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[置顶] 董明珠承认造圆珠笔失败,全世界竟然只有瑞士能造笔尖!

作者: admin | 分类: 天使投资动态 | 评论:0人 | 浏览:

天使投资人,如何挤进福布斯榜?

作者: zhangshuang | 分类: 天使投资人 | 评论:0人 | 浏览:

   4月19日晚,美国《福布斯》杂志“全球最佳创投人”榜单(The Midas List)揭晓。榜单中,红杉资本沈南鹏、周逵、计越等,IDG资本周全、李骁军,GGV李宏玮、童士豪,DCM林欣禾、启明创投甘剑平、真格基金徐小平、金沙江创投朱啸虎等11位华人入选TOP 100。
  
  此次榜单中,徐小平、金沙江创投朱啸虎、林欣禾都是活跃在天使投资领域的天使投资人。这些“天使投资狗”们,如何用小资金在大资本市场中博弈,拼杀进“全球最佳创投人”榜单的?
  
  放眼全球,美国天使投资人的回报率未必也比VC、PE差。2015年36氪翻译了,Josh Maher的个人博客《天使投资的起源》。其中指出,Mason和Harrison在1999年所做的一项研究却表明,天使投资人的回报率相较于风险投资家更加的平稳。
  
  创办硅谷第一家风险投资公司“戴维斯&洛克”的洛克,在其投资仙童半导体前,还是一位华尔街分析师时就曾领悟到:若想获利,就必须抢在大多数人前投资,高风险会有高收益。
  
  洛克帮助“叛逆的八人”成立了仙童公司,又投资了具有划时代意义的英特尔和苹果公司。半个多世纪后,地球东半球上,因为互联网经济也孵化出了众多风险投资人。因为他们常常在商业模式还未验证,财务数据还未形成的情况下,投资创业者,因此他们被人称为“天使投资人”。
  
  徐小平抓住电商红利:投资聚美优品,18万变3亿
  
  真格基金的创始人徐小平是聚美优品最早的投资人。中国在线化妆品零售商——聚美优品于2014年5月在纽约证券交易所上市,徐小平从最初向聚美优品提供的一笔天使投资中获得的回报高达数千倍,账面收益近3亿美元,成为他迄今为止回报最高的投资。
  
  直至今日,电商仍旧是真格基金最爱投资的领域之一。
  
  朱啸虎,关注本地出行
  
  据说,朱啸虎早在2010年时,就非常看好本地出行业务领域。
  
  “2012年11月,我看到滴滴打车,就在微博上约程维聊一聊,见了他聊了半个小时发现,程维团队确实想得很清楚,什么该做什么不该做。团队的士气包括过去的BD和地推经验正好匹配这个业务,所以谈了半个小时就基本定下来了,程维提的条件我们完全答应了。
  
  后来我才得知,见我之前,他已经见了至少20家VC,但没有一家给他投资。我见了他半个小时就决定投他,他以为我是骗子。”
  
  2016年资本寒冬中,朱啸虎投资了共享单车ofo,也着实让这站征战更有看头。2017年,共享单车玩家继续攀升,融资热度不减。看来,在这场战役中,朱啸虎还要在持续战斗一段时间。
  
  林欣禾,本地生活信息服务类网站
  
  58同城上市之于中国互联网的意义或许在未来数年时间里不亚于当年的百度。同时,也让投资人林欣禾,预计回报4亿美元。
  
  林欣禾还能清晰记得,2010年去58和姚劲波第一次见面的情形:到处都是夹着皮包,打电话做业务的销售人员。他形容到,那里看上去不像是一个互联网公司,更像是一个集贸市场。姚劲波告诉林欣禾“广告就是我最好的销售产品”。“这太可怕了!”林欣禾感觉到了一种颠覆,这种颠覆是他在做新浪时就梦寐以求的。”我在新浪做了十年,知道我最痛苦的是什么吗?——卖广告。为了让广告主认可,你需要耗费大量的人力物力还增加新闻内容和点击率,因为那个时代没人会花钱去买本就免费的新闻。”
  
  但是58却将广告作为了网站的内容出售,这意味着所有广告在成为内容的同时直接产生的收益。不过在从内容转化为利润的过程并不容易,需要网站不断地去邀请客户来发布广告并且愿意掏钱,而这正是姚劲波的强项。

MC股权投资学院执行院长朱波:爱他或恨他,就让他做天使投资

作者: zhangshuang | 分类: 天使投资人 | 评论:0人 | 浏览:

   天使投资是一个漫长的历程,也是跟着创业者追逐梦想的过程。
  
  当你爱一个人的时候,你就让他去做天使投资,当你恨一个人的话也让他去做天使投资。
  
  天使投资就是一个竞技场或者是屠宰场,可能会是开着宝马进去,骑着摩拜单车出来。
  
  天使投资会经历四个阶段:看山都是山、看山不是山、看山还是山、逢山必有路。
  
  打德扑跟做投资一样,要有强大的心理承受力。
  
  (追梦者基金朱波)
  
  4月21日-23日,MC股权投资学院企业家投资转型特训营第六期在上海正式开班。MC股权投资学院携手盛景嘉成100亿级企业母基金,完成了2天2夜的“游轮投资实战”之旅,帮助企业家把握新经济浪潮,寻找以投代转之道,共享股权投资黄金十年的财富红利!特训营第六期MC股权投资学院邀请了 追梦者基金创始合伙人/MC股权投资学院执行院长朱波来讲“卓越投资人成长之路”。朱波是天使投资的搅局者,偏爱90后的天使投资人,美国上市公司创业老兵,曾任华为互联网业务总裁,投出超级课程表、兼职猫、礼物说等明星项目,其中礼物说获得300倍回报。
  
  什么样的人适合做天使投资
  
  朱波喜欢投年轻创业者,同时他也认为,天使投资也是非常适合年轻人做的事业,但不能作为自己的终身职业。年轻人只要在这个行业待两年时间,所经历的投资行业整个过程,相当于其他行业十年时间的历练。因为这个行业足够累,每天要去参加不同场合的路演、见不同的创业者、看各种的BP,能够在最快的时间了解一个行业,以最快的速度得到成长。但是,朱波老师不太建议,在此恋战太久,还是要出来看看另外的世界,这样做自己喜欢的事情会更容易一些。
  
  朱波说,当你爱一个人的时候,你就让他去做天使投资,当你恨一个人的话也让他去做天使投资。因为天使投资就是一个竞技场或者是屠宰场,可能会是开着宝马进去,骑着摩拜单车出来。
  
  在朱波看来,最好的投资人类型,就是曾经创业者。创业成功最好,不成功也没问题。因为天使投资就是投资“人”和一种共识,如果曾经创过业就知道公司究竟是怎么一回事,知道公司从0到1的整个过程,就会跟创业者自然而然地站在一个位置。
  
  其中,一种是创业非常成功,出来做投资,他本身就有一种优越感,一种自信在。在做投资的时候不光是经验丰富,正向能力也特别强,能够更好地帮助企业发展。如果是创业失败的要去做投资,最好是失败三次,而且是惨痛的失败,因为他踩过了很多坑,他虽然不一定知道做什么事情会成功,但他会知道做什么事情会失败。
  
  第二类,是没有创过业的,但有跟着一个创业公司从小做到大的大部分历程,这样的人往往有一些资源和经历,虽然没做CEO这样的高位,但也是不错的。
  
  第三类,是从投行或者金融机构出来的,这些人在专业能力上没问题,但这些人有一个最大的毛病就是教条。这些往往会按一定的规则、方法来做投资,他们会理性多于感性,可能更适合做PE和二级市场。
  
  所以,从天使投资角度来看,越往前靠投资人越感性,越往后投资人越理性。创业和投资就像是共生共息的共同体,是未来经济发展的重要推动力。
  
  美国个人天使投资人有30万,而中国真正个人做投资的却还很少,而且中国的个人投资人还不具有天使的情怀。像谷歌的天使投资人就是导师给的,就是为了帮助他们成长,实现梦想。你投资了他,就要成为他人生道路上的垫脚石,要帮助她解决好团队和股权问题,在一些关键问题上能够少犯错误,走上正规发展。
  
  投资如德扑
  
  在中国有一个很奇怪的现象,往往一哄而上就容易把一件很好的事整歪了。比如2010年的时候是全民PE,2014年的时候是全民孵化器,到处都是众创空间,2015年的时候就成了全民天使,大家都去做投资了。这样热闹的景象对于朱波来说,现在仍然历历在目,可以用疯狂来形容。到了2016年,遇到资本寒冬之后,有大量的天使投资人退出了天使投资,很多PE机构放弃了天使基金,有很多擅长做VC的又乖乖做回了VC。
  
  为什么投资人都特别喜欢打德扑?因为打德扑就像做投资一样,做好风险控制和管理很重要。首先,要做到手中有牌,心中无牌。第二是手中无牌,心中有牌。第三是手中无牌,要会读牌。第四是手中有没有牌不重要,重要的让对方知道有牌。第五是让对方知道我以为他手里有什么牌,这时候他会跟着你的意志去打。投资也一样,没翻牌前打牌,就是天使投资,因为你不知道对方的牌,根据你判断来做投资;当你翻牌后就是VC,牌不好就过掉,牌好就加注;当转牌的时候就是PE;到了和牌的时候就是Pre—IPO。但是,很多时候,当你发现加进去之后,你的底收不回来,就叫做风险投资。所以,打德扑跟做投资一样,要有强大的心理承受力。
  
  朱波提出,做天使投资会经历四层境界:
  
  第一层,看山都是山。刚入天使投资这一行,看到什么项目都,什么项目都想投,幻想着这家公司能成。
  
  第二层,看山不是山。从贪婪进入到恐惧,看到什么项目都有问题,都不敢投了。
  
  第三层,看山还是山。通过投过几个案例后,经历过贪婪、恐惧后,就会摸索出一套方法,看好一个项目想投就可以投了。
  
  第四层,逢山必有路。投资人不仅要有投资的眼光,更要有一种梦想、一种情怀,投出一家伟大的公司。
  
  靠谱与不靠谱
  
  靠谱和不靠谱到极致的人都适合创业。不靠谱的是升维思考,靠谱的是降维打击,不靠谱的是战略眼光,靠谱的是极强执行力。一个公司或者机构,一定要有一个不靠谱的人,带着几个靠谱的形成一个强有力的团队。而马云和阿里巴巴的18罗汉就是很好的典型案例。
  
