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[置顶] 董明珠承认造圆珠笔失败,全世界竟然只有瑞士能造笔尖!

作者: admin | 分类: 天使投资动态 | 评论:0人 | 浏览:

真格贷获500万元天使投资 投资方中科招商

作者: zhangshuang | 分类: 投资事件 | 评论:0人 | 浏览:

   国内市场动态
  
  1、利欧股份3.44亿元收购漫酷广告85%股权
  
  漫酷广告成立于2005年10月,拥有上海聚胜万合广告有限公司(以下简称MediaV)、易合广告2家全资子公司,除此之外无其他对外投资。漫酷广告主要以MediaV为平台开展业务,MediaV则专注于面向数字媒体(互联网、移动互联网、智能电视)提供整合营销服务。
  
  而主营为水泵制造、停牌月余的利欧股份今日公告,将以3.44亿元收购上海漫酷广告有限公司85%股权,从而正式跨界“触网”。
  
  2、真格贷获得中科招商500万元天使投资
  
  真格贷成立于2013年11月,是一家来自北京的互联网贷款服务商,用互联网重塑贷款行业的项目,提供贷款行业的垂直搜索和数据挖掘,以及贷款的服务导购、问答攻略等。该公司日前获得中科招商500万元天使投资。
  
  国外市场动态
  
  1、谷歌资本5000万美元购入美房地产在线拍卖网站Auction.com
  
  Auction.com公司成立于2007年,有eBay房地产之称,将住宅房产和商业地产的买卖双方联系起来,交易的对象包括因还不上贷款而被银行没收的房产、办公室、存储单元等。房产交易的买卖双方需要提供资金证明和其它文件,交易才能获得批准。
  
  近日,谷歌资本宣布以5000万美元购入美国房地产在线拍卖网站Auction.com共4%的股权。
  
  2、比特币保险库Xapo获得2000万美元A轮投资
  
  Xapo成立于2013年,是一家金融安全技术服务商,目前主打产品是提供比特币“金库”。Xapo会在世界各大洲的隐秘地点建造地下金库、储存全世界比特币交易机构和炒家的比特币,犹如美国黄金储备所在的 “Fort Knox”一样。
  
  该公司日前获得2000万美元A轮投资,由Benchmark、 Fortress Investment Group联合投资。
  
  3、交互视频服务Cinemacraft获得77.5万美元种子投资
  
  Cinemacraft成立于2012年,是一家交互视频技术服务商,通过一定的算法,Cinemacraft会自动选取视频中最具代表性或者最精彩的片段作为缩略图,以吸引用户点击和查看视频内容,500 Startups孵化项目之一。该公司日前获得77.5万美元种子投资,由Samsung Ventures、 Fierce Capital(脱口秀主持人 Tyra Banks的投资基金)联合投资。
  
  4、社交网站数据服务Synthesio 获得2000万美元B轮投资
  
  Synthesio成立于2006年,是一家全球社交网络数据监测、分析服务提供商,提供社交媒体数据、调研服务等,该公司日前获得2000万美元B轮投资,由Entrepreneur Venture、 LIOR INVESTISSEMENTS、 ESSEC、 IDInvest Partners联合投资,此前该公司曾获得200万美元A轮投资。

疯狂中科招商:耗资超30亿跑马圈地

作者: zhangshuang | 分类: 投资事件 | 评论:0人 | 浏览:

   近期,中科汇通与“举牌”这个热词捆绑紧密。
  
  《证券日报》记者从同花顺iFinD系统获取的数据显示,自7月份截至8月20日,中科招商旗下的全资子公司中科汇通累计耗资32.9亿元,对天晟新材等公司进行了98笔增持。
  
  同时,记者发现,中科汇通比较青睐橡胶和塑料制品业、房地产业等行业。而举牌也给中科汇通带来不小的收益,其举牌购入的北矿磁材、鼎泰新材等公司在短时间内均给其带来了数千万元不等的浮盈。
  
  耗资超30亿元跑马圈地
  
  A股在经历风声鹤唳后,中科汇通的大手笔举牌在向市场昭示其所认为的底部的同时,也给自己带来了极高的短期收益。
  
  以雄厚资金为后盾,由单祥双掌舵的中科招商也在继续对小股本公司的“围猎”布局,而逢低吸筹仍是其主要投资策略。
  
  《证券日报》记者从同花顺iFinD系统获取的数据显示,自7月份截至8月20日,中科招商旗下的全资子公司中科汇通共成交交易112笔,其中增持98笔,资金累计32.9亿元;减持14起,累计参考市值约2亿元。
  
  同花顺iFinD数据显示,从中科汇通增持公司的行业分布来看,橡胶和塑料制品业是中科汇通最青睐的行业。据记者不完全统计,自7月份以来,中科汇通19次增持天晟新材。其次是计算机、通信和其它电子设备制造业以及房地产业。具体来看,在计算机、通信和其它电子设备制造业中,中科汇通12次增持朗科科技,2次增持北矿磁材。在房地产业中,中科汇通14次增持沙河股份。其中增持沙河股份耗资最高,达到5.17亿元,其次为朗科科技,共计耗资4.55亿元。朗科科技持股比例达到20.01%,鼎泰新材、北矿磁材以及沙河股份等5家公司持股比例超过10%。
  
  另一方面,其减持的公司也多集中在这些行业,其中,减持天晟新材7次。
  
  可以看出,中科汇通对天晟新材的关注度极高。天晟新材上半年业绩预告显示,其归属于上市公司股东的净利润为700万元-800万元,比上年同比增长101.66%-129.78%。公司称,报告期内,公司积极拓展产品应用领域,紧抓业绩提升,精简高效。本报告期主要因销售与毛利率提升,带来利润的提升。
  
