多的人说互联网+,但以后是AI+,人工智能很快会成为一种日用品,未来将有数以万计的创业公司会从事将人工智能应用于某一领域的工作。
  
  2 AR/VR/MR
  
  袁帅说,从PC端到网络端给无数的公司带来了机会,也给无数的公司带来了毁灭,我们现在正好处在上一个终端在走下坡路,但下一个终端还没有确定的阶段。目前有超过25家包括著名风头机构和HTC等公司在虚拟现实风投联盟(Virtual Reality Venture Capital Alliance)联合狩猎下一个独角兽。
  
  3. SaaS
  
  阿尔法公社创始合伙人兼CEO许四清认为,中国的SaaS市场几乎是零,SaaS公司在中国的规模只有一百亿美金,美国有六千亿美金,并且有庞大的人才库和资金支撑。
  
  阿米巴资本管理合伙人王东晖说,未来的企业信息化是SaaS连接SaaS的世界。2016年移动互联网进入下半场,他们看好的方向是SaaS,从数据流到物流服务流,再到资金流的全面效率提升。看好的行业包括:传统行业升级(医疗健康,零售金融,教育等高天花板领域,以及生活方式升级),而SaaS的本质就是企业信息化,对比ERP,云端化和服务通过Internet和轻实施的特点。同时,中美相比较而言,SaaS是投资的价值洼地。
  
  中国SaaS的成长和GDP不匹配的主要原因是,中国是成本驱动,而美国则是效率驱动。随着中国流量红利的消失,供需势力的逆转,没有SaaS,企业的效率就无法提升,信息流到物流,再到资金流就无法优化,工业4.0、大数据、人工智能都只能变成空谈。
  
  4.泛娱乐
  
  创享投资创始合伙人易丽君说,泛娱乐之所以能够发展起来,基于3点原因:第一,互联网大环境的变迁,这两年从工具变迁到了交易,再到提供服务,现在是内容和娱乐。第二,资本的迁移,早期资本不是很懂内容,因为娱乐内容是很难具像的,如今资金的涌入推动了资本的发展;第三,政策原因。
  
  如何做好海外投资?
  
  除了这些,今年还有一个热点,那就是资金出海,心元资本合伙人滑雪说,截至2016年,心元资本所投的国外项目有100家。
  
  他们发现,海外创业者的共同特征是:种子、天使轮的项目,往往仅有一个BP,第一轮融资至少500万美金;不一定全股权转让,引进至少10+投资人,来自一线机构VC和影视、体育界名人;至少一位国际型投资人;2位以上行业专家顾问。
  
  从公司和各方面的角度来看,他们的特点是:1.创始人基本上在30岁以上。2.看项目时,不是以行业为主导,而是以团队和人为主导。3.他们在谈融资的时候,会有一个很明确直接的公司目标远景。4.具有颠覆性的技术或商业模式。5.创始人均有个人天使投资经历。
  
  联想之星合伙人刘维说,资金出海是中国天使的全球野心,因为只投中国的项目,就算最后能够很好地退出,但天使基金还是希望投一些在世界范围内有影响力的公司。如果只待在中国,对于很多领域的判断会出现偏差。
  
  但去海外是一件很难的事情,之所以选择人工智能这样一个非常细分领域,是因为中国机构并不具备判断美国的互联网项目的能力,因为它的核心是对人性的理解,以及对产业格局的理解。
  
  给投资人的一些建议
  
  1.对于吴炯的观点,天使投资到底是多投还是少投?紫辉创投创始合伙人郑刚有着不同的看法,他认为,必须结合,虽然要有一定的覆盖面,但不应该大规模地投,相比投赛道,机构应该精选一家去押。
  
  2.投后怎么做?郑刚说,很多投资人希望贡献自己的聪明才智,告诉所投企业如何去做,但最好的状况是不去束缚企业,在企业需要帮助的时候适当地给予帮助。但必须注意的是,当项目耗费投资人太多时间,就应该放弃。
  
  3.天使基金应该投国内还是国外?郑刚认为还是应该以国内为主。
  
  4.一流的背景和决心哪个更重要?决心。
  
  5.用很多钱投,还是很少钱投?郑刚说,早期的基金要有足够的钱在后面跟投,才能获得足够的回报。因此,天使投资人应该关注早期,同时融足够的钱来进行后续投资。
  
  滑雪给初创团队融资的建议:
  
  1.做好自身定位,是模式驱动,技术驱动,还是融资驱动?
  