  而朱波自认为是极不靠谱的,而这样正适合去做投资。一位他可以看懂很多项目,可以指出很多问题,可以制定战略,唯一没办法的就是执行,当然创业者也不会让你指手画脚,这样只去做一些投后管理就可以了。
  
  选择比努力重要,方向比速度重要,就要把握好行业的趋势。朱波把行业分为四种海。
  
  第一是深海。深海表面上是风平浪静,海底暗潮汹涌,也就是说很多优秀的技术和代表未来趋势的东西藏在深海里面,还未被人所知。投资人在这四种海需要的能力是不一样的,在深海当中需要投资人的洞察力。
  
  第二是蓝海。当一个方向被大家很快看到,一种“势”起来的时候,就要快速抓住时机。因为现在互联网的时机窗口已经非常短,考验的就是领导力。
  
  第三是红海。就是在一个行业方向上同质化竞争、格竞争,拼命厮杀。红海里考验的是创业者的执行力。
  
  第四死海。是把这个行业的整个生态打乱了,是你死我活的惨烈。死海是考虑创业者的决断力。
  
  在创业或者投资时,领先两步是先烈,领先半步是先驱,把握好风口时机,还没起来,正起来之时,你投了,可能就会成功。

汉理资本钱学锋:天使投资最看重的是赛道和赛马

作者: zhangshuang | 分类: 市场观察 | 评论:0人 | 浏览:

   MC股权投资学院企业家投资转型特训营第六期在上海正式开班。MC股权投资学院携手盛景嘉成100亿级企业母基金,完成了2天2夜的“游轮投资实战”之旅,帮助企业家把握新经济浪潮,寻找以投代转之道,共享股权投资黄金十年的财富红利!特训营第六期MC股权投资学院邀请了汉理资本创始人及董事长钱学锋来讲”创新创业时代的投资新趋势”。钱学锋是耶鲁大学海龟博士,美国10年律师生涯,曾任著名投资公司软银中国副总裁,是马云早期投资人,参与投资一嗨租车、韩都衣舍、PPTV、多利农庄、神雾热能、宝尊电商等知名公司。他是VC里面学位最高的投资人,充分说明了读书读的好的学霸,更可以做好投资。

会展易获千万元天使投资,打破会展壁垒

作者: zhangshuang | 分类: 投资事件 | 评论:0人 | 浏览:

   广州文琪信息科技有限公司获得1000万人民币天使轮投资,公司整体估值7500万人民币。本轮资金是由同心文鼎基金投资,资金主要用于市场推广、团队建设。双方高层签署了战略合作协议,表示即将展开全面多方位合作。
  
  据了解,广州文琪信息科技有限公司(以下简称为文琪科技)成立于2011年, 是以华南理工大学、中山大学、广东财经大学、成都电子科大中山学院的专家教授为智囊的企业信息化管理、信息化战略实施及系统软件开发为主的科技公司。
  
  文琪科技垂直会展行业,定位于智慧展示生态的共建者,为全力打破会展运营模式陈旧、资讯闭塞、成交低迷的现状,有针对性地开发了三套产品体系:微鸟智能导航系统,智慧会展应用会展易,与中国高铁合作的会展易专刊,提供一站式解决方案。
  
  微鸟智能导航系统:为文琪科技独立自主研发的大型展览室内智能导航系统,采用点对点动态搜索技术及3D动态导航模式,有效帮助采购商实现展馆导航,参展企业,产品信息检索等一站式服务。
  
  会展易App是国内基于“互联网+会展”,服务整合展会采购和厂家资源的商务应用平台,为高端商务人士提供精准的实时供需匹配、并为全球最优质的商家和采购商提供资源展示及产品搜索平台。
  
  会展易进入市场半年,已覆盖全国各大顶尖展馆(包含香港、广州、深圳、上海、北京、武汉、郑州、成都等城市);目前会展易已为国内数十个大型顶尖知名展会(广交会、家具展、建材展、美博会、酒店用品展、光亚照明展、橡塑展、涂料展、金交会、茶博会、名酒展等)提供科技信息服务。
  
  会展易的核心,就是会展商业模式互联网化,以平等、开放、协作、分享的互联网精神来重构整个会展价值链,与多方共建智慧会展新生态。
  
  近期,文琪科技联合中国高铁推出中国第一本会展渠道专刊。该专刊打破了会展行业与外界的信息壁垒,让会展资讯走出围城,每次展会都能成为行业内的时事焦点。
  
  据悉,本轮的投资方来自深圳市同心文鼎基金管理有限公司,由深圳同心投资基金、山东大众报业集团和山东有线网络集团共同设立,云集78家境内外上市公司企业家,产业领域涵盖金融物流、信息技术、新能源新材料和文化创意等深圳市支柱产业和战略性新兴产业。

从无家可归到最顶尖的天使投资人,他是如何做到的?

作者: zhangshuang | 分类: 天使投资人 | 评论:0人 | 浏览:

   Pejman Nozad 是目前硅谷最顶尖、最受尊敬的天使投资人。他是 Dropbox、Lending Club 等很多知名创业公司的早期投资人,也给 Android 之父 Andy Rubin 投资过。然而就是这么一位顶尖天使投资人,他有过美达连地毯精品店的工作经历,阁楼里学到的东西、发生的故事却让他开始真正的冒险。
  
  文/Pejman Nozad
  
  1992年,我在硅谷无家可归了。好吧,其实也不算真正意义上的无家可归。我当时在一家酸奶店上班,并想方设法说服店老板让我在酸奶店顶层的阁楼免费借宿。记得有一天晚上,我夜里很晚才回店里准备睡觉,结果却被警察拦住了,我竟然被警察误认为是要乳酸奶店行窃。
  
  其实我并不怪那些警察,如果换作我是那些警察的话,我肯定也会去拦住我自己的。不过无论如何,那样寄人篱下的日子我终于挺过来了。
  
  而就在几个月前,我刚离开了自己的祖国-伊朗,只带了 700 美元只身一人来到了美国的加利福尼亚。那时,我不会说英语,在加州也不认识几个朋友。不过当时的我坚信,美国就是机会的象征,我是绝不会错失这个机会。当时的我正在热恋中,我在德黑兰的时候就已经爱上了一位和我一块从小长到大的女孩。所以,刚来到美国的那段时间,我将自己身上几乎所有的积蓄都用在了打国际长途电话上。很快,我的口袋就空空作响了。
  
  在德黑兰的时候,我是一个非常受人尊敬的体育记者,当时主持一个在伊朗非常受欢迎的体育电台节目。但这一切在美国都起不到任何作用。后来我在美国的圣荷西找到了一份洗车的工作,同时为快速解决语言沟通问题,我还在一个当地的社区大学学习英语课程。后来我放弃了洗车的工作,来到了一家酸奶店工作。
  
  有一天,我正在酸奶店的阁楼上看电视,偶然看到了位于帕洛阿尔托的美达连地毯精品店的一则招聘广告,他们当时正在招聘销售员。我立刻打电话过去咨询,就有了下面这个对话:
  
  “你之前有过地毯销售经验吗?” 对方问。
  
  “没有。” 我会回答道。
  
  “那你之前卖过家具吗?” 对方接着问。
  
  “没有。” 我答道。
  
  “你之前有过任何销售工作经验吗?” 对方又问。“没有。” 我回答道。
  
  “那你打电话来想干什么?”
  
  在他就要挂掉电话之前,我恳请他给我一个机会。
  
  “对于一个你从未见过面的应聘候选人,你怎么能直接就否定而不给一点机会呢?” 我问道。
  
  接着是长时间的沉默。
  
  “好吧,那你明天过来面试吧。” 他最后说道
  
  第二天,我就过去参加了面试,并成功获得了这份地毯销售的工作。一周后,我搬离了酸奶店顶层的小阁楼。新的生活即将开始。
  
  美达连地毯精品店的工作经历
  
  来到美达连地毯精品店后,我学到的第一件事就是波斯地毯的价格真的是非常昂贵,每件地毯的价格都在上万美元。
  
  我学到的第二件事是,大部分顾客其实并不知道他们花这么多钱买的地毯是否物有所值。顾客们不知道地毯的制作流程,也不知道它的货源地,所以他们也就不知道地毯的合理价格区间究竟是多少,当然,他们也没有渠道了解其中的价格。这就是为什么销售高端的地毯需要相互间高度信任的原因了,因此这需要销售和顾客去建立稳固的合作关系。而这正是我在接下来的几年内做的事情。
  
  我和我的很多顾客都成为了好朋友,我经常去他们家做客,并和他们的家人聊天叙旧,通过这种方式,我能够更好地去了解他们。我也因此取得了非常好的销售业绩。我一年最高的地毯销售额超过 800 万美元。
  
  我还会向他们提出有关他们的事业、品味以及对世界形势看法的一系列问题。在销售地毯的过程中,我了解了这个高端人群的生活方式,这些人群正在改变着世界,而我也非常渴望能成为其中的一员。因此,在向他们销售地毯的同时,我开始咨询他们很多的问题。慢慢地,我对周围的世界有了更深入的认识:背后的公司、技术和和所实现的告诉增长,受他们的启发,终于有一天,我走进我们老板的办公室告诉他:“我们需要成立一个科技风险投资基金。
  
  真正的冒险开始了
  
  我的老板 Amir Adimi 是一个非常精明能干的人。他曾在伊朗一手创建了自己的商业帝国,伊朗革命后,他来到了美国并选择一切从头开始做起。他非常聪明,也非常相信我和我的提议里蕴含的巨大机会。所以我将自己的所有积蓄都投入到了这个风险投资基金中,并开始物色寻找有发展潜力的早期创业公司。我曾诺投入 20 万美元进去,但当时手头没有这么多钱,所以我将自己每个月销售地毯的销售提成收入都投了进去,获得该基金三分之一的股份。
  
  成立了这个风投基金后,我们面临的第一个挑战就是让人们相信我们是在认真做这件事的,同时让他们相信这个基金是非常靠谱的。和我们见过面的大部分的创业公司的创始人都曾和来自 Sand Hill Road 的那些顶尖风险投资人见过面。在他们的印象里风险投资人都是在外人看来非常优雅的一群人。然而我们和他们的会面地点却选择在毛毯店的后院,提供也是波斯风味的茶叶,来见我们的创始人们心里肯定都惊呆了。不管怎样,我们总算走出了第一步。
  
  不过我们面临的最大挑战就是如何先于其他人找到那些优秀的早期创业公司。当时,“天使投资” 和 “种子投资” 还不是特别流行,Y Combinator 和 AngelList 这样的机构也还没有出现。我邀请很多风险投资人和创业公司创始人来到我们的地毯店里来聚会,让大家相互认识。此外,我还花了很多时间用于自我提升,我会参加能参加的所有会议,同时尽可能多得认识投资人和创业者。此外,我还会通过阅读来学习相关专业知识。
  