  值得一提的是,天晟新材于本周发布了重大资产重组进展公告,公告称,公司于2015年8月12日发布了《关于重大资产重组停牌公告》,公司正在筹划重大资产重组事项。截至本公告披露之日,公司以及有关各方正在积极推进本次重大资产重组的各项工作,为避免公司股价异常波动,维护投资者利益,公司股票将继续停牌。该事项仍存在不确定性。
  
  抄底战略收益显著
  
  频繁举牌背后,中科招商有强大的资金后盾。中科招商3月20日登录新三板,挂牌以来已经完成了5轮定增,共计募集资金108.8亿元。
  
  根据宁波富邦最新公告,中科招商旗下子公司中科汇通于2015年7月15日至8月19日通过集中竞价交易系统买入公司股票。合计持有本公司股份671.37万股,占公司总股本的5.01%,构成举牌。但从明细来看,中科汇通本次举牌所获股份中,绝大部分是在7月15日、8月20日购入,彼时沙河股份股价正处于相对低点阶段。
  
  《证券日报》记者通过对中科汇通此前举牌案例的梳理可以看出,中科汇通更青睐于大跌买入乃至跌停板扫货,如7月8日举牌鼎泰新材时,所购5.1%股权便全部是以当天跌停价买入,类似低吸抄底的案例还有大连圣亚、三变科技等。
  
  中科招商公司创始人、董事长单祥双近期接受媒体采访时也表示,中科招商未来将通过资本市场参股控股一批上市公司,构建“产业的中科招商”板块。中科招商拥有资本、项目、技术和人才优势,目标是构建庞大的产业集群,而产业集群的载体是上市公司。这才是构建产业的中科招商的刚刚开始,未来不排除继续举牌,产业的中科招商旗下上市公司需要几十家。
  
  据《证券日报》记者不完全统计,中科汇通共买入朗科科技2673.46万股,持股比例达到20%,累计出资7.07亿元。按照持股市值按最新股价计算共计10.88亿元,浮盈3.81亿元;中科汇通两次举牌买入沙河股份3031.31万股,持股比例达到10%,花费3.76亿元资金,目前浮盈约为2.09亿元。此外,中科汇通举牌购入的北矿磁材、鼎泰新材等公司在短时间内也分别带来了数千万不元等的浮盈。
  
  随着越来越多的上市公司被举牌,凸显了A股投资价值。
  
  有业内人士向《证券日报》记者表示,一方面是在证监会[微博]逐步放宽对上市公司收购和重组的行政审批之后,以上市公司为主力军掀起了一轮产业并购浪潮;另一方面是A股市场经过本轮调整后,部分个股的投资潜力、新价值、新机会开始显现,给予这些收购方以最好的二级市场买入时机。

中科招商300亿融资博眼球 交易冷清恐难梦圆

作者: zhangshuang | 分类: 市场观察 | 评论:0人 | 浏览:

   日前,中科招商董事会通过一纸再融资议案,拟定增募集300亿元资金,而这也成为新三板史上最大的定增。虽说中科招商在PE(股权投资基金)圈中拥有较高的知名度,但是在新三板持续几个月交易清淡的背景下,高达300亿元的定增能否快速顺利发行却依然是个未知数。有分析认为,中科招商恐怕有抢市场眼球的嫌疑。
  
  数额巨大破新三板定增纪录
  
  中科招商董事会在9月9日审议通过了《关于董事会授权公司管理层进行再融资前期准备工作的议案》。中科招商称,为了抓住政府部门通过多种方式深化改革、简政放权、大力推进上市公司并购重组的有利时机,公司将在条件成熟时向监管部门提交再融资申请,拟以27元/股的发行价募集不超过300亿元资金。而这刷新了新三板上市公司定增募资的最高纪录。此前,新三板定增最高额是被另一家PE九鼎投资创下,九鼎投资在今年8月完成了一笔100亿元的定增融资。
  
  对于中科招商这笔新三板史上最高的定增,中科招商董事长单祥双日前在接受媒体采访时高调称,“我个人希望能够一次发完,300亿元不一定都投资上市公司,或还将进行收购兼并、重组并购,资源端的并购以及上市公司端的并购,在3个月左右完成”。而根据新三板的融资政策,定增是可以分批发行的。
  
  不过,针对中科招商这笔还尚未正式推动的定增,巴菲基金机构总监顾小明在接受北京商报记者咨询时认为,“我觉得有抢眼球的嫌疑,当然,也有该公司对自身发行能力的自信”。一位做新三板业务的券商人士也对记者指出,“这可能是机构间的博弈,事实上它有那么高的价值吗?潮水退去,祼泳者必现”。
  
  交易冷清300亿融资难度不小
  
  虽说中科招商抛出高达300亿元的史上最大融资额也表明公司对自己有信心,但需要直视的是,自今年4月以来,新三板做市指数就一直在持续下跌,且已经在1400点附近窄幅运行两个月,流动性缺乏、交投清淡的情况明显。显然,在新三板交投气氛较为冷淡的背景下,中科招商能否完成300亿元的融资还有待考验。
  
  前述券商人士指出,“现在市场对新三板的项目也比较挑剔了,并且投资人也逐渐以机构居多,中科招商如此之大的融资额若能得到机构的认可,则应该能发出去,但是由于数额巨大,估计会有些难度”。顾小明也认为,按市场现状来说,如果是发给零散投资人则会不太好发,如果是发给机构,则成功的可能性会大一些。
  
  此外,中科招商将定增价格定为27元/股,这明显高于今年4月该公司推出的50.4亿元的定增估值,当时的发行价为18元/股。而且,目前中科招商二级市场的股价也仅为17.26元/股,27元/股的发行价相当于是高出二级市场价的56.43%。
  