  2.想清楚是要美元还是人民币?美元可以给项目很多时间,人民币时间较短。
  
  3.认清商业本质,做一家有价值的公司。
  
  梅花天使基金创始合伙人吴世春则认为,做投资最重要的是:投中独角兽。而创始人是企业灵魂,独角兽有共通特质:
  
  1.产品思维、商业嗅觉、投资眼光
  
  2.企业领袖、饥饿感
  
  3.谦卑心、空杯心态
  
  4.经得起折腾、丢得起面子
  
  此外,创业邦选出12位天使投资人组成了12支天使战队,带领他们的队员进入8个平行专场,来角逐Demo God。

从联众创始人、天使投资人重新做回创业者,这是一个互联网老兵眼里的教育行业

作者: zhangshuang | 分类: 天使投资动态 | 评论:0人 | 浏览:

   “在线教育是让很多投资人害怕的行业。”
  
  在接受 36 氪的采访时,鲍岳桥先抛出了这样一句话。但是在告别联众、做了近 10 年的天使投资之后,他再一次成为了创业者,做了一款面向学校的平台型产品:乐教乐学。
  
  “在线教育的水比较深,而且教育又是一个比较慢的行业,很多人都不敢投。”如果从天使投资人的视角来看,这 10 年间他选择的普遍是互联网金融、VR 这样的行业。
  
  2004 年时,鲍岳桥还没有离开自己一手创办的联众,但那时他已经注意到了教育行业的发展机会,认为这个领域“一定会出一个大体量的项目”,于是便成为了乐教乐学早期(当时还叫一起学习乐园)的天使投资人。
  
  十年前的乐教乐学刚刚起步,鲍岳桥告诉 36 氪,那时候团队的想法是做一个游戏化的学习平台。但是如果回看行业发展过程会发现,北京四中网校这样的在线教育产品也刚面世不久,“游戏化”概念提得太过新鲜。鲍岳桥坦言,这款产品坚持了十年,用户留存、家长的接受度都比较低,标准化复制很难。“从投资的角度来看,这并不是一个理想的产品。”他说。
  
  十年后的 2014 年,鲍岳桥结束了自己做天使投资人、享受极限运动的日子,用他的话说,那是一段“退休后的生活”。“总让他们来做也不合适,”鲍岳桥说,“这个产品毕竟是我想做的,想了想,还是下了个决心,决定自己冲进来做。”
  
  算上这次投身教育,乐教乐学已经是鲍岳桥第四次创业。这几年里,虽然产品的用户数在增长、也拿到了融资,这个项目却始终没有在媒体上做过曝光,鲍岳桥解释说,就是因为在线教育的水比较深,自己想先摸摸看。
  
  如果现在还有创业者想在在线教育领域折腾一番,“平台型”这个概念一定会被抛弃,因为对大多数人来说,做平台就意味着大投入、什么都要做,但什么都没法做精。但是如果以投资人的视角,鲍岳桥却做了一个集 20 多个应用于一身的产品。“单点切入的门槛低、起量快,说服老师使用容易,但是产品比较单薄,很难做延展。”他说:“我们希望乐教乐学是一个体系化的东西。”
  
  从联众创始人、天使投资人重新做回创业者,这是一个互联网老兵眼里的教育行业
  
  从之前对在线教育的观察来看,老师、学生、家长的需求都太多元了,团队发现没有一款产品能够完全满足他们的需求。鲍岳桥表示,平台型的产品初期难度会大一些,但是后期的延展性就会好很多。“用户一开始用产品就有很多要求,如果只做一个产品、一个功能,单推一次都会很复杂。”
  
  鲍岳桥说,培养老师的使用习惯是市场推进过程中最耗费精力的地方,但是从另一方面来讲,老师的习惯一经养成又很难改变,流失率比较低,想要吸引住老师,一定要给他们做“增效减负”的事情。“我们现在就像微信一样,想把平台搭建好。”
  
  提起微信,提起腾讯,鲍岳桥有很多感触。
  
  1998 年,联众成立。同时期,BAT 也成立了,但是这三家的成立时间甚至稍晚过联众。联众世界风靡一时,一度稳坐国内网络游戏的头把交椅,占到过整个市场 85% 份额。在上市前的公告里,联众形容了当时的网游行业“竞争非常激烈”,尤其是棋牌类游戏,受到很多来自同类公司的压力,压力最大的就是腾讯。
  