  刚开始做投资的那段时间,我们投的很多项目都不成功,不过时来运转,后来终于有了起色。2000年 的时候,我们投资了 Andy Rubin,他后来开发出了 Android 系统。和 Andy 会面对我而言是一个转折点。在 Andy 身上,我发现了一些非常罕见的企业家特质,所以自那以后,我就会根据创业者是否拥有和 Andy 同类的特质而决定是否投资他们。
  
  我的第一笔大投资的对象是一家专门研究便携式数据交换设备的创业公司 Danger,这笔交易谈了好几个小时。我询问了很多 Danger 的情况,虽然对该项技术不太了解,但在后来担任谷歌安卓系统运营主管的 Rubin 进行了第一次业务会谈之后,我对 Adimi 说:“如果这个人是在兜售自己的激情和梦想的话,那我愿意给他投资。我相信他会实现目标。” 于是我们给这个公司投资了 40 万美元。
  
  后来,越来越多的人来到毛毯点和我们探讨科技问题,很多顶尖的风险投资者也越来越看重我。随着时间的推移,我们投资的项目越来越多,投的金额也越来越大。我们是 Dropbox、Lending Club、SoundHound 和 Zoosk 等很多成功创业公司的早期投资人。如今,我投资过的创业公司的总市值超过 200 亿美元,其中的很多公司最开始都是在我们的毛毯店里做项目演示的。
  
  成立自己风投公司
  
  2013年,我成立了自己的风险投资公司 Pejman Mar Ventures 开始单干,管理的风险投资基金有 5000 万美元,主要投资早期创业项目。我的合伙人是 Mar Hershenson,她是西班牙人,在斯坦福大学获得了电气工程的硕士学位。她之前曾联合创办过三家创业公司,覆盖电子商务、企业软件和半导体领域。我们坚持的投资理念是,投资时我们不光看技术还要看人。我们希望能找到那些解决的问题有很大市场的企业家,通过对他们进行投资让他们加入我们的大家庭,并从此和他们同舟共济、不离不弃。
  
  如今我们已经投资了超过 30 个项目,包括外卖跑腿服务DoorDash、新兴医疗技术公司Guardant Health、薪资福利管理平台Gusto和智能深层链接技术公司Branch Metrics等知名创业公司。尽管每一个创业者都有不同的特质,成功也没有神奇方程式能让你一眼就识别出优秀的创业者,但我在那些最成功的创业者身上找到了一些共同的特点,在决定是否对他们进行投资之前,不妨看看他们是否拥有这些特点。
  
  (1)伟大的创业者不会单纯去追求宏大的创意想法,他们解决的是真实存在的问题
  
  对于那些一开始就有 20 个创业想法想去执行并最终选取一个看似可行性更高的想法去做的创业者,我始终心怀警惕。相比之下,我更看好那些和自己的创业想法有深厚渊源的创业者。最伟大的创业者不会仅追求有趣并看似宏大的创业想法,他们解决的是那些切实存在的问题,而且都是一些非常具体的问题,比如,将有车的人和那些需要乘车的人连接起来、在工作中创建更好的员工内部沟通交流方式或是更好的远程储存数据解决方案等,这些都是非常具体的有待解决的问题,而正在瞄准了这些具体的问题,才成就了 Uber、Slack 和 Dropbox 的今天。
  
  如果一个创业者对自己要解决的问题有深入的理解,在创业遭遇困境的时候,他们往往能挺过难关,同时也会更加了解在这个市场上妨碍别人解决这个问题的结构性因素所在。宏大的创意想法本身并没有什么过错,然而如果一家公司仅仅建立在这样一个宏大的想法上,这样的公司的失败率往往会更高。
  
  最优秀的公司解决的往往是创始人亲身经历过的具体现实的问题,他们之前甚至被这个问题严重拖累、困扰过。正是基于对所要解决问题的亲身经历才让他们更有动力去解决这个问题,而在此基础上的创业的成功率也会更高。
  
  (2)毅力和韧性很重要
  
  想打造一家成功的创业公司并非易事,因此创业者决不能轻易动摇,要有足够的毅力。
  
  在伊朗-伊拉克战争期间,我开始了自己的第一个创业项目。那时的每天晚上,伊拉克战机都会在德黑兰的上空飞过,由于忌惮伊朗的防空武器,伊拉克的战斗机会在很高的高度就会投下炸弹,导致地上建筑的玻璃会因此震裂。这样的事情每天晚上都会发生。
  
  有一天在太阳下山之前,我萌生了这样一个想法:挨家挨户去销售胶带,这样居民可以把胶带粘在窗户的玻璃上,避免玻璃被震裂。我不仅这样想了,也这样做了。不幸的是,没人愿意买,所以我很快就放弃了。其实一位真正优秀的创始人是不会这么快就轻言放弃的,他们会尝试其它的销售方式,或许尝试销售其它种类的胶带,亦或是尝试销售其它可以防止玻璃震裂的产品。
  
  多年以后,我曾和一位年轻但灰心丧气的创业者聊过,这位创业者表示自己正在寻求融资,并表示硅谷其实就是一个战场。在我看来,硅谷并不是战场,因为我自己就在战争的环境中长大的,我知道真正的战场是什么样。我坚信:想要成功,不屈不挠的韧性和毅力是不可或缺的品质。
  
  (3)他们是船上的船长
  
  一位优秀的船长对船的航行方向了然于心,为了达到目的地会想尽各种办法。一位优秀的船长不仅对自己船上的伙伴会保持忠诚,对自己的目标使命也会保持绝对的忠诚。一位优秀的船长愿意与船共存亡。
  
  (4)创业合伙人太重要了
  
  如果一家创业公司的几个合伙人之间没有太长的共事经验,我是相当警惕的。根据我的发现,那些成功的创业团队在联合创业之前都曾在别的项目上共事过很长一段时间,他们对彼此的优点与不足都非常清楚,也知道该如何带领公司安全度过各种艰难困境。这种创业团队成员相互间的关系是非常和睦的。
  
  这种创业合伙人的关系是非常重要的,因为在创业初期,你可以改变创业方向,你也可以选择融更多的钱,但却很难换一个联合创始人。
  
  (5)他们有正确的创业初衷
  
  相比鼠目寸光的创业者,我更欣赏怀有长远目标的创业者。他们追求的是否是想尽快发家致富?他们追求是是不是做出让用户满意的产品、创造更多的就业机会、打造一家能实现长远发展的公司或是彻底变革一个行业?
  
  创业者不能眼高手低,要从解决实际的问题入手。与此同时,他们还应该思考自己希望打造一个怎样的未来,而真正意义上的改变往往在这个时候发生。
  
  (6)他们是友善的偏执狂
  
  我欣赏偏执狂型的创业者,这里所说的偏执狂当然是正面的意思。我欣赏那些对自己项目的发展远景有足够的自信和认识的创业者,同时对自己所做的每个决策都能再三思考来确保正确无误的创业者。只有充分考虑到每一种情景和可能产生的后果后,创业者才能对自己所做的决策是否正确充满自信。
  
  偏执狂并不是说为人不好相处或是是不友善。我欣赏那些将公司和团队成员的利益置于自己个人利益之上的创始人,他们为人是非常友善的。我也欣赏那些拥有不同寻常经历的创业者。
  
  阁楼里学到的东西
  
  对于我而言,这一切都源于我曾经工作过的那家酸奶店的阁楼上。那时,我身上没什么钱,也没有什么希望。不过那时我坚信,如果我能顺利度过这么艰难的时光,今后我就能克服任何艰难险阻。我也相信,只要我乐于牺牲奉献,能够埋头苦干,终有一天我能成就一番属于我自己的事业。
  
  还记得那个我情愿花掉所有积蓄也要和她打国际长途的女孩吗?今年的 6月 就是我们第 22 个结婚纪念日了,我们现在已经有了 2 个孩子,有了一个美满的家庭。之所以分享我自己的故事给大家,就是想让大家知道,只要永不放弃,成功终将属于你。

天使投资,哪来风口一说?

作者: zhangshuang | 分类: 市场观察 | 评论:0人 | 浏览:

   “风口”以前是个名不见经传的词,很少被提及,在搜索引擎里搜“风口”都不会搜到什么有价值的内容。然而,创业这件事成了“风口”的绝世良机,被雷军先生的“风口猪猪论”一加持,“风口”瞬间变成了很多人开口闭口的真经。
  
  我也掉进了“风口“里,有时候参加一些活动,或者跟媒体的朋友在一起的时候,一个经常会被问到的问题就是:你们判断今年投资的风口会在哪里?对这样的问题,一开始,我是不拒绝的,我能get到他们的意思,是想知道我们当下会侧重看哪个方向。慢慢的,我发现这个说法变得越来越多,看到太多天使投资谈论风口,我有点崩溃。
  
  去年夏天开始,我们判断泛娱乐+和消费升级领域会有机会。于是我们投了Fiil耳机、HIGO、花点时间、高能贩等这样的泛娱乐和消费升级类的创业项目。今年一看,发现很多人都开始密集谈论泛娱乐和消费升级领域的投资,于是,这些项目没有早一步、没有晚一步,刚好赶到了风口上。
  
  一个领域被VC/PE和媒体集中关注才能形成所谓的“风口”,天使投资期本身是没有风口的,天使投资要做的是比VC提前半年到一年从很多的行业、品类里筛选出更合适的那个,投资出好的标的来造风。简单的说,天使投资的时候,压根就没风,哪来的风口。
  
  追风的天使投资是失败的
  
  不同的投资机构在不同的阶段看项目的方法是不同的,一旦某一个方向已经被VC集中关注的话,在某种程度上来讲,就已经不再是天使投资的机会了。天使投资本身没有风口可言,有的只有对需求的收集和对趋势的判断、对优秀创业者的寻找和扶持,结合社会发展的阶段,甚至结合政策机遇等等去投资好的标的。在这个过程中,离“风口”是很远的。
  
  好的天使投资要善于“造风”。造风的关键点在于,在天使投资阶段早于市场去判断,提前半年到一年的时间去判断资本市场的关注方向,太早也不行,在投资这个行业里,过早的正确也是错误的。过早的投资了一些超前的项目,项目还没等到风口形成就耗尽了元气,也是一场“错爱”。
  