  中科招商于今年3月20日在新三板挂牌,截至上半年,该公司在新三板已合计募集90亿元资金,接近新三板2014年全年已实施定增总额的一半,去年新三板挂牌公司共实施209.46亿元定增。而如今中科招商即将推出的300亿元定增已远远超出去年新三板定增的募资总额,其融资难度可想而知。
  
  大量举牌遭董事明确反对
  
  中科招商近期在资本市场非常活跃。据北京商报记者统计,自6月股市深度调整以来,中科招商已通过旗下子公司中科汇通股权投资基金逆势举牌了16家A股上市公司,涉及金额达48.45亿元。持股在10%以上的包括朗科科技、宝诚股份、国农科技,持股在5%左右的有10家,包括沙河股份、丰乐种业、赞宇科技、宁波富邦等。中科招商俨然已成为近期资本市场最为活跃的产业资本。
  
  尽管对A股上市公司的投资已耗资高达将近50亿元,差不多是公司净资产的26%,但中科招商似乎并没有止步的意思。9月9日,中科招商董事会审议通过计划将不超过50%净资产用于权益类证券投资的议案。按2014年报中科招商192亿元的净资产来算,该公司计划投入约96亿元(包含6月以来举牌花费的48.45亿元)投资A股股票。
  
  然而,中科招商上述投资计划却遭到一名董事的反对。北京商报记者在中科招商的董事会决议公告中看到,公司9名董事进行表决,其中有1人投了反对票。
  
  那么,中科招商的该名董事是因何反对公司耗资一半净资产投资A股股票呢?昨日北京商报记者致电中科招商董秘彭卫,他回应说,“对方是用通讯方式来投反对票的,没有说明具体原因”。并表示不方便透露具体是哪位董事。对此,有业内人士猜测说,或许是有重要股东不认同中科招商激进的投资风格,毕竟股票投资风险并不小。记者注意到,中科招商在过去3个月中举牌的鼎泰新材、赞宇科技、北矿磁材等股票已出现浮亏。

天使的股权观:占股40%以上没好事 心里别埋炸弹

作者: zhangshuang | 分类: 天使投资人 | 评论:0人 | 浏览:

   第一部分
  
  主持人:各位投资人先来做个自我介绍吧。
  
  王学峰:我来自源渡投资,这是一个有两年历史的人民币创投基金,规模两亿多。我们主要投资A轮以前阶段的项目,对所投的行业领域没有特定要求,比如芯片设计、互联网应用、节能技术、新材料等,但是因为团队中没人能看得懂,所以我们不投生物医药行业。
  
  王孝清:我是立达天使基金的合伙人,现在主要关注两类方向的创业项目,一是偏向娱乐的移动互联网,比如游戏、音乐、影视、体育、博彩;二是O2O,比如锁定中高端用户的社区的汽车、卫生健康、旅游、女性消费品和奢侈品等行业。
  
  杨宁:我曾经也是一名创业者,现在是乐搏天使基金的创始人。和其他投资人的“创业导师”定位不同,我给自己定位为“创业医生”:医生更着重于一对一的对话,解决创业者在创业过程中的困惑。无论你是不是来融资,只要你来我的“创业门诊”,就可以获得在股权、市场、产品等方面获得解答。
  
  戴周颖:我是一名来自Cyber Agent Ventures的VC,CyberAgent是一家专注于互联网广告、媒体、社交游戏的日本公司;而Cyber Agent Ventures成立于2006年,投资中国的互联网公司,比如土豆网、爱情公寓、机锋网等。我之前也曾经在互联网行业创业过,所以我希望能和大家有更多面对面交流的机会。
  
  曹巍:我来自蓝驰创投,成立于90年代末的美国硅谷,这是一支美元基金,基金规模在15亿美元左右,目前还没有人民币投资案例,我们现在主要做美元。2006年,我们开始了国内的投资工作,投资案例包括PPTV、赶集网、美丽说等;去年和前年我们投了很多无线项目,现在大家正在使用的春雨掌上医生和唱吧都是我们投资过的项目。我们现在投资的项目基本都是在早期阶段,而且我们给自己的目标,是成为早期创业项目最先想到的三家投资机构之一。从投资金额来讲,蓝驰在100万美金至1000万美金之间。
  
  张艺:我来自开物投资,开物是在去年成立的,主要创始人是从北极光创投走出来的周树华,他曾经投资过互动百科。虽然我们的基金比较新,但是投资人都是很有经验的。我们的基金有人民币,有美金。对于人民币基金来说,我们主要投成长期、晚期的项目,包括pre-ipo的项目,行业主要是机械制造、消费等行业。对于美金基金来说,我们会做50万美金到150万美金额度的早期项目投资,而且我们的投资决策会做的非常快,行业包括移动互联网、云计算、电子商务等TMT以及医疗仪器和制造等医疗行业。除了资金,我们还能给创业团队创业、运营等企业发展方面的帮助。
  
  第二部分
  
  主持人:对于早期团队的股权比例,是应该由CEO占绝对控制权,还是由团队成员平分?
  