  鲍岳桥回忆说,98 年开始创业时,他也曾考虑过做游戏还是 IM,最后考虑到做游戏类产品不用培养用户,最终还是放弃了 IM,而腾讯靠着非常早期的 QQ 就把联众的用户抢了过来。在游戏上,联众还是没有干过腾讯。“我们已经预测到了腾讯会在哪一年超过我们。”鲍岳桥说,“都是棋牌类游戏,差异化是很难打的,我们应该更早的去做转型。”
  
  很多年前有一种说法,凡是腾讯涉及的领域就变成了“南极圈”,“模仿式创新”可以打到一个又一个成功的企业;后来也有媒体发表封面文章,题目是《“狗日的”腾讯》,详细描述了老牌互联网公司之间的恩怨情仇,但是鲍岳桥自己却很少解释这些事。做天使投资时,鲍岳桥很少投游戏相关的项目,“不投游戏不是因为我想不开,是因为我想做一些没人干过的、从无到有的事情。”鲍岳桥说。
  
  “腾讯打败我们就是靠着他们‘海纳百川’的大平台。”鲍岳桥说。而乐教乐学也始终没有做单点切入。
  
  “三通两平台”的口号被提出后,乐教乐学有了和教育局谈合作的机会。鲍岳桥介绍,现在产品已经进入了 2 万多所学校,有了接近 2000 万注册用户和 200 万月活。因为切入高中的难度较大,乐教乐学的用户以小学和初中居多。
  
  对教育场景下的不同人来说,乐教乐学是教学工具、管理工具、家校沟通工具,也是内容平台。鲍岳桥向 36 氪演示了乐教乐学的产品后台,老师能通过数据统计看到不同地区、不同人群、不同教材版本的错题率,通过语音添加错题解析,再有的放矢地推送题目给学生。
  
  对老师来说,乐教乐学就像是一个学校版的“百度文库”,经过平台审核后,老师可以上传和共享自己的教案和作业文档。既然本着给老师“增效减负”的目的,老师上传文档的动力在哪呢?
  
  鲍岳桥用反问回答了这个问题:“这就像是为什么有人要回答百度知道呢?”他表示,上传教学内容对老师来说是一种成就感。现在乐教乐学平台上共有 40 万套作业模板,平台会对每套题进行人工审查,未来也会通过人工智能和大数据的方式来整理题库。
  
  鲍岳桥告诉 36 氪,目前有 85% 的老师使用乐教乐学布置作业,剩下 15% 的老师使用最多的则是作业通知的功能,通过拍照、文档等形式,老师可以把当天的作业传递给家长和学生。但是家校类产品都面临一个压力,就是老师会把通知和交流搬到微信群里。但是鲍岳桥表示,仅凭微信很难通知到所有人,而且微信群缺乏管控,在乐教乐学上,老师能起到管理员的作用。此外,平台上有很多以班级为单位的小集体,记录学生在校的活动情况。
  
  内容方面,乐教乐学以和出版社版权合作的方式放入了古诗词、成语、口算题、课外读物等内容,学生可以发表书评、做批注,平台在此基础上开发了很多游戏化的互动。鲍岳桥表示,以后这部分会以自己开发和对外合作的方式完成,给老师提供教育资源、给家长提供教育资讯阅读。
  
  “我们不想以游戏化学习为卖点做收费,”鲍岳桥说。在他看来,这会给老师带来负担和压力,他更希望乐教乐学的工具和内容是免费的。教育类产品大多是漏斗形用户,想做付费转化需要很庞大的用户体量,鲍岳桥表示,乐教乐学不想走传统教育信息化的道路。
  
  “但是我觉得可以跳出去看。”他说,2015 年,教育培训行业的总支出是 1.2 万亿人民币,其中有 1/3 的钱都用来做广告和招生了。加上乐教乐学的用户都是区域性的,这有可能会是产品变现的方向。
  
  在 A 轮融资前,乐教乐学的投资都是由鲍岳桥自己完成的,他向 36 氪表示,公司在 2016 年年初获得了 6000 万人民币 A 轮融资,融资方暂时不做透露。