  就天使投资而言,过去几年,在不同的行业发展阶段,对投资方向的选择是一直在不断变化的。
  
  2013年,当时我们认为互联网教育和医疗的发展条件变得越来越成熟,这方面的机会和优秀创业者都在涌现,所以我们投资了“作业宝”“云医”等项目,2014年互联网教育和医疗成为热点,引起了资本市场普遍关注。2014年年初,移动互联网的巨大势能彻底被释放出来,移动支付和LBS应用的普及让我们觉得上门服务会是一波机会,所以投资了上门美业平台“美容总监”,大半年之后,O2O就开始变成了风口,所有人都在讲O2O了。
  
  现在回过头来看,我们投资的大部分方向都是提前市场半年或者一年去关注的。独立思考,不受到太多当下声音的干扰。早一点揣摩出即将成熟的机会和趋势,果断投进去,然后“等风”或者“造风”,可能才是天使投资机构的机会。
  
  如果风口都已经形成,四处追着风跑,VC甚至PE热议一个方向的时候天使如果也还在说这个方向,那恐怕不是最明智的做法。
  
  泛娱乐主题是“退而求其次”的选择
  
  眼下,一个所有人都清晰可见的风口应该是泛娱乐领域,资本行业正集中性地表示要聚焦泛娱乐领域。
  
  是因为泛娱乐的时代刚刚到来?不是。恰恰是其他领域没有太多机会了,人们才会集中将目光聚焦到这个更泛的领域。这是“退而求其次”的选择。
  
  过去几年的投资,从移动互联网、社交、手游,后来到互联网教育、智能硬件、O2O、互联网金融,多数领域通过资本的密集性催化,已经没有太多的投资机会。与此同时,宏观经济下行,很多实体经济项目无法投资,文化、体育类娱乐项目这类短周期的主题反倒大热,正在经历“反周期”的繁荣。
  
  但是泛娱乐是新投资主题吗?当然不是。
  
  泛娱乐领域的投资主题一直存在,但过往没有那么突出,或者没有如此细化地归结为泛娱乐领域。过去几年,无论是动漫、游戏、IP甚至是知乎类的知识分享平台都可以归为泛娱乐领域的范畴,到今年,大家集中性地去谈论泛娱乐、内容创业、IP、网红等话题,包括前段时间网红Papi酱拿到了投资,也被人们热烈讨论。
  
  当然,泛娱乐产业的繁荣也与当下用户行为的改变和基础设施的完善有关。相比较四五年前,经过这几年的市场培育,人们的付费习惯,尤其是对网上内容的付费习惯已经养成。另一方面,无论是宽带等互联网基础设施,还是IP分发渠道的多样化,优质内容的分发和抵达用户比以往更顺畅,也比以往更容易出现“爆款”。
  
  去年投资行业正关注互联网金融,将2015年定义为“互联网金融元年”。但是,那时我们“退而求其次“,去关注了一个有可能会更热烈的领域——泛娱乐和消费升级。
  
  消费升级还有一个投资的长尾机会
  
  为什么还可以继续关注一下注消费升级?
  
  从宏观经济的层面看的会更透。拉动经济发展的三块:出口、消费和投资,大家都知道,出口方面,去年我国的进出口贸易额双降,无论是劳动力成本,还是人民币汇率的波动,出口贸易在遭遇寒冬。投资方面,投资实体经济已经没有多少机会,是疲软的状态,这其中,能拉动经济发展的看起来就只有消费了,所以国家去年提出供给侧改革,也是在倡导消费升级。
  
  就消费升级本身而言,这并不是第一次,过去大的消费升级已经经历三次。但是此次消费升级是通过互联网思维、通过市场化的手段,以用户为导向的消费升级,这是以往的企业以及企业家没有做到或者说做的不够好的,互联网新生代的企业家才会将其实现,加上老百姓正在日趋提高的消费需求,对产品提出的更高的要求,对消费体验提出的更高的要求等等,消费升级会是一个很大的机会。
  
  正因为大,覆盖的面也宽,投资机会也会呈现出“长尾效应“。因此,这里留给天使和早期投资还有些许机会。消费升级这个”风口“大而平缓,吹的周期也较长,被吹起的”猪“会很多,如何选择”小肥猪“就又是一门艺术了!

“天使投资+合伙人制+股权众筹” 标志新时代来临

作者: zhangshuang | 分类: 市场观察 | 评论:0人 | 浏览:

 

  7月9日,国内首个股权众筹行业组织——中关村股权众筹联盟(筹)发起成立大会在中关村展示中心召开。这是在“大众创业、万众创新”时代,中关村新的重大制度创新尝试,将为完善中关村乃至全国的创业制度环境起到重要的示范和推动作用。 中关村科技园区管理委员会主任郭洪认为,中关村股权众筹联盟的成立,标志着一个新时代的来临,“天使投资 + 合伙人制 + 股权众筹”将成为今后创业的主流模式。作为全国的创新示范基地,中关村将为完善创业创新生态系统而继续努力。
  
  7月9日,中关村全球股权众筹联盟发起成立了。这不只是中关村在100多个社会组织之外,又产生了一个新的成员,而且是标志着一个新时代的来临。这某种程度上不亚于200多年前24个在街头买卖股票的经纪人的一个举动,他们在华尔街的一棵梧桐树下签署协议,成立有价证券交易联盟,即纽约证券交易所的雏形。
  
  中关村这些年引领着中国创业进入新的时代。2009年9月,有一个标志性的事件,就是李开复先生离开谷歌,创办了全新的天使投资+孵化平台的机构——创新工场。在那次会议上,我讲了这是中关村一个新的里程碑。
  
  2011年4月,又发生了另一个标志性的事件,就是车库咖啡入驻了海淀图书城。当时这个事非常小,小到几乎我们都不知道,社会也不知道,但是只有三个月的时间就引起了《华盛顿邮报》的高度关注。一个记者上门采访,采访之后写了篇报道《美国究竟应该害怕中国什么》。文章认为,最应该害怕的是中国下一代年轻人的创业。这个报道出来之后引起了中关村管委会的高度关注。2011年夏天,我们到车库咖啡调研,我就和苏菂先生商量能不能把图书城打造成为天使大道和创业大街。在这之后,我们不断地进行这方面的讨论和设想,推动这件事情的发展。
  
  2013年3月,北京市委市政府决策,要在中关村核心区打造“一城三街”。其中,一城是软件名城,三街分别是创业孵化一条街、科技金融一条街、知识产权和标准一条街。这某种程度上浓缩了以人才为核心的中关村创业生态系统,“一城三街”打造好了,中关村核心区的功能就实现了。经过海淀区委区政府和相关部门努力,2014年6月,图书城正式更名为中关村创业大街,成为今天非常火爆的一条大街,在全国甚至海外产生了重要的影响。
  
  中关村创业大街有四个功能。一是交流,有很多来自于全国甚至海外有梦想的创业者到这条大街来交流他们创业的想法,在这个地方进行碰撞和验证;二是展示,展示新技术、新产品,特别是创业项目在这里进行路演;三是找人,找合伙人,不是找一般的人,而是要在中关村创业不再孤独,有一个好的想法、商业模式、技术,不见得融得来资,但如果你能找到志同道合的合伙人,就能找到天使投资,就能融来资本;四是找钱,找钱也不是找一般的钱,是找智慧的钱,找聪明的钱。谁的钱?天使投资人的钱,他们投的不仅仅是钱,更多的是创业服务、创业导师和创业企业所需要的资源。现在这条大街已经形成了一个很好的创业生态,带动了整个中关村包括北京的创业发展,也带动了全国。
  
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  郭洪认为,每一次产业革命都是技术创新、商业模式创新和金融创新的有机结合。
  
  新的时代正在来临
  
  中关村的创业很火热,出现很多新趋势,创业服务模式各具特色,但是创业的模式越来越主流化,总结了一下就是“天使投资+合伙人制+股权众筹”,这标志着新时代的来临。
  
  在经济全球化背景下,随着互联网、大数据时代的来临,世界也进入了人类经济发展史上前所未有的新经济发展时代。每一次产业革命的兴起,都是源于技术创新,成于金融创新,特别是技术创新、商业模式创新和金融创新的有机结合,不断成为新经济发展的引擎。每一个时代的变革,也必将伴随着新的制度创新。伴随着工业时代的来临,蒸汽机是技术创新,股份制是制度创新。现在新经济时代,除了技术创新,互联网、大数据、云计算的发展,特别是新一代信息技术不断突破,有个很重要的制度层面的创新就是股权众筹的出现。有人称之为革命,这个意义上我是赞成的,就是一场革命。
  
  为什么说“天使投资+合伙人制+股权众筹”会成为一种引领的模式呢?天使投资在创业生态系统当中好比自然生态系统当中的腐殖层、营养层。腐殖层、营养层越厚,庄稼长得越好。我国现在1万多名天使投资人都活跃在中关村,275家上市公司创始人、高管甚至中层员工,很多都成为了活跃在中关村的天使投资人,这是中关村今天创业这么活跃的一个很重要的原因。但是这个还远远不够,在全美有35万天使投资人,所以我们期待中关村出现更多天使投资人,我国出现更多天使投资人,特别是期待着高校教授成为学生创业的天使投资人。我们要支持高校老师成为学生创业的天使投资人,也出台了专门的政策,重构适应新经济发展的老师和学生的关系。
  
  合伙人制的出现也是一场革命,在现代公司治理理论上的一场革命。大家知道《公司法》,现代公司治理理论,同股同权同利,按股权来表决,决策是资本说了算。《中国合伙人》这部电影,在座很多同志都看过,当时看的时候更多是从创业的故事或者说娱乐角度来看。今天回头来看,它代表了一个时代的来临,某种程度上是一个时代才有的一部电影。今天在中关村有一批创业企业,甚至包括已经上市的公司都是这样,像京东,腾讯是它第一大股东,但投票权授权给刘强东。
  
  我们还有很多企业,都是投资方提供了创新发展所需要的主要资本,但是表决权让给了创始人、让给了合伙人。这在制度层面说明了,智慧比资本更加重要。智慧就是人了,也就是说资本是为人打工的,过去是反过来的,是人为资本打工。特别是股权众筹, 某种程度上讲众 筹的不是钱,众筹的是资源。它也改变了过去长期熟悉的治理理论,就是短板理论,木桶水的容量由最短木板决定,所以我们想方设法弥补短板。在今天不是这样。我 遇 到很多创业者从事非常前沿领域的创业,他不见得什么都懂,但是他能看清未来趋势,能找到合伙人,就能通过众筹找到所需要的资源,所以今天变成长板理论,这是众筹最精髓的一个地方。
  