  杨宁:早期创业团队中,持股人最好不要超过三人。让一个人当股东很容易,而甩掉他确实很难的事情。在创业过程中,有些人会变心、变节,后来团队发现这个人不行,却因为股份而不好甩掉他。
  
  我认为,主要创始人应当占最大的股份。一方面,创业的路是很艰难的,而能够带着公司走到最后的人理应拿到最大的股份。另一方面,如果不给股份和期权,如何留住早期创业团队的成员,死心塌地的给你干活?在这儿,我希望大家都去多看看伟人的演讲,练习感染力——让对方做出不利于他们的决定。你想想,没有股份,没有期权,工资又那么低,创业公司创始人要练就感染力去留住能给你死心塌地干活的人。前面我说了,持股人最好不要超过三个人,如果你没有这份感染力去留住那些没有股份、还要为你卖命的员工,我的建议还是趁早别创业。
  
  戴周颖:我们关注天使投资过的公司,但是有以下情况的公司是我们不会去投的:一、天使占大头股份的企业,比如天使占了40%-50%的股份;VC干的活比天使多很多,为什么我只能拿这么一点儿?我本人在做天使投资的时候有个原则,持股绝不超过20%。二、三个人平分股份的公司,基本上是没戏的。在面临企业生死的时候,平分股份的三人团队会做出比较不合理的妥协,而这些妥协通常会导致企业走上末路。所以很强势或者很有目标性的CEO应当占有股权的绝对控制权,引导企业的发展。
  
  当年我在日本创业,拿的工资是最低的,同时也没有股份,但是我做这些事情是处于两个价值观的:1、和我的同事们做一件非常有意义的事情;2、改变世界,改变自己。在这个过程中,价值观是非常重要的。当你在选择合作伙伴的时候,如果对方的价值观和你不同,那我的建议是让他赶紧走。成功的企业,价值观就是体现在核心团队中的,比如Facebook、Google;同时我认为,价值观就是体现在两人团队中的,或者只有一个CEO,或者一个CEO、一个CTO。

分层在即 新三板“壳”价竟跌了30%

作者: zhangshuang | 分类: 市场观察 | 评论:0人 | 浏览:

   资本市场就是“怪事”多,虽然新三板挂牌要求不高,也不存在排队现象,但仍有不少企业选择借壳新三板公司挂牌。
  
  众所周知,对于一壳难求的A股市场来说,壳资源价值一直处于较高的估值。而与A股动辄上亿的借壳费用相比,新三板的壳资源价格最高也不过3000万元,即便如此,仍然高出百万级别的挂牌费用数十倍。这不禁让人深思,企业借壳挂牌新三板的目的是什么?新三板的“壳资源”究竟价值几何?“借壳”的方式又与A股有哪些不同?
  
  对于新三板来说,2016年最受关注的莫过于分层制度。那么“借壳”这一行为在分层制落定前后是否会有大的变化?《每日经济新闻》记者通过采访业内人士,为您解读一个与A股不一样的“壳江湖”。
  
  壳资源价格跌至2000万
  
  与动辄上亿的A股壳资源相比,新三板的壳资源价格也就在千万级别,然而对比百万级别的挂牌费用,借壳市场为何会存在?
  
  对于是否构成借壳,股转系统的认定标准非常严格。对借壳的认定是,挂牌企业出现控制权变更与主营业务变更行为的交叉,并且控制权发生变动的同时或控制权变动后,购买置入了来自于收购方及其关联方的大额资产。
  
  据不完全统计,2015年至今,数十家新三板企业实控人发生改变,但其中鲜有同时注入资产的情况,也只有少数企业的主营业务发生了变更。
  
  一位就职于上海中介机构的人士告诉《每日经济新闻》记者,“对于股转系统来说,并不希望企业通过借壳的方式挂牌。因为现有流程已足够便捷,并且通过借壳这一概念来炒作股价,也会对市场健康发展产生不利影响。”
  
  目前,新三板的壳资源处于有价无市的状况。
  
  据记者了解,一家位于北京的新三板企业就想要出售壳资源,其在去年壳资源价格处于峰值的时候叫价2500万元,但沟通者却寥寥无几。
  
  另一方面,新三板企业的壳资源价值也在不断发生变化。在市场行情火爆的2015年上半年,壳资源价格从1000万元起步,随后不断攀升,一度达到3000万元。而截至目前,前述人士表示,价格已经回落至2000万元左右,不过,该价格相对于百万级的挂牌价依然高出很多。那么,为何还有企业选择通过借壳挂牌新三板呢?
  
  借壳新三板审批严格
  
  新三板市场所谓的“借壳”,主要分为两个类型。第一种是通过收购新三板企业股权的方式取得控制权,再增发股权买入新资产,反向并购借壳,原有资产在交易中被置换出去。
  
  现在市场上更普遍的是第二种借壳类型——变相借壳,主要是通过参与挂牌公司的增发,注入现金,在获得公司控股权后,继而出售旧资产,购入新资产。其中的主要原因一是股转官方并不鼓励借壳;二是不乏条件不够者想要通过借壳登陆资本市场。主要是通过将各个环节拆开分步骤进行,以达到借壳的最终目的。
  
  对于第一种借壳,可以看看南孚电池借壳登陆新三板的案例。2015年9月30日,亚锦科技(830806)发布重大资产重组公告称,南孚电池将与亚锦科技进行资产重组,以借壳方式登陆新三板。如此优异的标的,为何还要曲线登陆新三板?深圳一家PE机构表示,“对于PE来讲,如何成功退出变现是业务的重要组成部分。关于南孚电池登陆资本市场的方式,具有绝对影响的还是其实控人。鼎晖投资花费6亿美元从宝洁手中购回南孚电池,如何快速变现就成为重中之重。”
  
  众所周知,A股IPO排队企业众多,而且借壳费用高昂,而新三板市场早就有转板预期,就南孚电池而言,登陆新三板进入创新层可谓板上钉钉。
  
  对此,民族证券北京投资银行部董事广泽峰向记者表示:“年收入近20亿元的南孚电池选择登陆新三板,是看好新三板未来的发展,尤其是近期的分层制度将落地,市场参与者对后续制度继续出台抱有很大期望。”
  
  而另一家企业新三板企业鼎讯互动(430173),在2015年初发布公告称,公司实际控制人由董事长曾飞变更为二股东吴晓翔。并承诺未来12个月内,吴晓翔拟择机将其控制的部分企业置入公众公司。就在当年10月,广东欧美城成功借壳鼎讯互动。
  