  由于这些原因,中关村作为我国新经济的发动机,也率先诞生了中国最具影响力的一大批股权众筹平台。党中央、国务院高度重视股权众筹在“大众创业、万众创新”中的作用,特别是今年政府工作报告首次把股权众筹融资试点写进去了,在3月份国务院发布的众创空间的指导意见里也写进去了,6月份发布的“大众创业、万众创新”的政策措施意见同样也把它写进去了,特别提出要支持股权众筹平台的发展。这就不光是融资的试点问题了,而是上升到一个新的高度。
  
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  在中关村创业大街,永远涌动着创新的氛围,图为车库咖啡举办的创业分享活动。
  
  把中关村建设成为全球股权众筹中心
  
  对于中关村而言,为什么要高度重视、大力支持股权众筹的发展?它的重要性在哪里?我认为有五个方面。
  
  第一,落实创新驱动发展战略,打造高精尖的经济结构,特别是发挥好新经济发动机的作用的需要。
  
  第二,完善创新创业生态系统的需要。股权众筹成为了一个生态系统当中很重要的一个平台,现在中关村创新创业生态系统有六个方面的要素、三个方面的环境。它的创新物种是多样化的,创新的要素和价值在不断流动。在今天,很多小的生态系统,特别是创业服务的生态,都是以股权众筹为基础、为核心来形成的。
  
  第三,聚集 整合 全 球的资本、技术、人才、数据等高端创业资源的需要。某种程度上说,股权众筹重构了资源的配置方式。我们说,资本市场有利于各种资源、要素的优化配置、流动。过去创业都是找天使投资、创业投资,今天通过股权众筹平台,特别通过互联网的股权众筹平台,通过天使投资人领投,就能面向更多的人、互不认识的人筹集更多的资本。这背后也带着更多的资源和服务,改变了传统的资源配置方式。
  
  第四,建设中关村互联网金融的需要。创业与城市有很大关系,关键要聚人气。这和过去传统的产业基地、产业园区不太一样。中关村集中体现了作为我国新经济发动机的作用,我们创新发展模式是创新驱动、内生增长,不是靠招商引资,也不是靠低成本发展起来的。从一开始到现在,基本都是在城市建成区发展,今天核心仍然在城市。刘志硕(编者注:大河创投创始合伙人)告诉我,在世界范围内,比如美国也在向中心城市发展,特别是纽约,它在互联网时代成了一个创新中心。人才往哪儿走?这是很关键的方面。放眼全世界,中关村在北京,是最具有互联网金融基因和发展条件的区域。融360总经理叶大青分析了不同的城市或区域的互联网基因和金融基因,给中关村两项都打了5分,特别是以股权众筹为代表的发展,也是率先在中关村形成。今天的股权众筹机构来自于全国各地,但绝大多数是中关村的,这也是一个例证。我们要率先探索支持股权众筹发展的制度框架和架构模式。
  
  第五,作为我国自主创新示范区,中关村要按照中央要求加快建设成为具有全球影响力的科技创新中心,在首都建设全国科技创新中心的过程中,也要发挥好示范引领和辐射带动作用。通过股权众筹、众包、分包等新模式,一方面聚集整合全国乃至全球的创新资源,另一方面也是为全国服务。所以,今天的股权众筹平台特别是来自中关村的平台,都是为全国服务的,差不多40%是本地的,60%是为全国服务的。
  
  中关村建设成为全球股权众筹中心优势是什么呢?我认为有五个方面。
  
  第一,创新创业高度活跃的优势。中关村作为我国最具吸引力的创业中心,也是战略性新兴产业的策源地,去年新创办的高新技术企业超过13000家,这是当年注册并且有经济活动的企业,光注册不办税务登记证、社保的还不算。与全国发展趋势一样,中关村也出现了创业“井喷式”的增长,特别是中关村创业企业总体质量非常优秀,为各类股权众筹平台提供了非常好的广阔市场。有人说,中关村包括股权众筹平台在内的创业服务机构发展比创业企业还好。我听到这句话特别高兴,如果创业服务机构发展好的话,证明创业企业很优秀,所以大家在中关村聚集、在中关村发展是有道理的。
  
  第二,天使投资和科技金融服务资源高度聚集的优势。天使投资日趋组织化,全国活跃的1万多名天使投资人,大部分都在中关村。不光是上市公司高管、创始人,很多骨干也成为了天使投资人,一些“80后”的天使投资人特别厉害。近两年,中关村披露的投资金额占全国四成以上,活跃在中关村的科技银行网点也是北京市平均水平的七倍,19个科技银行的分行和支行活跃在中关村,是全国科技金融银行网点最密集的区域。北京初步形成了三个大的金融板块:第一个是传统金融街,这个地方是我国金融监管部门和内资金融总部聚集的地方;第二个是CBD,外资金融总部机构在那里;在未来,新金融机构聚集地就是在中关村。所以我们和海淀区政府在考虑,把这个地方打造成为新金融的聚集地,新金融、新服务、新平台催生新经济。今天以股权众筹平台为标志的一批机构在此聚集,形成了一个非常好的效应。
  
  第三,全球互联网产业创新中心和大数据产业创新的优势。中关村具有大量在互联网、大数据、云计算等行业的领军企业,为股权众筹行业发展提供了良好的技术支撑。在联想控股上市的一个活动上,我和马云先生交流。他说,今天中国移动互联网全面超越美国。我理解主要还是应用,包括模式、应用技术的创新,特别前沿的一些技术我们还是有很大差距,还要努力追赶、学习和合作,这是非常重要的。我认为,互联网金融不是互联网公司从事金融业务,也不是传统金融机构互联网化,都是基于大数据的风控、大数据的应用,这特别关键,大家都在争夺这方面的人才。而我们具有互联网产业发展的生态基础,源源不断提供所需要的人才。
  
  第四,完善的创新创业生态系统优势。
  
  第五,政策先行先试的优势。中关村是我国的创新高地,除了产业创新、技术创新、模式创新、制度创新,还有政策的先行先试,就是突破。大家都知道“互联网+”,如果加上传统的观念、旧的体制机制或固有的利益格局,加任何一个都等于零。很多行业都遇到了,特别在互联网金融行业,甚至包括今天讨论的股权众筹。首先是思想观念、认识,再就是监管理念、监管模式,包括监管的规范、制度和法律法规,能不能适应时代发展需要。还有很重要的因素,固有的利益格局怎么顺利过渡,咱们也别提谁颠覆谁,最后的发展都是融合发展的态势。党中央、国务院及北京市委市政府高度重视中关村的示范引领和辐射带动作用,也把中关村作为我国体制机制改革和政策先行先试的试验田,很多新的政策都是在中关村开始试点。我特别强调,这些政策并不是优惠政策,而是突破性的政策,就是给大家“松绑”。中关村在首都北京发展到今天,“大众创业、万众创新”这么活跃,很大程度上不是政府部门的功劳,而是创新创业主体的功劳。很多新的思想首先产生在中关村,政府部门更多的作用第一是“松绑”,第二是助推。某种程度上,中关村基本不搞产业规划,规划组织一帮人写出来就过时了,新的模式又出来了,新的行业听都没听说就出来了,甚至还产生了专门给创业公司设计股权结构的公司,叫七八点。
  
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  在各方共同努力下,中关村将建设成为全球股权众筹中心。
  
  中关村股权众筹联盟意义重大
  
  中关村股权众筹联盟的发起,标志着中关村建设全球股权众筹中心的大幕正式开启。下一步,中关村将大力发展以“天使投资+合伙人制+股权众筹”为特色的创新创业模式,支持建成一批风险控制、资源整合、技术和商业模式创新能力强的互联网股权众筹平台,推动全球资本和创业团队实现对接,进一步完善创新创业生态系统,把中关村建设成为全球高端创新创业资源的配置中心和链接全球创新创业网络的关键枢纽。我也非常高兴地看到,有一些海外的机构积极申请加入中关村股权众筹联盟。
  
  下一步,将重点推动三个方面的工作。
  
  第一,围绕股权众筹平台和创业企业的需求,研究出台北京市级层面支持中关村股权众筹发展的政策措施。围绕创业的各个方面出台专项支持政策,营造有利于股权众筹发展的政策环境。
  
  第二,积极申请国家监管部门在中关村开展股权众筹相关政策试点。包括电子化工商登记注册;建设行业基础设施平台,探索对股权众筹平台企业进行股权登记和在线监测;加强与中国证券业协会“机构间私募产品报价与服务系统”的合作,包括与四板对接,探索股权众筹资产二级市场转让机制;积极申请争取公募股权众筹试点等。我最近与监管部门的同志交换意见的时候表示,互联网金融、股权众筹是新生事物,我们的认识有逐步深化的过程,这是可以理解的。但是我们应该抱有什么样的心态看待呢?我的一个观点就是要高度关注,要积极稳妥,而且更多的是采取适度宽容的态度,因为初期发展规模没那么大,系统性的风险也没有足够大,但是它又代表新的方向和趋势,采取适度宽容的态度更加重要,特别是支持自律和成立社会组织自律监管,逐步形成规范标准,再上升到行政监管、法律监管,这可能是一条正确的道路。就好比美国资本市场发展路径一样,不是先有美国证监会,再有纽交所、梧桐树,全是反过来的。股权公募试点也是,应更多支持真正有能力、有条件、有资源做股权众筹的平台,给它们更多的试点机会。
  
  第三,推动股权众筹平台与保险公司、证券公司等金融机构合作,还有各种创业服务机构的合作。
  
  最后,我对中关村股权众筹联盟的成立表示祝贺,也希望联盟机构乘势而上,充分发挥联盟的平台优势,整合资源,协同创新,为创业企业提供更多样、便捷、低成本的金融服务。我们有理由相信,未来一大批创新创业企业将产生于股权众筹平台,其中必将有伟大的创业企业,也希望联盟企业加强风控和行业自律,共同推动股权众筹行业实现健康发展。
  
  中关村股权众筹联盟,这是全国第一个,来之不易。为了共同的事业,我们大家要珍惜,团结合作,加强交流,共同努力将中关村打造成为全球股权众筹中心。

谁算是中国天使投资界十大网红?榜单附后!