  对此,一位内部人士告诉记者,广东欧美城借壳所花费的时间、审核力度甚至超过正常挂牌审批。成功借壳对其他资质不够但想通过借壳挂牌新三板的企业,也有一定的参考作用。
  
  变相借壳欲分享资本盛宴
  
  一位券商人士向记者表示,借壳标准明确后,一些规模较大的重资产企业失去了借壳动力。但仍然有一些企业出于战略考虑,在不触发借壳程序的条件下对挂牌公司进行收购。
  
  比较著名的案例便是英雄互娱。成立时间不足一年的英雄互娱,便是采用定增增资,改变了公司的实际控制人。然后在公司向股转系统上报增资材料的同时,一并上报了收购报告书。在股转系统出具增资确认函后,此次增资以及实际控制人改变获得认可。
  
  这意味着英雄互娱通过反向收购,已经达到了借壳的目的。但由于仅涉及变更实际控制人,尚无重大资产重组,因此并不构成真正意义的借壳。
  
  这种方式省去了股转系统对公司重大资产重组复杂的审核流程。目前,大部分借壳企业会选择率先完成实控人变更,随后通过反向收购或增资慢慢注入资产。
  
  对此,PE机构人士告诉记者,众多中介机构在办理此类业务时,有时会避免借壳认定,主要是为了让资质不足却优良的企业可以分享资本红利。
  
  分层后“借壳”行为或将消失
  
  无论是新三板挂牌企业还是想要登陆新三板的企业,进入创新层分享这场资本盛宴都是主要目的。
  
  从市场预期来看,目前主流看法是创新层的流动性将强于目前。这也是众多企业欲尽早登陆新三板市场的主要原因。
  
  东北证券股转业务总部副总经理何宇表示:““借壳实质上是一种被动收购。随着新三板挂牌企业数量增多,尤其优质企业的增多,新三板的并购趋势必然向主动并购发展。即通过产业并购实现挂牌公司的业务链条延伸、业务多元化、市场占有率提高等目的,以提高挂牌公司盈利能力。在新三板分层后,创新层企业会更频繁地开展主动产业并购。”
  
  一位上海中介机构人士也表示,“分层前,直接借壳的时间与挂牌相差无几,或许会有企业选择变相借壳以便尽快登陆三板市场,或通过增资、反向并购等尽快进入创新层。分层后,必然会有大量公司不能进入创新层,同时不够优良的企业将面临摘牌。当供求关系发生改变后,壳资源必然会面临价值快速下跌甚至毫无市场的局面。”
  
  他进一步表示,“对于创新层企业而言,在具备较好的流动性后,壳资源的价值是否会直线上升不好判断。但可以肯定的是,新三板创新层企业多处于高速发展阶段,出售壳资源的预期不强。”

新三板冲刺黎明!

作者: zhangshuang | 分类: 市场观察 | 评论:0人 | 浏览:

   子夜,2006年,中关村试点开始,新三板诞生。
  
  深夜,2012年,扩容上海张江、武汉、天津。当年挂牌105家公司,超过去6年总和。
  
  寅时,2014年,挂牌公司家数破千。
  
  凌晨,2016年,挂牌公司家数过万。
  
  ——就是这样两年十倍的速度,新三板冲刺着黎明。
  
  2017年,新三板已吹响破晓的快速行军号,且逐渐凸显出三大特征:挂牌公司差异化、投资机会分级化、配套资源稀缺化;同时呈现出三大趋势:差异化分层进一步稳步推进、各类型投资进一步形成规模、制约新三板发展的配套因素将进一步得到解决。
  
  分层成为必然趋势
  
  两会期间,“全国股转公司研究推出新三板精选层”的消息一时间引发市场热议,更有消息称,股转公司已将相关方案提交至证监会。
  
  其实,研究新三板精选层是一个改革的过程。精选层中推出竞价交易,估值就会提高,流动性也会逐渐改善。同时A股的IPO审核速度也在不断加快,因此未来的发展趋势是希望A股的估值整体下调,新三板精选层估值上调,两个市场最终对接,对接之后才可能推出转板制度。
  
  几千亿元市值和100万元利润的公司同在一个市场,这样大的差异,市场势必要分情况来看,最终形成“上、中、下”三层。
  
  所谓上层,即精选层。目前,新三板的流动性是挂牌公司面临的主要问题之一。“说好的政策”虽然迟迟未至,但一定会来。未来政策一定会向上层倾斜,而一旦数量过多,就等于放水。因此,监管部门一定会限制过多公司进入上层,相应的,上层的标准也一定会提高.
  
  所谓中层,即创新层。证监会主席刘士余在监管工作会议上谈及多层次资本市场建设时指出,新三板“既要发挥苗圃功能,又要发展土壤作用”。这句话点出了分层体系的功能:基于不同企业特点,也会有不同的政策配套措施落地,政策配套落地也会支持不同企业做出选择。中层的培育功能,主要就是选择那些成长性好的企业,进行“临行前的哺乳”。中层培育未来有希望进入精选层的公司,关键就是看企业的成长性。
  
  所谓下层,即基础层。未来新三板的第三层,就是各种小微企业,跟香港的场外市场一样。用新三板资深从业人士的话来说,基本上是各种仙股、壳资源,甚至有一种打法就是壳王,一个人拿9个壳,但每个都不值钱,未来新三板的基础层肯定会是这样。长尾市场的有效需求识别,成为重点工作之一。
  
  这样的三层框架,将能够在相当长的阶段内,支撑新三板的资本市场功能。
  
  投资机会分级化
  
  2017年以来,新三板被上市公司并购已迎来第三轮高峰。数据显示,A股公司并购新三板公司,出现了三个小高峰,一个出现在2016年6月-7月,第二个出现在2016年11月-12月,而2017年开年以来则出现了第三轮并购小高峰。2017年1-2月被并购的公司在2015年净利润均值为1600万元,营收超过2.7亿元,呈现盈利规模大,成长性好的特点。在未来持续的分化行情下,新三板的投资机会将从以下三个层级去区分:
  