作者: zhangshuang | 分类: 市场观察 | 评论:0人 | 浏览:

 

  榜单:十大网红天使投资人
  
  有道是“人生如戏,全靠演技”,互联网让一批“网红”横空出世,也改变了许多行业的游戏规则。比如天使投资,就在日益变成一项演艺事业。有一批天使,因其犀利的观点、传奇的经历和独特的个性,逐渐成为朋友圈、微博、视频平台上的明星,吸引了众多“粉丝”追捧,投资界的“网红”群体正在形成。
  
  与传统穿西装、打领带,行走于高端社交场合的投资人形象不同,他们活跃而又亲民,能“玩”又能“搞”,自带光环和传播技,是投资界的“偶像实力派”,横扫各地创业者社群,为整个创投行业带来了崭新的局面。
  
  近日,黑马投资学院根据创业者推荐和媒体检索,在以天使投资为主要事业的备选者中(这就过滤掉了那些兼做投资的创业大咖和主投后期的投资人),依照微博粉丝数、以姓名为关键词的百度指数、百度搜索量(“姓名+投资”关键词检索)、创投媒体曝光量(活跃度)、投资成就等五大评价指标,评选出当前网络上天使投资人中的“十大网红”。我们相信,群众的眼睛是雪亮的,这些人站到舞台的中央,预示着天使投资界“网红时代”的来临。
  
  (郑重声明:本榜单由一群不靠谱的小编、投资客和创业者自发评选,无奖金、无商业目的、不报销领奖差旅费,如有争议,概不负责)
  
  - 十 大 网 红 天 使 投 资 人 -
  
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  1.徐小平(真格基金创始人)
  
  徐小平的存在,是对其他参评者的最大不公平——因为别人只能去争夺第二名了。这位中国最像“天使”的天使投资人,从新东方大厦走出来的电影编剧,以及全世界最会给人做人生规划的音乐家,已经成为中国天使投资人的象征。在互联网上,他传播信任,传播乐观,传播对青年人的信念,传播对未来的期待。他的广泛撒网式的投资,伴着他的嘶哑的笑声,是创投领域一道迷人的风景。
  
  投资偏好:初创期 扩张期 成熟期
  
  创业领域:移动互联网 电子商务 游戏动漫 社交 教育 汽车营销 广告 旅游户外 硬件 工具软件 金融支付 医疗健康 房产
  
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  2.李开复(创新工场 董事长)
  
  他拥有让人眼花缭乱的职业履历,曾在苹果、SGI、微软和Google等巨头公司担当要职,集科学家、经理人、投资人多个角色于一身;他是中国互联网上第一位“青年导师”,拥有众多粉丝。两年病榻之后,他于去年“王者归来”,带回了更多的感悟与微笑。在他身上,我们可以看到这个时代最可宝贵的睿智与豁达,向死而生,无惧结局。
  
  投资偏好:初创期 扩张期
  
  创业领域:移动互联网电子商务教育硬件金融支付医疗健康生活消费
  
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  3 .蔡文胜(隆领投资创始人)
  
  他是创投圈的“草根男神”,曾用个人网站温暖无数男士,又用美图秀秀取悦无数女生。他出身草根,在2000年互联网泡沫破裂时才进入互联网领域,很快成为传说中的“域名之王”“个人网站教父”,使无数宅男不再沉迷于左手;成功之后,他又转身成为天使投资人,帮助更多草根创业者复制成功的故事。他总是能够以最低的门槛,用最简单最直接的功能去满足群众需求,然后寻找最高价值的收获,在互联网空间里杀出一条阳光大道。
  
  投资偏好:初创期 扩张期
  
  创业领域:移动互联网 游戏动漫 内容产业 其他
  
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  4.王思聪(普思投资董事长)
  
  论网红程度,“国民老公”“娱乐圈纪委书记”王思聪不惧任何人;但是若论起天使投资成就,他还需要经历时间的考验,因此,他必须给三位老大哥们让出前三的位置。拿着老爸万达集团董事长王健林给的用来“上当20次”的5亿元,他的普思资本却取回了一份颇为炫目的投资单,回报远超预期:乐逗、云游等6家公司已上市,整体退出率在45%,还有人人车、乐视体育、Palan-tir、瑞尔齿科等明星项目。这也许恰好验证了一句老话:“虎父无犬子“。
  
  投资偏好:初创期 扩张期
  
  创业领域:除地产,路矿以外的所有行业,偏重互联网和文创产业
  
  338433659402173749
  
  5.盛希泰(洪泰基金创始合伙人)
  
  他是个真正的阳光男神,喜欢运动,喜欢打拳,崇尚狼性和悟性,不断贡献着奔跑的能量。他也是拥有偶像派气质的实力派,曾被称为证券业的“少帅”,却借助2014年底的一次“闪婚”成立基金,杀入创投圈。他先后投资惠民网、昆仑决、大V店、小黑裙等项目,是业内罕有的在资本市场与早期投资领域都有深入积累的投资人,深谙两个世界语言,直接打通投资与退出环节,正带领洪泰建立一个全新的投资生态。
  
  投资偏好:初创期
  
  创业领域:移动互联网 生活消费 教育 电子商务
  
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  6.薛蛮子(独立天使投资人)
  
  首先声明,薛蛮子的入选完全因其投资成就和互联网上的影响力,他在其余时间所做的其他事情,不建议各位粉丝效仿。作为IT和创投界的“老顽童”,薛拥有上千万微博粉丝,是投资界最早的“网红”。他投资过的项目包括PCPOP、汽车之家、雪球财经以及华艺百创等等,许多已经成为中国创业公司的榜样。薛的经历告诉我们,对于早期创业者和天使投资人来说,与不完美的世界和不完美的人为伍,其实是一种宿命。
  
  投资偏好:初创期 扩张期
  
  创业领域:IT产业 生活服务 文化产业
  
  132611507
  
  7.胡海泉(海泉基金 创始人)
  
  作为一名歌手,他《冷酷到底》,却在无数人心目中留下了《最美》。一次《深呼吸》之后,他跨界《奔跑》到天使投资领域,人生从此有了《彩虹》般的炫丽。从演艺舞台到资本市场,他在六年多的时间里投资了几十家企业,宝驾租车、大咖拍卖、学音乐网、猎公社……他的投资之路如同《开往春天的地铁》,人们不知道他将停于《哪一站》,却知道他终将《不离不弃》,创投圈也渐渐变得《没你不行》。
  
  投资偏好:初创期 扩张期
  
  创业领域:文化产业 互联网生活服务
  
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  8.郑 刚(紫辉创投创始合伙人)
  
  郑刚是投资人中的社交之王,也是“网红制造者”,他毕业于美国哥伦比亚大学商学院,拥有多年丰富的跨国公司并购、直接投资和风险投资经验。他的情怀总是能够触动你内心深处最隐秘的那个角落,从陌陌、锤子、氧气Bra、足记到“隔壁老王”……他为中国新生代的男男女女们培育了一个又一个“情趣”用品。当大家爽过之后才会发现,他的另类投资路线在如今的市场上往往会获得意想不到的收益。
  
  投资偏好:初创期 扩张期 成熟期 Pre-IPO
  
  创业领域:移动互联网 电子商务 教育 硬件 金融支付 医疗健康 生活消费
  
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  9.杨守彬(丰厚资本创始合伙人)
  
  在创投圈,杨守彬的花衬衫已经成为一种品质保证,意味着接下来你将听到连珠妙语。作为主持、演讲、投资、创业“四栖明星”,他洞悉“创业成败的密秘”,以出类拔萃的爆款策略和实战能力闻名于江湖。作为投资人,他短短时间斩获疯蜜、疯狂老师、订房宝、有礼派、凯叔讲故事、宝驾租车等上百个投资项目…同时每年受邀主持大型创投活动数十场,场场火爆,有诸多名言警句在坊间广为流传,更成为众多电视节目争抢的热门人选。堪称创投圈内最具成长潜力的“网红”代言人。
  
  投资偏好:初创期
  
  创业领域:移动互联网 教育 硬件 生活消费 内容产业
  
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  10.李 丰(峰瑞资本 创始合伙人)
  
  李丰正在飞速增长的人气与他超常的语速一样,正在打造出一个独特的“网红”品牌。拥有北京大学与美国罗彻斯特大学学位的他,是一位逻辑严谨的理工男,却喜欢挑战。曾两次自主创业,并在新东方任职八年。在华兴资本和IDG的投资生涯,让他成为TMT 领域的顶级投资人,先后参与或领导了安博、红黄蓝、宜信、百分点、挖财等多个公司的投资。如今再次“下海”创业投资机构的李丰,又会创出怎样的业绩?
  
  投资偏好:初创期 扩张期 成熟期 Pre-IPO
  
  创业领域:移动互联网 教育 金融支付 医疗健康
  
  “十大网红天使投资人”的榜单量级如此闪耀,而黑马投资学院的导师团名单也有可PK的空间。点阅读原文和中国的聪明人们一起学投资。

除了狗屎运,天使投资怎么赚百倍回报

作者: zhangshuang | 分类: 市场观察 | 评论:0人 | 浏览:

   天使投资分两种,一种是个人化的天使投资,投资具有随机性和玩票式,比较难构建起一个合适的投资组合,其结果是比较难预期的,在很大程度上要赌人品赌运气,一不小心还能获得个超百倍千倍的神话般回报倍数,但更多个人天使投资的钱打了水漂交了学费回报惨淡。
  
  另一种是机构化的天使投资。黑马基金的资金来自于有限合伙人的出资,我们作为基金管理人具有信托责任,如果其回报还仅靠赌人品赌运气,那恐怕很难对的起出资人的信托,以及作为基金管理人的个人职业的未来。也许要获得远高于市场水平的超额回报需要具备很大的运气成分,但作为Bottom Line机构投资人需要能对整个投资组合的基本回报做出一个合理的判断与预期。
  
  一个早期投资基金的金融模型
  
  我从一些基本判断出发去做出假设,并尝试去构建一个相对可预期的模型。
  
  3个有利于早期投资回报的基本判断
  
  中国以前的人民币基金更多是投成长期的中后期基金,因为确定性更高、流动性更好,更接近证券市场。但我们观察到现在早期投资领域的一些重要变化,从而为早期投资提供了更好的市场机会:
  
  1,移动互联网时代企业成长加速,早期投资回报账面升值加快。
  
  人类社会的发展速度呈现的是加速度发展的态势,企业的成长速度也一样。
  
  在移动互联网时代,由于工具的不同(移动互联网对于人流、物流、信息流、资金流的高效连接)、方法论的升级(生产/服务模型、流通模型、线上线下推广模型的成熟和在创业者中的有效传承)以及资本的推动(企业一旦领先,资本会大量汇聚,以资本来换取企业成长时间),这些创新性创业公司的成长速度大大加快。如果说,在工业时代是10年成就一个上市公司,在PC互联网时代是5年时间成就一个上市公司,在移动互联网时代,基本3年就可以成就一个上市公司体量的公司了,而小米、滴滴这样的公司3年基本就过百亿美金了,现在我们也越来越多的看到创业企业从创立起1到2年的时间就成为一家小独角兽企业(过10亿美金市值)。
  