  首先是IPO机会。2017年以来,IPO政策实质性加速。预计在未来一段时间内,将稳定保持每周不少于10家IPO的速度。在这样的趋势下,新三板挂牌公司其实已成为非常好的后备军。创新层挂牌公司,很大程度上已经向着IPO的黎明在行军了。在新三板市场,IPO项目发掘成本、项目公关成本、项目的寻获成本相对比较低。在这个过程中,我们如果能找到基本面稳定持续增长,同时符合IPO要求的公司,相对来说是具备确定性投资机会的,不少公司已经被知名的PE机构扫过很多轮。
  
  Pre-IPO阶段,将是未来新三板资本市场中较大的一块蛋糕。
  
  其次是投行型机会。在当前国内经济发展新形势下,产业整合必然迎来一波大的浪潮。新三板市场中,就存在着比较成熟的整合机会,企业通过重组并购然后完成持续的并购整合与成长,完成投行型收益或者资产重组型的收益。在新三板的一万多家企业中,并不是所有公司都具备独立成长性,其中存在着大量的并购重组整合和优化空间,目前市场已经具备规范性基础和并购重组机会,但更多取决于投资机构的投行型能力。
  
  第三个是新三板本身的资本市场投资回报价值。资本进入新三板,可以从企业盈利增长中获利。在合理估值水平中,2016年估值掉到10-15倍的公司中,不乏高成长、同比业绩增长达到50%甚至更高的公司。如果能有低成本建仓机会,今年如果估值不变,市盈率变得更高,企业有可能完成估值修复的过程。这也是新三板主要探讨的投资方向,这就要求投资机构和投资者对公司基本面有一个较强的判断。新三板基于做市商能够提供一部分流动性的基础上做主题热点甚至成长性企业的发掘,赚短期流动性的钱。
  
  从整体方向上来看,今年新三板大概率会完成再分层。新三板估值体系也会相应带来一些积极的变化。再分层政策一旦推出,必将对投资者结构、投资者生态、估值体系、短期流动性等方面产生不同方向的变化,这些方向都值得期待。而何时能反映在整个市场上,则取决于政策的落地节奏。把握政策的节奏,就是把握投资机会。
  
  配套资源稀缺化
  
  新三板连续两年融资过千亿元,海量、多态、初创特征的市场已经形成,所承载的市场期望和功能寄托前所未有。面对着市场流动性和定价功能不足、融资效率有待提升、市场参与主体信心不足等“成长的烦恼”,新三板还需在基础建设方面做文章,进一步细化制度安排。整个新三板以2年10倍的资产证券化速度在向前狂奔,2014年1000多家,2015年6000多家,2016年10000多家。在这样一个结构变化里,基础设施服务一定是跟不上的,所以不少新三板公司都很痛苦。但是眼光拉长到“年”的维度,这些基础设施一定会很快发育起来。除了分层制度外,未来制约或促进新三板发展的配套因素主要包括以下两个方面:
  
  一是基础服务体系建设。除分层制度外,其他基础服务体系也一定会以很快的速度发展起来。培训、媒体、财经公关、投行、量化投资、大宗交易、股权融资、结构化融资、并购基金等产业链环节会出现各种优秀的服务机构。
  
  二是专业人才队伍建设。新三板的专业人才,特别是新三板董秘,目前处于极度匮乏阶段。缺乏专业的董秘,甚至已经成为制约新三板公司发展的首要内部因素。所以,董秘培训未来一定会是成规模的职业教育,从职业培训走向职业教育,直接给初级人才甚至是大学生,提供针对性的董秘职业教育,甚至持证上岗。从职业教育—商学培训—产品化服务(轻咨询)—董秘社群—董秘猎头—董办信息化,这个链条的发展未来大有市场,而且这个链条相互之间是串联的。全国券商的执业证券分析师有两千多人,但对比董秘,一万家新三板公司就缺一万名合格的人才。算上证券事务代表、投资经理、投资者关系专员等,那是数以万计的专业人才缺口。大多数人才是不能完成自身专业能力的升级的,必须在股转公司的指导下,通过专业化、体系化的培训,才能逐渐成长为合格的专业人才,才能足以应对、承接新三板资本市场的所有功能。
  
  总而言之,新三板的趋势是明确的,黎明将很快到来。随着挂牌公司差异化增大,分层制度将逐步落地,各种投资机会将随着多层次资本市场体系的成熟而逐步向好,配套资源的稀缺性亦产生大量的产业机会,而配套因素的解决将进一步推动新三板平稳、快速、优质化发展。

腾讯合作伙伴大会透露腾讯平台上创业三大核心关键词

作者: zhangshuang | 分类: 市场观察 | 评论:0人 | 浏览:

   一、腾讯开放平台上关于创业三大核心数据:240万,500万,2000亿。
  
  目前,腾讯开放平台上的应用数达到240万款;腾讯开放创业者500万;合作伙伴总市值达到2000亿人民币。
  
  腾讯正在筹备QQ硬件开放平台和微信硬件开放平台,同时QQ和微信的公众帐号体系在未来也会继续加强研发能力,为线下服务提供连接的服务。
  
  腾讯开放平台将面向所有智能硬件和线下服务开放,实现软件和硬件的连接,硬件和硬件的连接,以及硬件和线下服务的连接。
  
  二、腾讯开放平台上关于创业三个核心关键词:技术、流量和盈利
  
  腾讯公司高级执行副总裁汤道生宣布,腾讯将致力于打造中国最成功的创业孵化器,从流量、技术、盈利三个关键点着力,打造开放3.0时代的创业大生态。
  
  目前,腾讯云的骨干机房已经覆盖全球15大城市,在全国上百个城市建设了超过300个加速节点。这些开放的技术资源,将有力的帮助创业者最大程度的降低创业成本。
  
  跨屏联通。在互联网时代、移动互联网时代,腾讯拥有PC端QQ、QQ空间、游戏大厅、腾讯电脑管家等,移动端的手机QQ、微信、应用宝、QQ浏览器、腾讯手机管家等优质海量流量入口。作为一个组合的流量矩阵,腾讯将打通PC和移动端、乃至即将爆发的智能硬件海量端口之间的流量通道,提供跨屏优质精准流量。
  
  腾讯开放平台三年来已经探索出包括增值服务收费、服务费、广告联盟等比较成熟的商业模式。其中腾讯广点通移动广告联盟日曝光5亿流量。面对移动热潮来临,腾讯打造了移动支付开放平台,借助微信支付、QQ钱包两大移动支付旗舰应用的双轮驱动,进一步打通创业者获取盈利的通道。
  
  腾讯开放平台已经迈入了开放3.0时代,涵盖PC、移动、多终端的全行业生态开放。腾讯的服务体系也将从线上延伸到线下,为创业者提供一站式创业服务:线上依托于腾讯开放平台,由腾讯云、广点通、应用宝等核心产品分别从能力、服务、内容三个方向为创业团队提供线上扶持。线下依托腾讯在全国各地的创业基地,为创业者实体资源支持,通过线上+线下共同构建一个阶段性、可持续、可成长的创业环境,从而真正帮助到中国互联网创业者。
  
  三、开放环境下,创业趋势的三个观察:回归、全行业、多终端。
  
  来自腾讯开放平台的数据显示,2014年上半年,腾讯开放平台个人开发者的占比高达41%,腾讯开放平台上面已经有超过50%的开发者在25岁以下,而且小团队的规模趋势越来越小。创业者从一线城市回归,二三线城市开发者增长率超200%。
  
  其次,移动互联网连接全行业,极大拓展的了创业的边界。创业者开始深入越来越多的行业进行创业,如果说传统的互联网创业者创业方向还是限于线上产业,那么移动互联网时代的创业者已经走出互联网产业本身的范围,向更广领域扩展。
  
  第三、以智能硬件为起点,实现多终端互联。智能硬件蕴藏着巨大的创业机会,另一方面在多终端互联的创业时代,创业者的范围将更加广泛,致力于互联网化的传统行业巨头,致力于用互联网改造传统行业的互联网创业者。
  
  COO任宇昕:腾讯开放第三阶段,多终端开放再造互联网
  
  搭建开放平台,把好的应用和用户连接起来才是真开放。平台角色是找到与平台价值观相符的好的应用,为用户创造价值。
  
  小心甄选应用,看应用创造的价值与平台价值是否匹配。制定规则,反对生硬推广等。标准由腾讯和用户决定,但腾讯不是裁判,是价值体系维护者。
  
  所有人都是协同者。
  
  《未来是湿的》 作者 克莱·舍基:
  
  开放的境界,开放不能分级,更多是怎样把内容放开,以及跟别人合作,让别人想做服务。不光是分享资源,各方都要知道各方的需求。

为引入合作伙伴 英福美将于今年12月从新三板摘牌

作者: zhangshuang | 分类: 市场观察 | 评论:0人 | 浏览:

   挖贝网讯 10月13日消息,新三板挂牌公司英福美(430121)近日发布公告称,为引入合作伙伴,英福美将于今年12月从新三板摘牌。
  
  英福美称,为了进一步促公司健康、稳定快速发展,根据公司战略发展的需要,为引入合作伙伴,扩大公司在医疗垂直细分领域的竞争优势,英福美召开董事会,审议通过了在新三板终止挂牌的议案,预计摘牌时间为2016年12月。
  
  英福美表示公司、公司实际控制人及相关负责人已就公司申请终止股票挂牌一事与公司股东将进行充分沟通与协商,已就该事宜达成初步一致,会采取有效措施保证公司股东的合法权益得到充分、有效的保护以及补偿。
  
  挖贝网研究资料显示,英福美于2012年5月16日在新三板挂牌,主要从事医疗肾脏病领域血液透析信息化的产品研发及销售,IT应用解决方案服务和自有软件产品销售等业务,2016年上半年实现营收419.38万元,比上年同期增长94.84%;当期净利润为-95.25万元,上年同期为-288.36万元。

恒德股份新三板募资440万元 紫荆天使创投全部认购

作者: zhangshuang | 分类: 投资事件 | 评论:0人 | 浏览:

   挖贝网讯 11月20日消息,深圳市恒德生物技术股份有限公司(证券简称:恒德股份 证券代码:832590)今天正式在新三板公开发行股票88万股,募资440万元,紫荆天使创投全部认购。
  
  公告显示,恒德股份本次发行股票88万股,发行价格为每股5元。深圳紫荆天使创投二期基金合伙企业(有限合伙)认购全部股权,共440万元。恒德股份主办券商为安信证券股份有限公司,法律顾问为北京德恒(深圳)律师事务所。
  
  挖贝新三院研究院资料显示,恒德股份成立于2012年10月,主营业务是销售国内外知名品牌饲料添加剂和兽用生物制品产品。

早期融资难样本:分子诊断技术企业苦寻天使投资

作者: zhangshuang | 分类: 市场观察 | 评论:0人 | 浏览:

   半年前,留美专业人士沈智勇的项目让南京金陵生物医疗科技产业园破了例。
  
  南京金陵生物医疗科技产业园总经理夏明荣告诉记者,原本他的角色更多集中于产业园招商上,但在接触此项目后,首度转换角色,让产业园也加入项目的筹建中。
  
  沈智勇所掌握的纳克级即时分子诊断技术可用于早产预测,新生婴儿传统性疾病监测,早期乳腺癌监测等产品开发,恰好与夏明荣所熟知的南京金陵调温床有限公司的产品有所衔接,随后三方初步达成了合作意向。
  