  企业成长速度的加快使得早期投资的账面升值加快,回报加速。一个项目从天使阶段投资进入,很有可能在1~2年的时间就实现账面价值的大幅增长(10倍,数十倍)。当然,成长加快的背面是死亡的加倍和加速,更大量的创业公司会在较短的时间里夭折。
  
  2,投资机构分阶段接盘,早期投资流动性提升。
  
  随着股权投资的进一步发展,股权投资机构越来越多,阶段分工也越来越细。有专投初创企业的天使投资机构,有专投模式初步验证阶段的A轮投资机构,有专投企业成长阶段的B轮以后投资机构,有专门的新三板上市投资机构以及Pre-IPO投资机构。
  
  只要企业成长的好,就有机会获得不同阶段投资机构的持续接盘,而早期投资机构也有机会通过分批次转让老股实现投资变现,从而提升早期投资的流动性,不必非得等到企业上市或并购后退出。
  
  而这一早期机构逐步退出的机制对于创业者、早期投资机构、后期投资机构其实也是一个皆大欢喜的方式。对于创始人来讲,可以减少股权稀释,对于早期投资人来讲可以适当变现,对于后续投资人来讲通过受让老股的方式也可以在一定程度上降低投资成本。
  
  3,具有创新能力与盈利能力的中小企业将成为未来资本市场的主流公司形态。
  
  中国的证券市场最初很大程度上是为国企改革脱困设立,经过20多年的发展,现在中国比较大型的适合上市的公司,不管是国企还是民企,该上市的都已经上的差不多了。证券市场发展到今天,不管是新三板还是创业板、中小板,都是面向中小企业的板块。未来中国资本市场的主流公司形态,应该是创新性与盈利性兼具的,在创业投资机构支持下发展起来的中小企业。因此,未来两三年中国资本市场的发展还是很让人期待的,这一新的资本市场结构将有机会承接大量的创新性盈利性创业企业的挂牌上市,并为早期投资机构的优秀创业投资项目提供非常好的退出渠道以及可观的投资回报。
  
  以上3点基本判断是我们构建早期投资金融模型的重要出发点,由此我们来考虑影响早期投资基金回报的一些重要参数。
  
  关键参数
  
  1,增值倍数
  
  从天使到A轮、B轮、上市/并购的增值倍数会是多少?这里要考虑每一融资轮次的估值、稀释比例以及多少轮融资等因素。在一个简化模型里,我们假设一个项目会经历天使轮、A轮、B轮后就会进入并购或上市,并选取在不同轮次里典型的估值和稀释比例,由此得出一个项目在不同融资轮次后的增值倍数以及天使阶段投资进入后能获得的账面增值倍数,见下表:
  
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  2,下轮融资转化率
  
  基金回报的高低最终取决于股权的退出情况,基于早期投资有机会在不同融资轮次逐步退出的判断,我们会考虑企业完成下轮融资的转化率以及上市与并购的转化率从而考虑投资回报。
  
  企业在完成一轮融资后需要一定的时间周期进入下轮融资,这个时间可能有长有短,但基于上述企业成长越来越快死亡周期也越来越快的基本判断,我们认为对于早期阶段投资而言,企业普遍在1年的时间周期里就会进入下轮融资,如果在初始投资进入后经过两年时间还尚未融资,有很大的概率是企业发展遇到了困境。
  
  对于一个7年清算周期的早期投资基金而言,可能需要2年的时间进行投资,构建完毕一个投资组合。对于下表的简化模型而言,第1,2年的转化率是只针对已投项目的转化率,后续年度则可以认为是针对所有资金所投项目的后续融资转化率。上市的转化率会非常之低,在下表中把上市和并购归为一起考虑退出比率,退出比率总体会高出许多。
  
  下轮融资转化率表:
  
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  以上转化率对于整体市场的转化率而言可能会高出不少,但对于一家专业的机构而言,就是要能构建起高转化率的投资组合,从而体现基金管理人的价值。对于一个天使投资机构而言,B轮、上市/并购的转化率可能是比较难以预测和掌控的,但不断提升A轮融资转化率就是相对可预测可体现价值的阶段,下文会继续阐述如何提升从天使到A轮阶段的转化率。
  
  3,死亡率
  
  创业企业可能在不同的阶段死亡,包括A轮死、B轮死、C轮死,当然随着企业成长死亡率会相应降低。企业一旦破产,作为投资人有权对企业进行清算并具有优先清算权,但企业都已经死了,从死人身上能收回的残躯意义也不是很大了,所以在我们的简化模型中,清算企业的回收残值我们就假定为零了。
  
  死亡率表:
  
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  4,基金规模、投资规模、投资数量
  
  由于投资成功与死亡的概率问题,投资基金需要投出一定的数量才能让这概率更接近理论数值。投资越分散,风险越低但在单个项目上获得的回报资金绝对值也越低。越早期的投资由于项目成功率更低、单个项目的风险更高,所以需要更大项目数量更分散的投资来对冲单个项目的投资风险。举个例子,假设所投项目上市转化率为10%,则需要投出10个项目才有概率实现1个上市,再考虑风险因素,早期基金的投资组合在10个以下就是非常高风险的组合。
  
  天使投资基金怎么赚钱?
  
  基于以上的一些判断和假设,我们已经可以初步构建起一个简化的早期投资基金的金融模型。我们以一个1亿规模的天使投资基金为例:
  
  1.假设
  
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  2.回报模型
  
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  3.投资回报
  
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  以上仅仅是一个简化的模型,这里没有考虑税务成本对降低投资回报的影响,没有考虑基金即退即分情况下提前收回资金对于提升投资回报的影响,没有考虑项目可能会多轮融资的影响,也把上市与并购这样回报比率差别巨大的退出方式放在一起做了简化处理。仅仅希望从一个简化的模型中去考虑影响基金回报的关键参数以及该参数变化产生的回报变化。
  
  不同的基金管理人会有不同的管理资金规模、投资数量与投资策略,会有不同的风险与收益偏好,并因此会有不同的单个项目回报倍数、后续融资成功率以及死亡率,并产生不同的整体基金回报。
  
  在这样一个基金模型中,调整不同的参数,会对整体投资回报产生不同权重的影响。通过分别调整不同的参数去做投资回报的对比,我们会发现:
  
  ➤死亡率的高低变化对基金整体回报的影响其实是有限的;
  
  ➤A轮、B轮回报倍数的变化也对基金整体回报的影响有限,但上一轮的融资转化率影响了后续融资的转化率;
  
  ➤上市与并购转化率的高低以及相应增值倍数的变化会对整体回报产生巨大的影响。
  
  不同参数金融模型对比图(略)
  
  彼得.蒂尔在他的《从0到1》一书中认为风险投资的回报分布遵循的是一个幂次分布的特点,而不是正态分布的特点,也即是排名第一的项目的回报金额可能会超过所有其他项目的加总回报,而排名第二的项目的回报又会超过除排名第一的项目之外的所有其它项目的加总回报。我们通过构建金融模型和调整不同参数的方式,也基本可以得到和彼得.蒂尔相同的结论。低于5倍的单个项目回报只能给予基金管理人一个安慰奖,而捕获独角兽才是对投资人最大的奖赏并大幅提升整体基金的回报。
  
  投资回报的幂次分布图
  
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  黑马基金一期从设立至今两个年度,所构建的投资组合目前实现的A轮转化率为61%,B轮转化率19%,总体账面增值接近5倍,现在正在纠结是否对于进入B轮后的项目实现逐步的退出,这是个回报率和流动性如何平衡的纠结。基于出资人对于加快回报周期和提升流动性的需求,会使基金管理人倾向于在早期尽可能的去实现退出,但从提升整体基金回报的角度考虑,多一些耐心去等待时间的玫瑰绽放,有可能取得更令人欣喜的回报。
  
  黑马基金判断项目的四个关键维度:赛道选择、切入点选择、时间点、团队
  
  我总结了我们在早期投资尤其是天使阶段投资时考虑的4个关键纬度,也是我认为影响早期企业成败的关键因素:
  
  1,赛道与方向选择:选择比努力更重要
  
  其实我们做任何生意或事业都不容易,三年时间可以把一家餐馆做好,三年时间也有可能成就一家上市公司,但不管是开餐馆或做一个所谓改变世界的事业,都需要我们百分百的投入和不懈地努力。站在一个投资人的角度,我还是希望创业者能找到一个好的方向,大家投入自己的青春和热血,能够成就一番不小的事业。
  
  关于方向,有三点要讲:
  
  首先,方向要大,足够大的市场和长长的雪道,假以时日和努力,能滚出一个大大的雪球。
  
  举个例子,如果这个市场的规模是十亿级别的,我们觉得还是太小了,可资本化的市场要始终给后续的投资人留出足够的空间去发展和想象,即使上市的时候也需要给二级市场足够的发展空间。如果只能做到十亿,二级市场的投资人是没有人愿意来买股票的。所以十亿级别是不是够的,至少百亿级别,最好是千亿、万亿级别,在这个市场里面做到1%都是很大的蛋糕。
  
  其次是对趋势的判断:站在月亮看地球,以5年以上的时间长度去想行业变迁。
  
  这是对于行业趋势的判断,所谓站在月球看地球,我们需要跳出来看一看这个行业可能会怎样变迁,尤其今天这个移动互联时代,各个行业都在发生迅速变化,有的行业可能过三年、五年就消失了,是一面倒塌中的墙,再怎么努力也扶不起来,有的行业正在面临成本结构的重组,有的环节会消失,有的行业可能会颠覆,所以当我们出发的时候,我们必须把自己的眼光放长远,想一想五年之后,这个行业会是怎样的。
  
  最后是世界观与格局观:自己在行业里的位置。
  
  这个行业会演变成怎样的格局,我们又会在这个行业格局里扮演怎样一个角色,站到怎样一个位置,守住什么环节,发挥什么作用,产生多大价值。这都来自于我们对世界、对行业的一个认知与判断,这也有助于我们明确自己的目标和方向。
  
  2,切入点:足够小的切入点,以针扎破天。
  
  如果说方向的关键词是大,那么切入点的关键词是小,足够的小,从而锐利到能捅破一个市场。如果你一开始切入的时候做的就是大事情,那巨头们一下就把你给灭了。小的好处就在于,大家伙们可能看不懂,瞧不上,甚至瞧不见。也只有足够小,你才能够把这个事情做到最好,做到极致,才能够成为第一。
  
  怎样去找这个小的突破点?
  