  万事俱备,只欠东风。按照原计划,只要第一步启动资金到位,沈智勇举家迁回国内,投入创业。
  
  然而,由于项目处于早期,夏明荣在募集第一笔资金上遇到了麻烦。
  
  中国版“FullTerm”
  
  沈智勇曾在国内求学于安徽师范大学、中科院,随后前往纽约大学进行基因重组和DNA纳米技术研究,获得硕士及博士学位。目前在美国应用生物系统公司(AppliedBiosystems,Inc.)担任高级科学质量工程师。
  
  在应用生物系统公司工作之前,沈智勇在Hologic公司(之前的Cytyc/Adeza公司)担任资深科学家,分子诊断产品的研发和生产支持带头人。
  
  纳斯达克上市公司Hologic,是一家专注于妇女保健的公司,目前市值33亿美元。FullTerm是其妇女早产诊断的拳头产品。
  
  这个产品原本由Adeza公司研发出来,2006年美国国内销售5700万美元。后Adeza在2007年被Cytyc以4.52亿美元的价格收购,同年5月,Cytyc又被Hologic收购。这款产品最终收归Hologic旗下。沈智勇也得以了解这款产品所需要的技术和生产流程。
  
  FullTerm持有的相关技术专利期已经到最后一年,而且由于Hologic先期对中国市场认识不足,没有为这款产品申请中国地区的专利保护。
  
  这是个机会窗口。
  
  沈智勇想在中国重磅推出的第一款产品,从某种意义上说,就是FullTerm的中国版。
  
  在美国,FullTerm的售价是250美元。这款产品曾经授权中国公司代理,但发现售价过高,无法撬开市场。于是,为中国市场设计了简易版产品QuikChek,售价250元,但性能有所下降。
  
  “FullTerm的中国版”目标价格会更低廉,对沈智勇来说,最重要的是找到国内合作方,建立生产和研发基地,利用国内的成本优势推出的产品更有价格竞争力。
  
  沈智勇这项技术在去年10月南京市举行的“海外人才引进以及项目对接会”上引起夏明荣的兴趣。
  
  当天,两人进行交流后,达成项目合作的意向。
  
  夏明荣看中这个项目不无关系,他所在的南京金陵生物医疗科技产业园整个园区定位就集中于生物医疗器械。
  
  他了解这个项目之后,就马上找到了南京金陵调温床有限公司董事长徐国荣。前者所生产的产品多数与计生委配套,在此领域浸淫20多年。而沈智勇未来的产品与这个领域有相当大的关系。
  
  在夏明荣看来,这是一个巨大的机会。中国每年出生婴儿约1600万,虽然自然早产发生率为8%-10%,但统计表明,20%的孕妇有早产的症状或体征,这个数目是320万。
  
  两者之间的数据差孕育了一个早产诊断市场。
  
  在妊娠22-35周之间,这项技术通过检测孕妇宫颈分泌物中胎胶蛋白的含量来判断未来14天内发生早产的概率。试验数据表明,如果呈阴性,则未来14天内发生早产的概率小于99.7%;若是阳性,则未来14天内发生早产的概率大于74%。
  
  前后检测时间只需25分钟,夏明荣告诉记者。
  
  为了快速拓展国内市场,三方决定以销售量来解决问题,而不是价格做文章,设定的价格为150元。
  
  这个定价基于中美市场不同的成本结构,两者相比较,包括员工工资在内的生产费用,美国是国内的2.4倍。将国内的人工成本、税收优惠等鼓励措施算下来,国内即使做到150元的售价,夏明荣预计还有超过50%的毛利空间。[page]
  
  苦寻早期资金
  
  按照原计划,沈智勇在风险投资进入后将正式签订协议,举家迁到国内,全面负责整个公司运营。
  
  从今年5月1日开始,国内合作方夏明荣就在国内寻找第一笔风险投资,事实上,称为天使投资更为恰当。
  
  花去2个月的时间,找了不少南京本地的风投,但还是没有达成投资协议。
  
  “问题在于,每家都表示感兴趣,但只是说东西不错,你们先开始做。”夏明荣颇有些无奈。
  
  很明显,现在整个项目的运作就卡在资金这一块。
  
  不少风投的想法是,必须等到产品进行到某个阶段才投,至少看到实验室产品。
  
  据记者了解,这项技术的正式商业化时间漫长,有诸多不确定性,且项目处于非常早期,正是让不少投资人望而却步的原因。
  
  为此三方也在不断做调整。原本此项目经过样本建立、初期筛选、临床试验、上市销售四个阶段需要3年时间。在组织多次足够专家论证会后,夏明荣综合医疗界多方资源,理顺流程,有望在18个月内推向市场。
  
  按照预测,纳克级即时分子诊断技术系列产品总投资1亿,其中首期投资需要1500万元用于搭建平台,借用南京金陵调温床有限公司多年累积的医疗器械销售渠道,先专注两款与计生委配套产品的推广。
  
  如此,夏明荣希望一方面可以通过利润来收回部分投资,另一方面通过成熟产品进一步吸引风险投资,以拿到资金分别建立生产基地和研发基地。
  
  而目前计划中的十余款产品也会增加,理想情况是每年新增1到2个新产品,每年至少研发1个新产品。
  
  夏明荣准备再等上两个星期。如果没有找到合适的投资方,最后一步,不惜以资产抵押的方式获得资金,尝试从区级投资集团引入资金。
  
  “这么好的项目做不起来,我会觉得很遗憾。”夏明荣说。