  第一要有刚性需求。刚性需求是对用户有独特的价值,解决明确的问题。与刚性需求对应的就是弱需求或伪需求。弱需求会需要教育市场,这个市场的打开是很困难的,从而不具备早期发展的锐利度。而我们很多所谓的需求,其实都是伪需求,可能是YY出来的,也可能是靠补贴出来的虚假场景,一旦停止了补贴,用户也就跑走了。所以刚需一定要弄清楚在怎样的一个场景下解决怎样一个痛点的问题。
  
  第二是差异化,做第一。一定要做第一,只有成为第一,才能更好的汇聚资源汇聚更好的人才和汇聚钱。也只有差异化,才能在细分领域成为先行者,然后成为第一乃至垄断。我们最怕的是什么?是同质化竞争,然后陷入同质化陷阱,最后导致价值毁灭。竞争是不可避免的,所以至少在出发的时候要找到独特价值,然后成为领先者,让别人来追赶你。如果一开始就是跟大家一样的,你在跟随人家,事情就很麻烦。
  
  第三是切入点要配合大方向,商业模式不要太绕。我们讲我们要选择一个大的赛道,我们又讲要找到一个小的切入点和细分的领域切入,这是不是矛盾呢?这里关键的就是从小的切入点开始,做成领先,然后要能很好的延展到我们要去的大方向,从小垄断做成大垄断,中间的过度要非常顺,不要太绕。举个例子,我的目标要攀登珠峰的,但我从学游泳开始。练游泳让我强健体魄,是一个好的事情,但离我攀登珠峰这个事情就效率太低了,不是最直接的。
  
  3,时机
  
  时机又分两个层面,一个是行业发展的时机,或所谓的行业风口。就是行业内在一些关键驱动因素的变化导致这个行业是否正处在一个发展变化的关键时机,我们在这个时间点进入是否是合适的时候。令一个层面是我们进入的时候,看看这个赛道是否已经很拥挤了,我们会是领先者还是跟随着。我们现在这个时代变化确实太快了,如果你错过了一年,这个事情就不用考虑再进入了,一年的时间领先者可以跑出去很远,而作为后来者,你光有微创新,有小的改进是不够的,你必须比领先者团队足够牛逼,产品做的足够牛逼,这个牛逼程度是十倍级别,你才能够把用户抢回来。另一方面在融资方面,如果领先者已经拿了许多钱了,投资人也会担心你是否还能赶超,融资会变得加倍困难,从而处于更不利的竞争局面。所以大家一定要关注切入的时机,晚了不行,太早也是不行的,你花了两三年的时间市场都没有起来,这是时间成本的问题。
  
  4,团队
  
  所谓事为先,人为重,人永远是最重要的。对于团队来讲,首先我们看领导人,公司一定要有个明确的老大,早期创业老大是最强的发动机。对于这个老大来讲,我有3个关键词的要求:第一是能高瞻远瞩,我们希望他能看的远一些,有方向感格局感,知道想要成就怎样的一家企业,也能大体规划实现的路径。第二是脚踏实地,希望他能落地,懂产品、懂业务,能够把事情搞定。第三个是忽悠能力,换句话说是希望他有影响力,有说服力,有感染力。能够忽悠团队,让团队相信你,跟着你有肉吃、有酒喝、有妹子泡。能够忽悠投资人,让投资人给你开支票,相信跟着你能赚大钱,有高回报。能够忽悠客户和用户,在产品或服务还不完善的情况下愿意参与和体验,愿意来买单。
  
  另外就是希望有一个匹配的团队组合,有一帮兄弟一起来做这个事情。团队没有好不好,只有匹配不匹配,我们黑马基金的投资主题叫各垂直领域的移动互联网化,这就既需要在垂直领域的经验,也需要有能够移动互联网化的产品和技术合伙人,能够帮你把这个机器给做出来,所以团队组合很关键。另外,一个人太孤单,你的能力也有瓶颈,所以需要找到好的合伙人来突破自己的瓶颈。
  
  总结一下,我们判断创业企业的几个关键维度:方向大,切入小,时机对,团队强。最后再强调一点,我所说的可能都是错的,创业就是在不可知中寻找机会的,我所说的是我的经验主义,请大伙谨慎听之,谢谢。

天使投资高风险:赔钱是必然

作者: zhangshuang | 分类: 未分类 | 评论:0人 | 浏览:

 

  北京时间10月15日消息,据国外媒体报道,罗伯特·维尔特班克(Robert Wiltbank)博士是威拉姆特大学的教授,他与别人合作出版过两本书,并发表过多篇学术文章。除了教学之外,维尔特班克和韦德 布鲁克斯(Wade Brooks)共同运作了一个天使投资基金,这个基金由维尔特班克博士的二年级MBA学生负责操作具体事务。维尔特班克博士还是天使资源研究院(Angel Resource Institute)的董事会成员,以及Montlake Capital和Revenue Capital Management的合伙人。
  
  这是维尔特班克博士在美国科技网站techcrunch上就天使投资人的收益情况发表的文章原文:
  
  十年之前我开始研究天使投资的收益问题,之所以进入该领域是因为我当时解决不了一个问题,这个问题就是:在投资世界里似乎有一件事是确定无疑的,那就是天使投资人是投资界的“乡巴佬”。投资界关于天使投资人口头相传的印象就是他们会在一个项目非常刚刚起步的时候就进行风险投资,而这种投资往往是鲁莽的,而且绝大部分是注定要失败的。即便有个别的项目马上就要取得收益了,就在这个时候职业投资人会乘机介入,并攫取大部分收益。除此之外,天使投资人还不得不面对一个难题,那就是世界上最好的企业和最好的投资机会自然会吸引到最好的风险基金,留给天使投资人只会是那些“残羹冷炙”。
  
  当时我对此表示怀疑,我想弄明白天使投资人真的如大家所说那样是不明智的“慈善家”,还是合法而且有能力的企业投资者。带着这个问题我开始自己对天使投资人投资收益的研究。
  
  我的研究工作得到了很多机构的支持,这包括auffman Foundation、华盛顿大学、威拉姆特大学以及总部位于英国的创业基金会NESTA。现在我已经编辑了目前世界上最大的关于天使投资人资金收益的数据集。而我自己接触的天使投资人并没有像传言中所说的那样天真或者说是无能。虽然不是职业投资者,但绝大部分天使投资人在自己的领域还是非常成功的,尤其以成功的企业家居多。而他们在自己的企业发展过程中为开辟新市场,拓展新业务而获得的第一手资料为他们进行正确投资打下了很好的基础。因为这些知识也是值得其他领域的企业在发展过程中所借鉴的。
  
  而根据我自己整理的数据集信息显示,虽然任何一个单独的投资案例正面回报率还不到50%,但整体的天使投资人平均收益可以达到他们投资金额的2.5倍。在这一点上,天使投资人完全有能力和风险投资基金的收益一搏高下。
  
  之前著名的投资天使和VC 安迪(Andy Rachleff)曾撰文指出天使投资人并不赚钱,实际上这篇文章有些扩大化了。不过这篇文章非常发人深思,里面有几点也非常不错。
  
  第一,每个人都应当明白,天使投资的风险非常高,说的通俗一点就是,赚钱是偶然的,赔钱是必然的。
  
  第二,投资的整合的确是一个非常不错的手段,即便是在天使投资基金里面也是如此。
  
  第三,不管什么时候进行投资,要牢记一点,那就是不能投入太多,尤其是要保证不会把自己大部分的财富投在比较激进的项目上。
  
  以上三点是安迪根据自己在硅谷的投资案例总结出来的宝贵经验。
  
  幸运的是现在不仅是在硅谷,而是全美的天使投资正面收益数据都非常的漂亮,当然这需要更多的研究来进一步证明。但是根据已有的数据证实天使投资人确实能赚钱,而且是经常能够获得不错的正面收益。不可否认的是有不少天使投资人的能力并不比那些风险投资机构的职业投资人差,但是作为一个群体而言,天使投资人远远不是之前投资界口头相传的那样,更不是一群无能的“慈善家”。正如创业投资人那样,天使投资人也在获取可靠的回报。
  
  安迪在文章中曾说过,如果大部分风投赚不到钱的话,那么种子基金获得的资质较好的投资项目就会更少,至于天使投资人的投资收益则会少之又少。实际上并非如此。天使投资人和风险投资区别很大,风投较少关注种子时期的投资也并不意味着在项目的起步阶段进行投资收益会低。现在比较认可的一个说法是风投之所以退出种子投资市场是因为现在的种子投资基金规模越来越大,而不是种子时期投资的机会少。
  
  下面看一下实际的资料,为了获取更详细的关于英、美两国天使投资基金收益的资料,我的报告是在分析了考夫曼基金会天使收益研究所(Kauffman Foundation Angel Returns Study)和NESTA天使投资研究会(NESTA Angel Investing Study)的报告之后做出来的,并参考了大量的学术文章,尤其是关于创业专业知识如何影响天使投资人收益方面的文章。
  
  英、美两国天使投资收益分布图
  
  从图标中的信息可以得出天使投资的平均收益为2.5倍,也就是说投资10万美金,收益会是25万美金。该图表是根据近15年来英、美两国天使投资人的多达1200起投资案例总结出来的。在案例信息采集的过程中地域是分散的;而且案例均匀分布在两国经济发展的各个时期,没有单独对某一经济期过多采样;而且产业分布也合理,涉及了当今经济社会的绝大部分行业。
  
  在图表中有几点值得注意。
  
  第一,在任何一个单独的投资案例当中,天使投资的风险性是最高的,也就是说收益会小于1倍。尽管如此,一旦天使投资人的投资组合里面投资项目超过了6个(至少),那么其平均收益就会超过1倍,也就是说会赚钱。
  
  第二,总体地整合表内信息就会发现,英国和美国的天使投资人在4年的平均期限内平均收益是其投资的2.5倍。这一数值完全可以和正规风险投资机构的收益相媲美。但是因为在案例收集过程中难免会产生误差,所以不能断定天使投资人的收益能胜过风险投资机构。
  
  和正规的风险投资机构相比,天使投资人看起来在投资策略和建立公司方面更加的多元化。毕竟天使投资人里面有85%的是企业家,所以他们的创业知识和经验能帮助他们更好地取得收益,这一点也是风险投资机构所欠缺的。